公用事业行业跟踪周报：国家能源局部署新型电网建设工作，会议预计“十五五”中国电力需求年均增长5%

证券研究报告·行业跟踪周报·公用事业 东吴证券研究所 1 / 21 请务必阅读正文之后的免责声明部分 公用事业行业跟踪周报 国家能源局部署新型电网建设工作，会议预计“十五五”中国电力需求年均增长 5% 2026 年 09 月 07 日 证券分析师 袁理 执业证书：S0600511080001 021-60199782 yuanl@dwzq.com.cn 证券分析师 任逸轩 执业证书：S0600522030002 renyx@dwzq.com.cn 行业走势 相关研究 《全国发电装机容量 M1-7 同增 11%，全国电力市场交易电量 M1-7 同增23.4%》 2026-09-02 《欧美周环比上升，亚洲现货及中国进口价格上涨；关注资源价值首华燃气+长协成本优势新奥股份、新奥能源、九丰能源》 2026-09-02 增持（维持） [Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点 ◼ 本周核心观点：1）国家能源局部署新型电网建设工作。9 月 1 日，国家能源局召开新型电网建设工作部署会，系统总结我国电网发展成效，分析新形势新要求，并部署新型电网建设重大任务。会议指出，“十五五”期间我国电力需求仍将保持年均 5%左右增长，新能源占比将进一步提高，高端产业对绿色高质量电能的需求稳步增长，新模式、新业态加速涌现，对电网架构、技术、服务和安全韧性提出更高要求。会议从四方面部署新型电网建设：一是夯实基础设施，提升大电网安全稳定水平，发挥配电网公共平台作用，促进智能微电网灵活多元互动，构建主网、配电网和微电网协同发展的新架构；二是强化创新引领，加快人工智能+、柔性构网、智能调控、长时储能等技术研发应用；三是加强多元支撑保障，升级适应新能源高效并网消纳、高品质供电和算电协同等新业态的电网服务；四是守牢安全运行底线，保障大电网安全稳定运行，加强工程安全质量管理和电网防灾应急能力建设。会议同时提出加快输电通道等重大电网工程核准建设，要求电网企业精益推进项目实施，地方能源主管部门加快办理各项支持要件；各地要梳理省内新型电网项目和任务清单，压实建设责任，指导属地电网企业加大省内主干电网和配电网工程建设力度。国家能源局将会同有关部委和地方能源主管部门，依托重点能源项目定期监测调度和对接机制，协调解决工程实施中的重大问题，并支持民营企业参与新型电网建设。会议强调统筹谋划、系统施策，推进任务落实。 ◼ 行业核心数据·跟踪：电价：2026 年 7 月全国平均电网代购电价同比下降 12.3%。煤价：2026 年 9 月 4 日，动力煤秦皇岛港 5500 卡平仓价为 962 元/吨，同比+41.47%，周环比+9.19%。2026 年 8 月月均价为 859元/吨，同比 2025 年 8 月上涨 170 元/吨。水情：2026 年 9 月 4 日，三峡水库站水位 158.93 米，2022、2023、2024、2025 年同期水位分别为148.47 米、157.84 米、152.49 米、164.12 米，蓄水水位正常。2026 年 9月 4 日，三峡水库站入库流量 11,900 立方米/秒，同比下降 23.7%，三峡水库站出库流量 10,500 立方米/秒，同比下降 41%。用电量：2026M1-7 全社会用电量 6.14 万亿千瓦时（同比+4.7%），同比增速较 2025M1-7提高 0.2pct，其中，第一产业、第二产业、第三产业、居民城乡用电分别同比+3.5%、+4.7%、+7.4%、+1.3%。发电量：2026M1-7 累计发电量5.7 万亿千瓦时（同比+3%），其中，火电、水电、核电、风电、光伏分别+1.8%、+8.8%、+0.4%、-0.8%、+11.4%。装机容量：2026M1-7 新增装机容量，火电新增 5030 万千瓦（同比+19.8%），水电新增 684 万千瓦（同比+16.1%），核电新增 362 万千瓦，风电新增 4707 万千瓦（同比-12.3%），光伏新增 8615 万千瓦（同比-61.4%） ◼ 投资建议：电改深化电力重估，红利配置价值显著。1）绿电：消纳+电价+补贴三大压制因素逐步缓解，新能源全面入市，市场化引领新能源高质量发展。建议关注【龙源电力 H】【中闽能源】【三峡能源】，重点推荐【紫金龙净】。2）火电：定位转型，挖掘可靠性价值与灵活性价值。建议关注【华能国际 H】【华电国际 H】。3）水电：量价齐升、低成本受益市场化。度电成本所有电源中最低，现金流优异分红能力强，折旧期满盈利持续释放。重点推荐【长江电力】。4）核电：成长确定、远期盈利&分红提升。2022 至 2025 年已连续四年核准 10 台+，成长再提速。在建机组投运+资本开支逐步见顶。公司 ROE 看齐成熟项目有望翻倍，分红同步提升。重点推荐【中国核电】【中国广核】，建议关注【中广核电力 H】。 ◼ 风险提示：电力需求增长不及预期、电价波动风险、煤价波动风险、流域来水不及预期等。 -3%-1%1%3%5%7%9%11%13%15%17%2025/9/82026/1/62026/5/62026/9/3公用事业沪深300 请务必阅读正文之后的免责声明部分 行业跟踪周报 东吴证券研究所 2 / 21 内容目录 1. 行情回顾 .............................................................................................................................................. 5 2. 电力板块跟踪 ...................................................................................................................................... 6 2.1. 用电：2026M1-7 全社会用电量同比+4.7%，增速稳健 ........................................................ 6 2.2. 发电：2026M1-7 发电量同比+3%,核电偏强 .......................................................................... 7 2.3. 电价：26 年 7 月电网代购电价同比下降 12.3% .................................................................... 8 2.4. 火电：动力煤港口价同比+41.47%，周环比+9.19% ............................................................. 9 2.5. 水电：2026 年 9 月 4 日，三峡入库同比下降 23.7%，出库流量同比下降 41% .............. 11 2.6. 核电：2026 年已核准机