传媒行业跟踪报告：芒果TV AIGC长剧《后西游记》上线播出，8月215款游戏版号获批

[Table_RightTitle] 证券研究报告|传媒 [Table_Title] 芒果 TV AIGC 长剧《后西游记》上线播出，8 月 215 款游戏版号获批 [Table_IndustryRank] 强于大市(维持) [Table_ReportType] ——传媒行业跟踪报告 [Table_ReportDate] 2026 年 09 月 07 日 [Table_Summary] 行业核心观点： 上周传媒行业（申万）上涨 6.03%，居市场第 1 位，跑赢沪深 300 指数7.36pct，跑赢创业板指 10.06pct。年初至今，传媒行业（申万）累计跌幅 13.8%。 全国首部 AIGC 长剧《后西游记》上线播出。该剧由芒果 TV 出品、芒果TV AIGC 创新内容中心制作、伯璟文化承制，依托芒果 TV 自研 AIGC 内容创作平台“芒果灵创”打造。我们认为，《后西游记》的播出标志着 AIGC内容正式从“轻量级工具”升级为“影视工业新范式”，AI 影视进入工业化量产阶段。该剧以 70 余人规模的制作团队，在芒果灵创 AIGC 平台上实现扁平化实时协作，跑通了从人设、分镜到成片、后期的全链路 AI制作流程。在制度层面上，《后西游记》是“广电 21 条”发布后全国首部落地“边制作、边审核、边播出”试点模式的长剧，实现了制作周期与成本的大幅优化，后续可依据观众实时反馈动态调整剧情走向，有望重塑影视内容的生产与变现节奏。建议关注具备自研 AIGC 平台与内容分发能力的头部影视平台，AI 长剧叙事质量的市场验证周期及后续内容上线后的热度持续性。 8 月 215 款游戏版号获批，再创单月新高。我们认为，8 月版号数量再创新高，进一步验证了版号供给高位常态化的趋势。从 3 月 133 款到 8 月215 款，版号审批数量持续攀升，行业供给端宽松预期持续强化。稳定的版号供给将持续推动各家储备新品进入测试、上线周期，带动板块业绩逐步兑现。此外，本次完成版号信息变更的 12 款产品中有多款热门老产品新增客户端或移动端版本，包括腾讯旗下《金铲铲之战》、恺英网络旗下《斗罗大陆：诛邪传说》、吉比特旗下《问剑长生》等产品。移动端与客户端双端互通有助于扩大用户覆盖范围、提升用户粘性，头部厂商凭借更强的研发与跨端运营能力有望持续受益。建议重点关注具备丰富产品储备与跨端研发能力的头部厂商，以及暑期档新品流水表现和后续版号审批节奏的持续性。 从中长期来看，建议持续关注 AIGC 内容从单点验证走向规模化生产过程中的平台级机会，聚焦具备 IP 储备、数字资产管理能力与跨端发行能力的头部厂商。 投资要点： 产业动态：（1）剧集：国内首部 AIGC 长剧《后西游记》上线播出；（2）游戏：8 月 215 款游戏版号获批，再创新高；（3）AI：英伟达宣布收购“全球最大的 AI 开源社区”Hugging Face；（4）AI：OpenAI 正式发布新一代旗舰大模型 GPT-6 Astra。 [Table_Chart] 行业相对沪深 300 指数表现 数据来源：聚源，万联证券研究所 [Table_ReportList] 相关研究 2026 年暑期档票房人次双增长，头部影片呈现“多强并立”格局 8 月发放 215 款版号再创年内新高，多款成熟产品实现双端互通 2026 年科隆游戏展开幕，《王者万象棋》正式定档 [Table_Authors] 分析师: 夏清莹 执业证书编号： S0270520050001 电话： (0755) 8322 3620 邮箱： xiaqy1@wlzq.com.cn 分析师: 李中港 执业证书编号： S0270524020001 电话： 17863087671 邮箱： lizg@wlzq.com.cn -40%-30%-20%-10%0%10%20%30%传媒沪深300证券研究报告 行业跟踪报告 行业研究 3069 [Table_Pagehead] 证券研究报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 8 页 行业估值：SW 传媒行业 PE（TTM）估值上周有所上涨，从 24.32X 震荡上涨至 25.58X，但仍低于 2018-2025 年均值水平 26.24X，下跌幅度为 2.53%。 风险提示：政策环境变化；消费复苏不及预期；市场竞争加剧；创新技术 应用不及预期；AI 应用侵权风险；商誉减值风险。 [Table_Pagehead] 证券研究报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 3 页 共 8 页 $$start$$ 正文目录 1 行业周观点 ....................................................................................................................... 4 2 市场行情回顾 ................................................................................................................... 4 3 产业动态 ........................................................................................................................... 6 3.1 剧集：全国首部 AIGC 长剧《后西游记》上线播出 ........................................ 6 3.2 游戏：8 月 215 款游戏版号获批，再创新高 ..................................................... 6 3.3 AI：英伟达宣布收购“全球最大的 AI 开源社区”Hugging Face ......................... 6 3.4 AI：OpenAI 正式发布新一代旗舰大模型 GPT-6 Astra ...................................... 6 4 风险提示 ........................................................................................................................... 7 图表 1： 申万一级行业指数周涨跌幅（%） ................................................................... 5 图表 2： 申万一级行业指数涨跌幅（%）（年初至今） ............................................... 5 图表 3： 申万传媒行业估值情况（2018 年至今） ........................................