中国企业并购市场2026年中回顾及展望报告

普华永道中国企业并购市场2026年中回顾及展望2026年8月普华永道目录中国企业并购市场 - 2026年中回顾及展望1前言21. 中国企业并购市场概览42. 战略投资者83. 私募股权和风险投资等财务投资者104. 中国企业海外并购165. 主要发现汇总216. 展望26普华永道前言报告中所列示数据的说明（1）• 报告中数据除注明外均基于《LSEG》、《投中数据》、《亚洲创业基金期刊》、公开新闻及普华永道分析提供的信息。• 《LSEG》与《投中数据》仅记录对外公布的交易，有些已对外公布的交易有可能无法完成。• 报告中提及的交易数量指对外公布交易的数量，无论其交易金额是否披露。• 报告中提及的交易金额仅包含已披露金额的交易（在报告中称为“披露金额”）。• “国内”是指中国内地、香港、澳门和台湾特别行政区。• “中国企业海外并购”是指包括港澳台在内的中国企业在境外进行收购。• “入境并购”是指境外企业收购国内企业。• “私募股权基金交易”特指交易金额在1,000万美元以上由财务投资者进行的股权交易，或主要由私募股权基金管理公司进行的交易，也包含了由金融机构和集团公司进行的本质是财务投资性质的直接投资。2普华永道3• “风险投资基金交易”特指交易金额在1,000万美元以下由财务投资者进行的股权交易，以及未披露交易金额但由财务投资者进行的股权交易。• “战略投资者”指并购公司后将其纳入其现有经营范围的公司投资者（相对于“财务投资者”）。• “财务投资者”指以通过未来出售获利为目的进行并购的投资者，主要包括但不仅限于私募股权基金和风险投资基金。普华永道4中国企业并购市场概览普华永道2017年至2026年上半年中国企业并购市场半年期总览2026年上半年，在资本市场与政策利好的双重驱动下，中国并购市场强势回暖，量价齐升并双双跃升至近三年高位。全市场交易宗数达7,316宗，同比增幅近30%，再创历史新高；交易总规模攀升至2,416亿美元，同比激增56%，为2023年以来半年度最佳表现。4,375 5,464 5,653 5,234 5,002 4,481 5,028 5,650 6,101 6,689 6,173 5,546 4,045 4,518 4,778 5,876 5,663 6,963 7,316 251.1 383.9 326.9 309.7 248.6 297.4326.1 424.6 297.3 340.0 236.7 249.1 150180.9119.1157155.2 234.2 241.6 05010015020025030035040045001,0002,0003,0004,0005,0006,0007,0008,0001H172H171H182H181H192H191H202H201H212H211H222H221H232H231H242H241H252H251H26交易量交易额十亿美元交易数量（宗）资料来源：LSEG、投中数据及普华永道分析5中国并购市场整体情况普华永道2023年至2026年上半年并购交易数量和交易金额概览2026年上半年，财务投资者成为市场最大亮点，其主导的交易宗数和规模同比涨幅分别接近50%和85%。与此同时，战略投资者交易宗数虽微跌7%，交易额却上涨近40%。在中企海外并购方面，尽管交易活跃度有所下降，但交易总规模同比飙升62%，反映出交易大型化趋势日益明显。*财务投资者参与的中国企业海外并购交易同时被计入财务投资者交易类别，但在上述表格中的交易数量和金额的总计中未被重复计算。资料来源：LSEG、投中数据及普华永道分析6中国并购市场趋势明细表交易量变化% 1H26 vs. 1H25 交易额变化% 1H26 vs. 1H25 2023202420251H251H26交易量交易额交易量交易额交易量交易额交易量交易额交易量交易额战略投资者十亿美元十亿美元十亿美元十亿美元十亿美元境内3,240 145.6 3,116 130.5 3,638 222.7 1,659 91.2 1,546 113.0 -7%24% 境外80 14.4 82 5.6 93 4.0 28 1.7 29 14.8 4% 771% 战略投资者小计3,320 160.0 3,198 136.1 3,731 226.7 1,687 92.9 1,575 127.8 -7%38% * 财务投资者私募股权基金交易1,168 146.8 1,041 120.6 1,189 139.4 448 50.9 1,209 94.8 170% 86% 风险投资基金交易3,766 3.0 6,125 2.3 7,382 2.7 3,354 1.3 4,466 1.8 33% 37% 财务投资者小计4,934 149.8 7,166 122.9 8,571 142.1 3,802 52.2 5,675 96.6 49% 85% *中国企业海外并购445 23.3 390 20.4 394 26.8 202 12.5 9220.2-54%62% 总计8,563 329.7 10,654 276.1 12,626 389.4 5,663 155.2 7,316241.629% 56% 普华永道24 18 33 19 14 5 2 - 3 18 16 14 6 6 3 3 7 3 4 01020304050602023202420251H251H26境内战略投资者并购境外战略投资者并购私募股权基金交易海外并购交易数量（宗）超大型交易资料来源：LSEG、投中数据及普华永道分析单宗金额超过10亿美元的超大型并购交易数量总览750395427282026年上半年，国内超大型并购交易（单宗金额超10亿美元）数量保持稳定，累计达27宗，与去年同期基本持平。其中境内战略投资类交易占14宗，超半数（8宗）由国资主导推进，成为产业整合的核心推动力量。资金流向呈现明显的科创聚焦特征：高科技领域的超大型交易共10宗，主要集中在AI、存储、半导体等硬科技细分赛道，头部科技企业对大额并购资本的虹吸效应显著，反映出当前并购市场围绕新质生产力、产业链强链补链的核心导向。普华永道战略投资者8普华永道境内战略投资者交易金额—按标的行业分类（前五大）2026年上半年，国家战略产业（半导体、AI、算力、新能源）政策红利持续释放，头部企业横向整合与产业链协同全面提速。从行业维度看，高科技领域超大型并购交易频现，交易额同比增长近2倍；能源行业受大型国资重组提振，交易额亦实现翻倍增长。从交易活跃度来看，高科技、工业品和金融服务位列前三大行业。资料来源：LSEG、投中数据及普华永道分析915.9 12.0 19.9 17.3 13.8 12.3 10.8 7.8 11.3 20.2 29.3 33.6 - 10.0 20.0 30.0 40.0其他原材料金融服务工业电力能源高科技1H261H25十亿美元境内战略投资者交易量—按标的行业分类（前五大）370 124183212403367302136145186335442 - 100 200 300 400 500其他电力能源医疗健康金融服务工业高科技1H261H25交易数量（宗）境内战略并购 - 行业分析