上半年业绩稳健增长，AI端侧与储能布局提速

电力设备 | 证券研究报告 — 调整盈利预测 2026 年 9 月 4 日 001283.SZ 增持 原评级：增持 市场价格:人民币 48.23 板块评级:强于大市 股价表现 (%) 今年至今 1 个月 3 个月 12 个月 绝对 (32.8) 13.6 (12.5) (33.1) 相对深圳成指 (31.3) 13.4 0.2 (41.5) 发行股数 (百万) 129.68 流通股 (百万) 103.40 总市值 (人民币 百万) 6,254.47 3 个月日均交易额 (人民币 百万) 192.69 主要股东 潘党育 17.37% 资料来源：公司公告，Wind，中银证券 以 2026 年 9 月 2 日收市价为标准 相关研究报告 《豪鹏科技》20250507 中银国际证券股份有限公司 具备证券投资咨询业务资格 电力设备：电池 证券分析师：武佳雄 jiaxiong.wu@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300523070001 证券分析师：李扬 yang.li@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300523080002 豪鹏科技 上半年业绩稳健增长，AI 端侧与储能布局提速 公司发布 2026 年半年度报告，实现归母净利润 1.23 亿元，同比增长 27.11%。公司消费电子电池向 AI 端侧升级，储能与机器人相关业务持续拓展，维持增持评级。 支撑评级的要点  2026 年上半年归母净利润 1.23 亿元，同比增长 27.11%：公司发布 2026年半年度报告，上半年实现营业收入 31.84 亿元，同比增长 15.25%；归母净利润 1.23 亿元，同比增长 27.11%；扣非归母净利润 1.00 亿元，同比增长 25.79%。根据半年报数据计算，第二季度实现营业收入 18.31 亿元，同比增长 19.06%，环比增长 35.33%；归母净利润 0.83 亿元，同比增长27.69%，环比增长 106.82%；扣非归母净利润 0.62 亿元，同比增长 13.43%，环比增长 61.91%。  消费电子基本盘稳健，储能成为第二增长曲线：2026 年上半年，公司消费类应用场景新能源解决方案产品实现收入 26.91 亿元，占营业收入84.52%，同比增长 10.22%；储能类应用场景新能源解决方案产品实现收入 4.19 亿元，同比增长 66.17%。公司毛利率 20.09%，较上年同期提升1.35 个百分点。中报披露公司围绕“AI 端侧电池+固态”战略，消费电子向 AI PC、AI/AR 眼镜等高附加值场景升级，并布局 AIDC 与机器人电池。  机器人与固态技术前瞻卡位，海外产能稳步推进：公司公告披露的投资者关系活动记录显示，今年机器人相关业务有望贡献近亿元收入，并绑定头部客户；越南基地已实现 PACK 批量出货，第二个基地规划电芯产能、计划投资金额不超过 7.60 亿元；钢壳叠片扩产按“边建设、边安装、分线试产、逐步爬坡”方式推进。整体看，AI 端侧、储能与机器人三条曲线并行，中长期成长空间有望逐步打开。 估值  结合公司公告，考虑到公司通过优化产品和客户结构，精益运营等措施推动营收增长和盈利能力提升，我们将公司 2026-2028 年预测每股收益调整至 2.48/3.76/4.78 元（原预测 2026-2028 摊薄每股收益为 2.44/3.03/-元），对应市盈率 19.5/12.8/10.1 倍；维持增持评级。 评级面临的主要风险  产业链需求不达预期；原材料价格出现不利波动；产业政策不达预期；储能产品力不达预期。 [Table_FinchinaSimple] 投资摘要 年结日：12 月 31 日 2024 2025 2026E 2027E 2028E 主营收入(人民币 百万) 5,108 5,867 7,039 8,723 10,820 增长率(%) 12.5 14.8 20.0 23.9 24.0 EBITDA(人民币 百万) 430 1,116 814 977 1,200 归母净利润(人民币 百万) 91 203 321 487 620 增长率(%) 81.4 122.5 58.2 51.6 27.3 最新股本摊薄每股收益(人民币) 0.70 1.57 2.48 3.76 4.78 原先预测摊薄每股收益(人民币) 2.44 3.03 - 调整幅度 (%) 1.3 23.9 - 市盈率(倍) 82.3 44.7 19.5 12.8 10.1 市净率(倍) 3.1 2.6 1.6 1.5 1.3 EV/EBITDA(倍) 19.2 8.1 9.3 7.3 5.8 每股股息 (人民币) 0.5 0.4 0.5 0.8 1.0 股息率(%) 0.8 0.5 1.0 1.6 2.0 资料来源：公司公告，中银证券预测 (29%)(17%)(5%)7%19%31%Sep-25 Oct-25 Nov-25 Dec-25 Jan-26 Feb-26 Mar-26 Apr-26 May-26 Jun-26 Jul-26 Sep-26 豪鹏科技 深圳成指 2026 年 9 月 4 日 豪鹏科技 2 图表 1. 业绩摘要 (人民币，百万) 2025H1 2026H1 同比(%) 营业收入 2,762.77 3,184.00 15.25 营业成本 2,245.12 2,544.47 13.33 毛利润 517.64 639.52 23.55 营业税金及附加 16.61 17.03 2.56 管理费用 142.16 173.18 21.82 销售费用 63.81 74.72 17.08 营业利润 104.66 121.13 15.74 资产减值 19.68 25.16 27.81 财务费用 43.31 66.81 54.28 投资收益 5.83 1.42 (75.61) 营业外收入 0.58 2.91 397.64 营业外支出 3.15 2.68 (14.94) 利润总额 102.10 121.36 18.87 所得税 5.39 (1.57) (129.18) 少数股东损益 0.00 0.00 / 归属于母公司的净利润 96.71 122.93 27.11 基本每股收益(元) 1.29 0.95 (26.36) 毛利率(%) 18.74 20.09 1.35 个百分点 净利率(%) 3.50 3.86 0.36 个百分点 资料来源：iFinD，中银证券 2026 年 9 月 4 日 豪鹏科技 3 [Table_FinchinaDetail] 利润表(人民币 百万) 现金流量表(人民币 百万) 年结日：12 月 31 日 2024 2025 2026E 2027E 2028E 年结日：12 月 31 日 2024 2025 2026E 2027E 2028E 营业总收入 5,108 5,867 7,039 8