中小盘并购精选：并购精选（2026年第6期）：本批新锐股份、欧科亿、民爆光电值得重点跟踪

伐谋-中小盘并购精选 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 16 2026 年 09 月 06 日 《2026H1 扣非净利润高增，新兴业务加 速 产 业 化 — 中 小 盘 信 息 更 新 》-2026.8.31 《精准激光龙头蓄势起航，量子与半导体双轮驱动成长—中小盘首次覆盖报告》-2026.8.27 《并购精选（2026 年第 4 期）：本批华盛昌、优利德、华兴源创值得重点跟踪—中小盘策略专题》-2026.8.25 并购精选（2026 年第 6 期）：本批新锐股份、欧科亿、民爆光电值得重点跟踪 ——中小盘并购精选 周佳（分析师） 王悦（分析师） zhoujia@kysec.cn 证书编号：S0790523070004 wangyue2@kysec.cn 证书编号：S0790526080001 ⚫ 新锐股份：三笔并购落子矿业与 PCB 刀具赛道，构建“材料+设备+刀具”一体化平台 主营硬质合金、凿岩及切削工具，2021-2025 年营收/归母净利润 CAGR 分别为29.2%/13.5%，但传统主业受矿山周期性与钨价波动影响较大，增长瓶颈渐显。公司围绕硬质合金产业链持续外延布局，先后完成德锐宝（精密刀具）、富邦工具（高精度齿轮刀具）收购，并正推进慧联电子（PCB 刀具）整合。慧联电子主营 PCB 钻针、PCB 铣刀等产品，已实现 PCB 钻针/铣刀棒材烧结炉-磨床-涂层全工序设备自主研发制造，2026 年 1-5 月净利润 6,952.96 万元，已达 2025 年的2.1 倍，业绩承诺 2026-2028 年扣非净利润累计不低于 2.4 亿元。三笔并购协同推动切削工具板块从数控刀片、整硬刀具向齿轮刀具、PCB 刀具等高景气赛道延伸，构建“材料+设备+刀具”一体化平台，为公司高质量发展注入强劲动能。 ⚫ 欧科亿：“股权收购+现金增资”控股永鑫精工，向“数控刀具+PCB 钻针”双轮驱动平台升级 公司主营数控刀具与硬质合金制品，近年来盈利水平阶段性承压。在此背景下，公司于 2026 年 5 月以“股权收购+现金增资”方式切入 PCB 钻针赛道，以 4.25 亿元取得永鑫精工 51%股权。永鑫精工深耕 PCB 精密刀具领域近二十年，主营PCB、IC 载板及 AI 服务器板加工用微钻、铣刀，批量出货最小直径可达 0.075mm。2026Q1 实现营收 0.97 亿元，净利润 0.14 亿元，一季度净利润已完成 2025 年全年的 43%，业绩加速释放。交易对方承诺 2026-2028 年累计净利润不低于 2.3 亿元（5,500/7,500/10,000 万元），业绩目标逐年递增。若本次收购顺利推进，基于PCB 钻针需求高增的产业趋势下，公司有望依托硬质合金棒材的原材料优势与永鑫精工的终端成品制造能力，实现从“通用机械加工刀具”向“高端电子制造专用刀具”的延伸，中长期增长路径清晰。 ⚫ 民爆光电：“现金收购+发行股份”收购厦芝精密，跨界 AI 服务器 PCB 钻针赛道 定位 LED 照明 ODM 核心供应商，基于 LED 照明行业需求疲软、盈利能力持续承压的背景下，公司以 2.448 亿元现金收购厦芝精密 51%股权，切入 PCB 高端钻针赛道，并拟通过发行股份方式以 2.352 亿元收购剩余 49%股权实现全资控股。厦芝精密深耕 PCB 钻针领域三十余载，是业内少数能实现 AI 服务器板用钻针及高端载板极小径钻针批量稳定供应的厂商，2026H1 实现营收 1.04 亿元、归母净利润 1,640 万元，业绩承诺 2026-2028 年累计净利润不低于 1.11 亿元。若收购顺利推进，公司将借助厦芝精密在 PCB 钻针领域的技术积累与客户资源，在 AI算力驱动 PCB 钻针需求高增的产业趋势中抢占先机，形成“主业造血、新业放量”的良性循环，为公司打开增量成长空间。 ⚫ 风险提示：交易不确定风险、整合及协同兑现风险、宏观经济风险。 相关研究报告 中小盘研究团队 中小盘研究 中小盘策略专题 开源证券 证券研究报告 中小盘并购宝典 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 16 目 录 1、 新锐股份：三笔并购落子矿业与 PCB 刀具赛道，构建“材料+设备+刀具”一体化平台 ................................................. 3 1.1、 收购事项拆解：聚焦硬质合金及工具产业链持续外延布局，三笔并购构建切削工具全品类版图 ...................... 3 1.2、 新锐股份公司概况：国内硬质合金及工具领域优质龙头，亟待外延并购打开第二成长曲线 .............................. 3 1.3、 标的公司：深耕 PCB 精密刀具领域近二十年，卡位高景气赛道成长可期 .............................................................. 5 2、 欧科亿：“股权收购+现金增资”控股永鑫精工，向“数控刀具+PCB 钻针”双轮驱动平台升级 .................................. 7 2.1、 收购事项拆解：“股权收购+现金增资”收购永鑫精工，卡位 PCB 钻针高景气赛道 .......................................... 7 2.2、 欧科亿公司概况：深耕数控刀具与硬质合金，亟待并购突破业务瓶颈 .................................................................. 7 2.3、 标的公司：深耕 PCB 精密刀具领域二十载，“材料+刀具”一体化协同可期 ........................................................ 9 3、 民爆光电：“现金收购+发行股份”收购厦芝精密，跨界 AI 服务器 PCB 钻针赛道 ..................................................... 10 3.1、 收购事项拆解：“现金收购+发行股份”控股厦芝精密，民爆光电切入 AI 服务器 PCB 钻针赛道 .................... 11 3.2、 民爆光电公司概况：照明主业盈利有所承压，外延并购加速突破成长边界 ........................................................ 11 3.3、 标的公司：深耕 LED 照明领域三十载，AI 算力驱动 PCB 钻针需求下的受益者 ................................................... 13 4、 风险提示 .................................................................................................................................