北交所信息更新：新能源产品营收比提升，2026H1营收同比+1.33%

北交所信息更新 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 4 三祥科技（920195.BJ） 2026 年 09 月 06 日 投资评级：增持（维持） 日期 2026/9/4 当前股价(元) 13.24 一年最高最低(元) 27.40/11.05 总市值(亿元) 12.98 流通市值(亿元) 9.37 总股本(亿股) 0.98 流通股本(亿股) 0.71 近 3 个月换手率(%) 61.75 《受益主机客户业务增长与国外市场开拓，2025 年归母净利润同比+72%—北交所信息更新》-2026.3.17 《积极建设产线上新设备，2025Q1-Q3归母净利润同比+87%—北交所信息更新》-2025.11.9 新能源产品营收比提升，2026H1 营收同比+1.33% ——北交所信息更新 诸海滨（分析师） zhuhaibin@kysec.cn 证书编号：S0790522080007 ⚫ 2026H1，公司实现归母净利润 3218.85 万元，同比下滑 18.1% 公司 2026H1 实现营收 5.36 亿元，同比增长 1.33%；实现归母净利润 3218.85 万元，同比下滑 18.1%；因汇兑损失拖累利润短期承压扣非归母净利润为 3024.48万元，同比下滑 21.24%；2026H1 毛利率为 33.39%。我们看好公司在新能源车渗透率提升下的空调管等业务增长潜力，我们维持 2026-2027 年并新增 2028 年盈利预测，预计归母净利润 1.18/1.31/1.72 亿元，EPS 为 1.20/1.33/1.76 元/股，对应当前股价 PE 为 11.0/9.9/7.5 倍，维持“增持”评级。 ⚫ 公司新能源相关产品营业收入占比保持稳步提升 公司持续深耕制动管路、空调管路、冷却管路等核心产品，巩固传统燃油车配套及售后市场基本盘；同时加大新能源汽车流体管路市场开拓力度，积极对接国内及海外主流新能源整车客户，推进新项目定点与样品验证，新能源相关产品营业收入占比保持稳步提升。国内市场持续深化与头部整车厂的合作，海外市场依托现有客户资源，同步推进泰国子公司本地化配套，拓展海外售后及主机客户，海外业务保持稳定贡献。2026H1，公司总成产品收入 4.47 亿元，同比增长 4.67%，主要原因是摩托车管路总成销售收入大幅增长；胶管收入 8467.19 万元，同比下降 12.56%，主要原因是受国内乘用车产销量下滑影响，国内主机胶管产品销售收入同比减少。 ⚫ 截至 2026 年 6 月 30 日，公司拥有国家专利 121 项，其中发明专利 26 项 截至 2026 年 6 月 30 日，公司拥有国家专利 121 项，其中发明专利 26 项，并参与多项国家、行业标准的起草，公司先后获评国家级专精特新“小巨人”企业、山东省制造业“单项冠军”企业、山东省企业技术中心、山东省瞪羚企业、青岛市工程研究中心、青岛市民营领军标杆企业，被中国橡胶工业协会胶管胶带分会授予“胶管十强企业”荣誉称号，公司生产的液压制动橡胶软管系列产品销量连续多年被中国橡胶工业协会胶管胶带分会评为“国内同行业第一”。 ⚫ 风险提示：原材料价格波动风险、市场开拓风险、国际贸易局势变动风险。 财务摘要和估值指标 指标 2024A 2025A 2026E 2027E 2028E 营业收入(百万元) 966 1,135 1,277 1,446 1,653 YOY(%) 16.6 17.6 12.4 13.3 14.3 归母净利润(百万元) 64 112 118 131 172 YOY(%) -23.1 73.5 5.5 10.9 31.5 毛利率(%) 34.0 33.1 34.1 33.9 34.5 净利率(%) 6.7 9.8 9.2 9.0 10.4 ROE(%) 9.0 13.6 12.8 12.7 14.5 EPS(摊薄/元) 0.66 1.14 1.20 1.33 1.76 P/E(倍) 20.1 11.6 11.0 9.9 7.5 P/B(倍) 1.8 1.6 1.4 1.2 1.1 数据来源：聚源、开源证券研究所 相关研究报告 北交所研究团队 北交所研究 北交所信息更新 开源证券 证券研究报告 北交所信息更新 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 4 附：财务预测摘要 资产负债表(百万元) 2024A 2025A 2026E 2027E 2028E 利润表(百万元) 2024A 2025A 2026E 2027E 2028E 流动资产 969 952 1024 1082 1262 营业收入 966 1135 1277 1446 1653 现金 175 170 105 126 292 营业成本 637 760 842 956 1084 应收票据及应收账款 331 326 341 378 366 营业税金及附加 7 8 9 10 12 其他应收款 5 5 6 6 8 营业费用 38 42 52 59 70 预付账款 5 7 6 6 6 管理费用 140 122 152 174 195 存货 364 299 375 390 413 研发费用 35 45 54 62 71 其他流动资产 90 145 191 177 178 财务费用 15 24 24 25 17 非流动资产 443 518 639 615 587 资产减值损失 -15 -26 -15 -16 -17 长期投资 0 0 0 0 0 其他收益 1 12 3 4 4 固定资产 343 408 532 524 508 公允价值变动收益 -0 0 0 0 0 无形资产 28 28 28 26 25 投资净收益 3 3 3 3 3 其他非流动资产 72 81 80 64 54 资产处置收益 -0 -0 0 -0 -0 资产总计 1412 1470 1664 1697 1849 营业利润 80 123 135 151 195 流动负债 564 572 640 567 575 营业外收入 1 0 1 1 1 短期借款 248 289 318 214 207 营业外支出 2 0 1 1 1 应付票据及应付账款 249 201 278 306 319 利润总额 79 123 135 151 194 其他流动负债 67 82 44 47 49 所得税 12 9 15 17 19 非流动负债 106 59 85 75 63 净利润 67 114 120 134 176 长期借款 53 20 39 29 19 少数股东损益 2 2 2 3 3 其他非流动负债 52 39 45 46 43 归属母公司净利润 64 112 118 131 172 负债合计 670 631 724 641 637 EBITDA 116 161 178 200 238 少数股东权益 5 8 10 13 16 EPS(元) 0.66 1.14 1.20 1.33 1.76 股本 98 98 98 98 98 资本公积 246 248 248 248 248 主要财务比率 2