交通运输行业周报：油散集齐涨，持续布局航运

证券研究报告 | 行业周报 请仔细阅读本报告末页声明 gszqdatemark 交通运输 油散集齐涨，持续布局航运 周观点：集运整体指数上涨，但航线继续分化；油运，波斯湾暗航 STS 模式叠加此前高成交量，运价持续走强；干散货运价创近年新高。油运，中东航线，湾内外调运需求叠加此前连续数周成交量放大，市场可用运力紧张且船位集中于相对强势船东手中，运价走强；大西洋航线，可用船位有限，船东议价权提升。9 月 4 日，中国进口油轮运价指数 CT1-TCE（ 标准航速）687103 美元/天，CT2-TCE（ 标准航速）报 263877 美元/天。集运，9 月 4 日，SCFI 为 3590.05 点，环比上涨 2.3%；其中，欧线运价为 2643美元/TEU，环比下跌 2.7%；美西和美东运价分别为 7242 和 10324 美元/FEU，分别环比上涨 4.4%/2.8%；波斯湾航线运价 6135 美元/TEU，环比微跌 0.1%；南美航线运价 8953 美元/TEU，环比上涨 3.3%。干散货，运价上涨至近年新高，BDI 于 9 月 4 日收于 3628 点，BCI 收于 6427 点，BPI 收于 2448 点，BSI 收于 1675 点，关注干散货运输潜在的上行周期。重点关注招商南油、中远海能、招商轮船；海通发展、太平洋航运；中远海控、海丰国际、德翔海运；中集集团、中集安瑞科、松发股份；中远海特等。 行情回顾：本周 2026.8.31-2026.9.4）交通运输板块行业指数上涨 0.10%，跑赢上证指数 0.65 个百分点 上证指数下跌 0.56%）。从申万交通运输行业三级分类看，涨幅前三名的板块分别是公交、港口、铁路运输，涨幅分别为 6.23%、2.60%、1.16%，跌幅前三名的板块分别为快递、公路货运、物流，跌幅分别为 2.40%、1.94%、1.39%。 航运港口：集运整体指数上涨，但航线继续分化；油运，波斯湾暗航 STS模式叠加此前高成交量，运价持续走强；干散货运价创近年新高。油运，中东航线，湾内外调运需求叠加此前连续数周成交量放大，市场可用运力紧张且船位集中于相对强势船东手中，运价走强；大西洋航线，可用船位有限，船东议价权提升。9 月 4 日，中国进口油轮运价指数 CT1-TCE（ 标准航速）687103 美元/天，CT2-TCE 标准航速）报 263877 美元/天。集运，9 月 4 日，SCFI 为 3590.05 点，环比上涨 2.3%；其中，欧线运价为2643 美元/TEU，环比下跌 2.7%；美西和美东运价分别为 7242 和 10324美元/FEU，分别环比上涨 4.4%/2.8%；波斯湾航线运价 6135 美元/TEU，环比微跌 0.1%；南美航线运价 8953 美元/TEU，环比上涨 3.3%。干散货，运价上涨至近年新高，BDI 于 9 月 4 日收于 3628 点，BCI 收于 6427点，BPI 收于 2448 点，BSI 收于 1675 点，关注干散货运输潜在的上行周期。重点关注招商南油、中远海能、招商轮船；海通发展、太平洋航运；中远海控、海丰国际、德翔海运；中集集团、中集安瑞科、松发股份；中远海特等。 物流：近日国家邮政局召开河北省快递市场“内卷式”竞争治理专题座谈会，听取省邮政管理局、省快递行业协会、寄递企业省级总部关于反内卷工作推进落实情况。调研强调要扎实推进行业高质量发展。要多措并举维护行业公平有序的市场竞争环境。近日，中国邮政快递报社、浙江省邮政管理局、义乌邮政管理局深入走访义乌多家头部电商企业、邮政快递企业及跨国寄递公司，探寻义乌快递业从“价格洼地”到“价值高地”的跃升路径及其背后的驱动机制。我们看好快递板块两条投资主线：①出海线：海外电商 GMV 的高速增长，带动快递业务量迅猛增长，支撑业绩持续高增，推荐极兔速递。②“反内卷”线：2026Q2 通达兔在“反内卷”背景下通达系盈利弹性加速释放。下半年行业（“反内卷”基调不变，旺季涨价及社保成本传导将为价格提供持续支撑，全年通达系业绩高增确定性强。增持 维持） 行业走势 作者 分析师 罗月江 执业证书编号：S0680525030001 邮箱：luoyuejiang@gszq.com 分析师 杨振华 执业证书编号：S0680525040001 邮箱：yangzhenhua@gszq.com 分析师 姚云川 执业证书编号：S0680525120003 邮箱：yaoyunchuan@gszq.com 分析师 谭伊珊 执业证书编号：S0680526070001 邮箱：tanyishan@gszq.com 相关研究 1、《交通运输：航运延续上涨，重视效率损失与淡旺季衔接下的机会》 2026-08-30 2、《物流：2026 年 7 月快递月报：需求平稳，淡季价格有支撑》 2026-08-28 3、《交通运输：集运延续超预期上涨，油运重回快速涨势》 2026-08-22 -20%-12%-4%4%12%20%2025-092026-012026-052026-09交通运输沪深3002026 09 06年 月 日 gszqdatemark P.2 请仔细阅读本报告末页声明 竞争格局方面，头部公司份额延续提升趋势。推荐中通快递、申通快递、极兔速递，建议关注圆通速递。 航空机场：1H26 东航物流扣非归母净利润达 12.5 亿元、同比+8.3%，体现航空货运高景气。高油价对航司成本压力有望逐渐减弱，短期建议重视航空板块布局机会，中长期看好“供需优化”及“反内卷”下航空板块景气度，民航“高客座率”有望持续向航司利润兑现传导。运力供给维持低增速、需求持续增长，供需缺口缩小、人民币走强及政策的呵护，航司盈利有望不断改善。持续跟踪航司顺价能力持续性，关注油价边际变化、公商务出行需求、跨境游变化及北美国际航班恢复情况。地缘因素推高空运运价，高附加值货物运输需求旺盛，继续看好航空货运景气度。相关标的：中国东航 H/A、中国国航 H/A、南方航空 H/A、华夏航空、春秋航空、吉祥航空、海航控股、国泰航空、东航物流、国货航。 公路：本周高速公路板块股息率仍处吸引力区间。震荡市中，高速公路等业绩与分红高度确定的红利资产防御属性凸显，关注配置机会；长期看，在低利率环境下，高速公路板块因其类债属性将受益于利率的长期下行。建议关注：皖通高速、山东高速、宁沪高速、粤高速 A、四川成渝、招商公路等。 风险提示：宏观经济波动；恶性价格竞争；政策风险；原油需求大幅下降；OPEC+增产不及预期；制裁落地不及预期；出行需求恢复不及预期；第三 方数据可信性风险；人民币大幅贬值风险；油价大幅上涨风险等。 重点标的 股票 股票 投资 EPS 元） PE 代码 名称 评级 2025A 2026E 2027E 2028E 2025A 2026E 2027E 2028E 002352.SZ 顺丰控股 买入 2.11 2.31 2.60 2.91 15.90 13.95 12.40 11.06 01519.HK 极兔速递-W 买入