公司事件点评报告：2026H1归母净利润同比增长25.16%，业务结构持续优化

2026 年 09 月 04 日 2026H1 归母净利润同比增长 25.16%，业务结构持续优化 —广电计量（002967.SZ）公司事件点评报告 买入(维持) 事件 分析师：宋子豪 S1050525090001 songzh@cfsc.com.cn 分析师：尤少炜 S1050525030002 yousw@cfsc.com.cn 基本数据 2026-09-04 当前股价（元） 17.67 总市值（亿元） 113 总股本（百万股） 640 流通股本（百万股） 606 52 周价格范围（元） 15.96-25.11 日均成交额（百万元） 214.68 市场表现 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《广电计量（002967）：归母净利润同比增长 20.57%，新质生产力 行业占比快速提升》2026-04-10 广电计量发布 2026 年半年报，公司实现营业总收入 16.86 亿元 （ 同 比 +14.03% ） ， 归 母 净 利 润 1.22 亿 元 （ 同 比+25.16%）。 投资要点 ▌归母净利润同比增长 25.16%，科技创新类收入占比提升 2026 年上半年，公司实现营业总收入 16.86 亿元（同比+14.03%），归母净利润 1.22 亿元（同比+25.16%）。其中，计量业务实现营业收入 3.86 亿元（同比增长 10.95%），可靠性与环境试验业务实现营业收入 4.15 亿元（同比增长11.17%），集成电路测试与分析业务实现营业收入 1.44 亿元（同比增长 10.41%），电磁兼容检测业务实现营业收入 1.81亿元（同比增长 9.18%），生命科学业务实现营业收入 2.42亿元（同比增长 14.89%），数据科学分析与评价业务实现营业收入 1.31 亿元（同比增长 100.88%），EHS 评价服务业务实现营业收入 3150.70 万元（同比下降 22.37%）。二季度单季，公司实现营收 9.73 亿元（同比+13.06%），归母净利润1.05 亿元（同比+13.39%）。公司聚焦特殊装备、汽车、新能源、集成电路、商业航天、低空经济等战略性行业，拓展高附加值服务，驱动业务创造增量。同时，公司业务结构持续优化，科技创新类服务收入占比进一步提升。 ▌经营性活动现金流向好，盈利能力稳中有升 2026年 上 半 年 ， 公 司 实 现 毛 利 率43.57% （ 同 比+0.21pcts），净利率 6.96%（同比+0.71pcts）公司期间费用率 35.61%（同比-2.18pcts），其中销售费用率 15.51%（ 同 比 -0.91pcts ） ， 管 理 费 用 率7.15% （ 同 比 -0.71pcts），财务费用率 1.05%（同比-0.32pcts），研发费用率 11.91%（同比-0.24pcts）。截至 2026 上半年，经营活动产生的现金流量净额 1.23 亿元（同比+55.67%），应收票据与应收账款合计 17.98 亿元（同比+7.36%），现金流实现较大幅度好转。 -20-10010203040(%)广电计量沪深300公司研究 证券研究报告 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 2 诚信、专业、稳健、高效 ▌积极推进 AI 科技转型，业务向国际迈进 公司坚持科技创新，推动其从传统第三方综合检测机构向“面向 AI 时代的智能体全栈质量解决方案提供商”转变。同时，公司聚焦战略新兴行业，积极布局新质生产力：1）公司以 AI 赋能测试与生产，开发智能体提高测试能力，落地多语种智能翻译、项目智能报价、测试需求智能识别应用，构建报价智能体体系，优化业务响应能力，驱动业务效能跃升。2）公司加快建设核心试验能力升级，新增航空发动机高空模拟试验、吞咽试验能力，扩展整机、部件及附件试验服务边界。3）公司在越南设立首家全资境外子公司，正式迈出海外战略布局里程碑式的第一步。公司推动“曼哈格 BePure”及博林达标准物质出海，相关产品已成功进入越南、韩国、泰国、印度尼西亚、澳大利亚、马来西亚、柬埔寨、新加坡及印度等多个国家。 ▌盈利预测 公司逐步优化升级组织架构，加快特殊装备、国产大飞机、低空飞行器、智能网联新能源汽车、卫星互联网等战略性产业布局，战略新兴板块有望实现较快增长。预测公司 2026-2028 年收入分别为 40.36、46.01、52.91 亿元，EPS 分别为0.76、0.88、1.02 元，当前股价对应 PE 分别为 23.2、20.1、17.3 倍，给予“买入”投资评级。 ▌风险提示 下游需求增长不及预期的风险，宏观经济波动的风险，地缘政治不确定性增加的风险。 预测指标 2025A 2026E 2027E 2028E 主营收入（百万元） 3,603 4,036 4,601 5,291 增长率（%） 12.4% 12.0% 14.0% 15.0% 归母净利润（百万元） 425 488 562 652 增长率（%） 20.6% 14.9% 15.2% 16.1% 摊薄每股收益（元） 0.73 0.76 0.88 1.02 ROE（%） 11.4% 12.1% 12.8% 13.6% 资料来源：Wind，华鑫证券研究 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 3 诚信、专业、稳健、高效 公司盈利预测（百万元） 资产负债表 2025A 2026E 2027E 2028E 流动资产: 现金及现金等价物 1,106 1,392 1,638 1,885 应收款 1,800 2,016 2,298 2,643 存货 68 77 87 99 其他流动资产 418 468 534 614 流动资产合计 3,392 3,953 4,556 5,241 非流动资产: 金融类资产 0 0 0 0 固定资产 2,181 2,038 1,903 1,776 在建工程 3 1 1 0 无形资产 152 145 137 130 长期股权投资 43 43 43 43 其他非流动资产 972 972 972 972 非流动资产合计 3,352 3,199 3,056 2,922 资产总计 6,745 7,153 7,612 8,162 流动负债: 短期借款 569 569 569 569 应付账款、票据 609 687 773 883 其他流动负债 639 639 639 639 流动负债合计 1,972 2,068 2,178 2,319 非流动负债: 长期借款 803 803 803 803 其他非流动负债 235 235 235 235 非流动负债合计 1,038 1,038 1,038 1,038 负债合计 3,010 3,106 3,216 3,357 所有者权益 股本 583 640 640 640 股东权益 3,734 4,047 4,396 4,806 负债和所有者权益 6,745 7,153 7,612 8,162 现金流量表 2025A 2026E 2027E 2028E 净利润 443 509 587 681 少数股东权益 19 22 25 29 折旧摊销