北交所定期报告：美国非农数据或使加息预期升温，关注北证50指数调仓个股增配机会

证券研究报告·北交所报告·北交所定期报告 东吴证券研究所 1 / 9 请务必阅读正文之后的免责声明部分 北交所定期报告 20260906 美国非农数据或使加息预期升温，关注北证50 指数调仓个股增配机会 2026 年 09 月 06 日 证券分析师 朱洁羽 执业证书：S0600520090004 zhujieyu@dwzq.com.cn 证券分析师 易申申 执业证书：S0600522100003 yishsh@dwzq.com.cn 证券分析师 余慧勇 执业证书：S0600524080003 yuhy@dwzq.com.cn 证券分析师 武阿兰 执业证书：S0600526070005 wual@dwzq.com.cn 研究助理 陈哲晓 执业证书：S0600124080015 sh_chenzhx@dwzq.com.cn 相关研究 《工信部印发《人工智能中小企业创业支持计划（2026-2028 年）》，北斗基准站服务数据首次向社会共享开放》 2026-09-04 《十部门印发《促进中小企业发展“十五五”规划》》 2026-09-03 [Table_Tag] [Table_Summary] 北交所市场表现 ◼ 指数行情回顾：从指数涨跌表现来看，本周（8 月 31 日—9 月 4 日）北证 50 指数上涨 2.24%；板块指数对比来看，科创 50 指数下跌 5.10%；沪深 300 指数下跌 1.33%，创业板指数下跌 4.03%。 ◼ 北证 A 股回顾：截至 2026 年 9 月 4 日，北证 A 股成分股共 341 个，平均市值达 25.44 亿元。周成交额达 1054.08 亿元，较上周的 716.68 亿元提高 47.08%；周度区间日均换手率为 5.83%，环比上周 2.21pct。 行业重要新闻 ◼ 北交所： 2026 年上半年上市公司高质量发展取得积极成效。截至 2026年 8 月 31 日，北交所共 339 家上市公司完成 2026 年半年报披露，2026H1北交所上市公司合计实现营收 1385.66 亿元，平均营业收入 4.09 亿元，同比增长 15.11%；合计实现净利润 117.83 亿元，平均净利润 3475.92 万元，同比增长 17.58%。 ◼ 美国 8 月非农就业大超预期，市场加息预期升温。9 月 4 日，美国劳工统计局公布数据显示，美国 8 月季调后非农就业人口新增 16.2 万人，大幅好于市场预期；失业率维持在 4.1%的低位，符合预期。同时前两月就业数据均被上修，显示劳动力市场保持稳健，使得市场加大了对美联储将在 9 月加息的押注。 即将上市新股 ◼ 杰锋动力（股票代码：920269.BJ），预计上市日期为 2026 年 9 月 7 日。公司主营业务涵盖传统及新能源车辆动力总成、热管理系统、排气系统、燃料电池零部件等产品的研发与制造，客户覆盖上汽、大众、奇瑞等汽车厂商，以一级供应商身份直接向整车厂供货。 投资观点 ◼ 行情点评：本周北交所行情与沪深板块呈现“跷跷板”走势特征，一方面，9 月 2 日北交所设立五周年节点带来情绪催化，北证 50 当日逆势收涨 2.50%，成交额放大至 295 亿元，为近三个月板块成交额高点；另一方面，主板科技主线交易拥挤度回落后，资金从高拥挤核心资产向低拥挤高弹性品种外溢。短期看，受市场整体情绪偏弱、海外高利率压制成长板块的影响，北证板块或延续震荡磨底、结构分化行情；中长期来看，北交所设立五周年节点有望迎来制度优化、流动性改善、资金扩容等系列政策催化，持续修复板块市场预期与风险偏好。 ◼ 投资建议：截至 2026/9/4，北交所/创业板/科创板/全部 A 股 PE 为31/38/61/17 倍（PE TTM 整体法，剔除负值）。9 月 14 日北证 50 指数将迎来样本股调整，拟新增调入的公司（凯德石英、惠丰钻石、美德乐、蘅东光）有望获得被动资金增配。9 月随着美联储议息会议落地，海外高利率对成长资产的压制逐步消退，北交所专精特新中小企业估值修复与业绩兑现行情有望逐步开启。配置策略上，延续逢低布局、聚焦优质成长、把握政策与产业双催化的思路，关注高景气专精特新细分龙头，优选 AI 算力配套、半导体设备材料、高端智能制造、商业航天、机器人等契合产业升级趋势的低位标的。 ◼ 风险提示：政策风险、流动性风险、企业盈利不达预期、国际贸易摩擦。 请务必阅读正文之后的免责声明部分 北交所定期报告 东吴证券研究所 2 / 9 内容目录 1. 北交所行业重点 .................................................................................................................................. 4 2. 北交所市场表现 .................................................................................................................................. 5 3. 本周新股&即将上市新股情况 ........................................................................................................... 7 4. 投资建议 .............................................................................................................................................. 8 5. 风险提示 .............................................................................................................................................. 8 请务必阅读正文之后的免责声明部分 北交所定期报告 东吴证券研究所 3 / 9 图表目录 图 1： 北证 50 指数月度表现................................................................................................................. 6 图 2： 本周主要指数涨跌幅（单位：%）（8 月 31 日—9 月 4 日） ................................................. 6 表 1： 北证 A 股周度表现变化（8 月 31 日—9 月 4 日） ..........................................................