北交所信息更新：外销高增与盈利修复共振，超高压材料实现技术突破，2026H1归母净利同比+226.41%

北交所信息更新 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 4 太湖远大（920118.BJ） 2026 年 09 月 03 日 投资评级：增持（维持） 日期 2026/9/2 当前股价(元) 21.87 一年最高最低(元) 29.80/15.75 总市值(亿元) 11.31 流通市值(亿元) 6.85 总股本(亿股) 0.52 流通股本(亿股) 0.31 近 3 个月换手率(%) 171.98 《 2026Q1 归 母 净 利 润 同 比 增 长270.4%，超高压产品顺利量产—北交所信息更新》-2026.5.10 《需求减少致公司业绩承压，超高压线缆料产品值得期待—北交所信息更新》-2025.11.2 《2025H1 业绩承压，超高压线缆料投产将增强公司未来盈利能力—北交所信息更新》-2025.9.3 外销高增与盈利修复共振，超高压材料实现技术突破，2026H1 归母净利同比+ 226.41% ——北交所信息更新 诸海滨（分析师） zhuhaibin@kysec.cn 证书编号：S0790522080007 ⚫ 2026H1 营收 8.77 亿元，同比+15.85%；归母净利 0.45 亿元，同比+226.41% 公司 2026H1 实现总营业收入 8.77 亿元，同比增长 15.85%；实现归母净利润 0.45亿元，同比增长 226.41%。我们考虑到公司海外市场开拓表现向好，上调公司2026-2028 年盈利预测，预计 2026-2028 年归母净利润分别为 0.79/0.92/1.18（原0.45/0.61/0.79）亿元，EPS 分别为 1.52/1.77/2.29（原 0.86/1.18/1.52）元/股，当前股价对应 PE 分别为 14.4/12.3/9.6 倍。我们看好公司拓展海外客户，持续以市场需求为导向开展技术创新，维持“增持”评级。 ⚫ 2026H1 外销高增驱动营收上行，原油波动下行业竞价缓和，毛利率回升 2026H1 公司营收规模同比增长，主要是由于外销增长所致。2026H1 公司外销收入同比增加 117.61%，毛利率同比提升 4.37 个百分点。随着前期开发海外客户试料成功，客户需求增长叠加国内稳定供应能力优势，外销实现连续快速增长。新产品市场推广有序开展，2026 年公司顺利参加德国工业展会，树立了公司形象，扩大了品牌影响力。分产品来看，2026H1 公司化学交联、屏蔽料营收同比涨幅较高，分别为+20.13%和+17.77%；其中屏蔽料毛利率同比提升 10.49 个百分点，提升幅度较大。受到 2026H1 原油价格波动影响，公司主要原材料市场价格剧烈波动，产品激烈竞价情况有所缓和，驱动毛利率同比回升。 ⚫ 锚定市场需求深耕研发，500kV 超高压绝缘料获国际先进认定 公司坚持以市场需求为导向开展产品和技术创新，2026H1 公司承担的浙江省尖兵项目“500kV 超高压电缆用可交联聚乙烯绝缘料产业化”项目取得重大进展，项目成功制备 500kV 超高压电缆用可交联聚乙烯绝缘料，并通过型式试验。2026年 6 月 14 日，该项目成功通过科技成果鉴定，认定该项目整体水平达到国际先进水平。高阻燃电缆材料产品矩阵加速完善，“B1 级热塑性高阻燃网络线护套料”、“耐低温-60 度低烟无卤阻燃护套料”等新产品研发成功并通过第三方检测。新产品的研发有效提升了公司的技术实力和产品竞争力，截至 2026 年 6 月 30日，公司拥有各项专利 59 项，其中发明专利 15 项。 ⚫ 风险提示：原材料价格波动、新产品市场拓展不及预期、市场竞争加剧风险。 财务摘要和估值指标 指标 2024A 2025A 2026E 2027E 2028E 营业收入(百万元) 1,594 1,592 1,809 2,016 2,229 YOY(%) 4.6 -0.1 13.6 11.4 10.6 归母净利润(百万元) 71 26 79 92 118 YOY(%) -9.0 -63.5 206.1 16.5 28.9 毛利率(%) 9.1 6.8 9.4 9.8 10.6 净利率(%) 4.4 1.6 4.4 4.5 5.3 ROE(%) 11.9 4.5 12.5 13.0 14.7 EPS(摊薄/元) 1.36 0.50 1.52 1.77 2.29 P/E(倍) 16.0 44.0 14.4 12.3 9.6 P/B(倍) 1.9 2.0 1.8 1.6 1.4 数据来源：聚源、开源证券研究所 相关研究报告 北交所研究团队 北交所研究 北交所信息更新 开源证券 证券研究报告 北交所信息更新 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 4 附：财务预测摘要 资产负债表(百万元) 2024A 2025A 2026E 2027E 2028E 利润表(百万元) 2024A 2025A 2026E 2027E 2028E 流动资产 958 952 1033 1182 1231 营业收入 1594 1592 1809 2016 2229 现金 153 100 143 143 187 营业成本 1448 1484 1638 1817 1992 应收票据及应收账款 577 619 667 805 801 营业税金及附加 3 3 4 4 4 其他应收款 1 3 2 3 2 营业费用 24 24 29 34 38 预付账款 6 4 7 5 8 管理费用 21 23 30 34 37 存货 43 70 67 73 80 研发费用 27 27 31 32 37 其他流动资产 178 158 147 152 152 财务费用 8 10 5 5 7 非流动资产 294 292 274 255 237 资产减值损失 -0 -1 0 0 0 长期投资 0 0 0 0 0 其他收益 18 8 15 12 13 固定资产 196 261 241 221 201 公允价值变动收益 0 0 0 0 0 无形资产 23 22 23 25 27 投资净收益 -1 -0 -1 -1 -1 其他非流动资产 74 9 9 9 9 资产处置收益 -0 0 0 0 -0 资产总计 1252 1245 1307 1437 1468 营业利润 79 26 86 100 127 流动负债 649 654 654 711 646 营业外收入 0 0 0 0 0 短期借款 310 298 320 344 298 营业外支出 1 0 0 0 0 应付票据及应付账款 266 292 277 309 288 利润总额 79 26 86 99 127 其他流动负债 73 64 57 58 60 所得税 8 0 7 8 8 非流动负债 11 23 21 20 18 净利润 71 26 79 92 118 长期借款 1 8 6 4 3 少数股东损益 0 0 0 0 0 其他非流动负债 10 15 15 15 15 归属母公司净利润 71 26 79 92 118 负债合计 659 677 675 730 665 EBITDA 96 54 112