北交所信息更新：公司积极拓宽新能源汽车+机器人产品品类，南北产能布局逐步落地

北交所信息更新 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 4 隆源股份（920055.BJ） 2026 年 09 月 03 日 投资评级：增持（维持） 日期 2026/9/2 当前股价(元) 27.82 一年最高最低(元) 43.11/24.42 总市值(亿元) 18.92 流通市值(亿元) 4.26 总股本(亿股) 0.68 流通股本(亿股) 0.15 近 3 个月换手率(%) 215.55 《新能源三电零部件成核心增长极，全球头部 Tier1+整车客户资源优质—北交所首次覆盖报告》-2026.6.22 公司积极拓宽新能源汽车+机器人产品品类，南北产能布局逐步落地 ——北交所信息更新 诸海滨（分析师） 杨懿宁（分析师） zhuhaibin@kysec.cn 证书编号：S0790522080007 yangyining@kysec.cn 证书编号：S0790526060001 ⚫ 2026H1 实现营收 6.06 亿元（+27.40%），归母净利润 6345.32 万元（-2.62%） 2026 上半年公司实现营收 6.06 亿元，同比增长 27.40%，归母净利润 6345.32 万元，同比减少 2.62%，扣非归母净利润 5764.03 万元，同比减少 4.79%，毛利率22.75%。受市场竞争加剧影响，我们下调 2026-2028 年盈利预测，预计公司2026-2028 年归母净利润分别为 1.47（原 1.72）/1.75（原 2.10）/2.10（原 2.58）亿元，对应 EPS 分别为 2.16/2.57/3.09 元/股，对应当前股价 PE 分别为 12.9/10.8/9.0倍，公司拓宽新能源+机器人品类，南北产能布局逐步落地，维持“增持”评级。 ⚫ 新能源成为第一大收入品类，公司积极拓宽新能源+机器人产品品类 2026 年上半年公司新能源三电零部件收入占汽车业务比重提升至 44.38%。新能源业务已成为公司营业收入和利润增长的核心驱动力，公司完成了从传统汽车零部件为主到新能源业务为主的产品结构切换。新产品方面，智能驾驶域控制器零部件 2026 年 6 月 PPAP 验证，目前已量产；新能源电池系统中的电池前板产品现正处于 OTS 交样阶段。非汽车领域，公司依托汽车铝合金压铸的研发经验、工艺技术与质量管控积累，开展机器人相关零部件的技术攻关与样品验证，与行业客户开展技术对接，目前已获得多款机器人零部件产品订单，其中关节零部件已于 2026 年 6 月顺利交样，六足机器人腿部内外壳零部件已实现小批量生产。 ⚫ 公司南北产能布局逐步落地+研发双轮驱动，构建长期竞争壁垒 公司在北仑 40 亩新土地项目建成后将与正在实施的奉化二期募投项目形成“南北呼应、全域成势”的产业布局，共同支撑公司“一总部+一研发中心+四大工厂”的运营格局落地，整体产能规模将大幅跃升，可有效缓解当前压铸环节的产能压力，匹配下游持续增长的订单需求。其中，公司奉化二期项目自 2025 年 9 月投产后产能正快速爬坡，达产后将新增年产 1,420 万件铝合金压铸件产能，2026年 4 月公司竞得北仑区灵峰产业园约 40 亩工业用地。研发方面，公司持续加大研发投入，围绕高真空压铸、一体化压铸、搅拌摩擦焊等关键工艺技术进行迭代升级。截至 2026 上半年末，公司累计拥有 21 项发明专利及 40 项实用新型专利。 ⚫ 风险提示：行业竞争加剧风险、新品拓展不及预期风险、原材料波动风险。 财务摘要和估值指标 指标 2024A 2025A 2026E 2027E 2028E 营业收入(百万元) 869 1,026 1,251 1,456 1,739 YOY(%) 24.2 18.0 22.0 16.3 19.5 归母净利润(百万元) 128 143 147 175 210 YOY(%) 2.0 11.3 2.9 18.9 19.9 毛利率(%) 26.3 27.1 22.9 23.2 23.5 净利率(%) 14.8 13.9 11.8 12.0 12.1 ROE(%) 19.3 17.6 10.9 11.5 12.2 EPS(摊薄/元) 1.89 2.10 2.16 2.57 3.09 P/E(倍) 14.7 13.2 12.9 10.8 9.0 P/B(倍) 2.8 2.3 1.4 1.2 1.1 数据来源：聚源、开源证券研究所 相关研究报告 北交所研究团队 北交所研究 北交所信息更新 开源证券 证券研究报告 北交所信息更新 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 4 附：财务预测摘要 资产负债表(百万元) 2024A 2025A 2026E 2027E 2028E 利润表(百万元) 2024A 2025A 2026E 2027E 2028E 流动资产 693 816 1215 1178 1200 营业收入 869 1026 1251 1456 1739 现金 131 225 554 474 430 营业成本 640 748 965 1118 1331 应收票据及应收账款 345 377 413 447 484 营业税金及附加 6 7 9 10 12 其他应收款 3 1 4 2 5 营业费用 7 9 10 12 14 预付账款 0 0 1 0 1 管理费用 50 59 63 73 87 存货 163 160 191 201 228 研发费用 42 49 50 58 70 其他流动资产 51 52 53 53 53 财务费用 -5 -0 -5 -8 -7 非流动资产 648 779 1037 1294 1541 资产减值损失 -1 -2 -3 -3 -4 长期投资 0 0 0 0 0 其他收益 21 10 10 10 10 固定资产 489 654 805 983 1174 公允价值变动收益 -0 0 0 0 0 无形资产 59 57 66 76 84 投资净收益 1 1 1 1 1 其他非流动资产 101 69 166 235 284 资产处置收益 1 0 0 0 0 资产总计 1341 1596 2252 2472 2741 营业利润 146 161 164 195 234 流动负债 507 613 746 802 876 营业外收入 0 0 0 0 0 短期借款 96 53 53 53 53 营业外支出 0 0 0 0 0 应付票据及应付账款 357 500 626 679 747 利润总额 146 161 164 195 234 其他流动负债 54 60 67 70 75 所得税 17 17 16 19 23 非流动负债 168 167 150 149 145 净利润 129 143 148 175 210 长期借款 98 84 67 65 62 少数股东损益 0 0 0 0 0 其他非流动负债 70 83 83 83 83 归属母公司净利润 128 143 147 175 210 负债合计 675 780 897 951 1021 EBITDA 209 242 239 291 35