个人消费金融及小微贷款类资产支持证券产品报告（2026年半年度）：个人消费金融和小微贷款产品发行规模走势分化；发行主体头部集中效应明显，融资成本持续下行，二级市场交易活跃度有所下降

编号：2026-AT09 2026 年 9 月 3 日 中诚信国际 资产证券化 定期报告 www.ccxi.com.cn 联络人 作者 结构融资部 徐 捷 021-60330988 jxu@ccxi.com.cn 负责人 结构融资部 评级总监 付春香 021-60330927 cxfu@ccxi.com.cn 目录 要点 1 正文 2 声明 21 个人消费金融和小微贷款产品发行规模走势分化；发行主体头部集中效应明显，融资成本持续下行，二级市场交易活跃度有所下降 ——个人消费金融及小微贷款类资产支持证券产品报告（2026 年半年度） 要点 ◼ 发行情况：2026 年上半年，交易所市场共发行个人消费金融及小微贷款类资产证券化产品 218 单，合计发行规模 1,767.28 亿元；与上年同期相比，发行数量增加 6 单，发行规模上升 10.60%。其中，个人消费金融类产品发行 142 单，合计发行规模 1,062.11亿元，与上年同期相比，发行数量减少 28 单，发行规模下降 17.70%；小微贷款类产品发行 76 单，合计发行规模 705.17 亿元，与上年同期相比，发行数量增加 34 单，发行规模上升 129.46%。个人消费金融及小微贷款类产品的原始权益人主要为信托公司和互联网金融平台下属的小额贷款公司，基础资产生成平台主要系头部互联网金融平台，具有较明显的头部集中效应。融资成本方面，个人消费金融及小微贷款类产品 1 年期左右 AAAsf 级证券利率中枢大致分别位于 1.43%~1.93%之间和1.35%~1.85%之间，中位数分别同比下降约 35BP 和约 43BP。 ◼ 备案方面：2026 年上半年，个人消费金融类资产支持专项计划在基金业协会完成备案 108 单，总规模为 832.20 亿元；小微贷款类资产支持专项计划在基金业协会完成备案 59 单，总规模为 539.17 亿元。 ◼ 二级市场交易：2026 年上半年，个人消费金融类资产支持证券在二级市场共成交2,516 笔，同比减少 1,079 笔，成交规模共计 457.99 亿元，同比下降 26.87%；小微贷款类资产支持证券在二级市场共成交1,178笔，同比减少 182 笔，成交规模共计 223.26亿元，同比下降 0.80%。 ◼ 到期方面：截至 2026 年 6 月末，存量个人消费金融及小微贷款类资产支持证券预计于 2026 下半年到期 391 支，到期规模 1,070.03 亿元。其中，存量个人消费金融类资产支持证券预计在 2026 下半年到期 320 支，规模为 725.52 亿元；存量小微贷款类资产支持证券预计在 2026 下半年到期 71 支，规模为 344.52 亿元。 ◼ 行业点评：2026 年 1 月，财政部、中国人民银行、金融监管总局联合发布《关于优化实施个人消费贷款财政贴息政策有关事项的通知》，扩容贴息经办机构范围，牌金融机构优势地位进一步强化；2026 年 3 月，国家金融监督管理总局、中国人民银行联合发布《个人贷款业务明示综合融资成本规定》，进一步规范息费披露要求，有助于个人消费金融资产证券化资产合规质量的提升。2026 年 5 月，国家金融监督管理总局发布《关于做好 2026 年小微企业金融服务工作的通知》，引导银行业金融机构优化信贷结构，增加小微企业法人贷款投放，同时提升资产质量等。 中诚信国际定期报告 个人消费金融及小微贷款类资产支持证券产品报告（2026 年半年度） 2 概况1 根据中国资产证券化分析网（CNABS）、万得（WIND）及上海证券交易所（简称“上交所”）、深圳证券交易所（简称“深交所”）网站的数据综合来看，2026年上半年交易所市场个人消费金融及小微贷款类资产证券化产品共发行2218单，同比增加6单；发行规模1,767.28亿元，同比上升10.60%；占同期交易所市场企业资产证券化产品发行总规模的比重为22.36%，同比下降3.39个百分点。 从细分基础资产类型来看，个人消费金融类占据主导地位，2026年上半年个人消费金融类资产证券化产品共发行142单，发行规模1,062.11亿元，发行单数和规模占全部企业资产证券化产品的比例分别为17.01%和13.44%；同期小微贷款类资产证券化产品发行76单，发行规模705.17亿元，发行单数和规模占比分别为9.10%和8.92%。随着《关于加强商业银行互联网助贷业务管理提升金融服务质效的通知》（金规〔2025〕9号）（以下简称“助贷新规”）落地施行，行业开展助贷业务整改，高收益资产规模收缩，部分中小机构压缩助贷投放，可供证券化的基础资产供给下降，同时叠加部分区域金融监管机构对小贷公司发行资产证券化产品的审批收紧、投资人配置偏好变化等多重因素影响，2026年上半年，个人消费金融类资产证券化产品发行量同比减少28单，发行规模下降17.70%；同时受益于去年发布的《支持小微企业融资的若干措施》等政策对于小微企业融资支持及京东、网商银行等平台发行量上升，2026年上半年小微贷款类资产证券化产品发行数量增加34单，发行规模大幅上升129.46%。 图1：2026年上半年及2025年同期个人消费金融及小微贷款类资产支持证券月度发行情况（单位：亿元、单） 数据来源：万得（WIND）、中国资产证券化分析网（CNABS），中诚信国际整理 个人消费金融类资产支持证券 1 所有数据均经过四舍五入处理，单项求和数与合计数之间可能存在尾差，全文同。 2 本文分析的范畴仅包括在交易所市场发行的个人消费金融及小微贷款类资产证券化产品。 051015202530354001002003001月2月3月4月5月6月2025年个人消费金融发行规模2026年个人消费金融发行规模2025年小微消费金融发行规模2026年小微消费金融发行规模2025年个人消费金融发行单数2026年个人消费金融发行单数2025年小微消费金融发行单数2026年小微消费金融发行单数 中诚信国际定期报告 个人消费金融及小微贷款类资产支持证券产品报告（2026 年半年度） 3 发行情况 从发行场所来看，2026年上半年，上交所发行个人消费金融类资产证券化产品共计93单，发行金额合计670.31亿元，金额占比为63.11%；深交所发行个人消费金融类资产证券化产品共计49单，发行金额合计391.80亿