2026年中报点评：高密度光互联需求持续释放，汇率波动短期扰动盈利

请务必阅读正文后的重要声明部分 1 [Table_StockInfo] 2026 年 08 月 19 日 证 券研究报告•2026 年 中报点评 持有 （ 首次） 当前价： 199.27 元 太 辰 光（300570） 通 信 目标价： ——元（6 个月） 高密度光互联需求持续释放，汇率波动短期扰动盈利 投资要点 西 南证券研究院 [Table_Author] 分析师：叶泽佑 执业证号：S1250522090003 邮箱：yezy@swsc.com.cn [Table_QuotePic] 相 对指数表现 数据来源：聚源数据 基 础数据 [Table_BaseData] 总股本(亿股) 2.27 流通 A 股(亿股) 1.92 52 周内股价区间(元) 87.0-281.18 总市值(亿元) 452.60 总资产(亿元) 27.12 每股净资产(元) 7.34 相 关研究 [Table_Report] [Table_Summary]  事件：公司发布 2026 年半年度报告，收入保持较快增长。2026 年上半年，公司实现营业收入 10.01 亿元，同比增长 20.81%；实现归母净利润 1.76 亿元，同比增长 1.71%；实现扣非归母净利润 1.64亿元，同比下降 2.55%。公司收入保持较快增长，但受汇率波动及毛利率下降等因素影响，利润增速低于收入增速。  AI 算力基础设施建设持续推进，高密度光互联需求带动光器件业务增长。2026年上半年，公司光器件产品实现营业收入 9.59 亿元，同比增长 18.09%，占公司收入比重超过 95%。公司光器件产品以光无源产品为核心，重点面向全球云计算数据中心建设需求，产品覆盖 MPO/MTP 高密度光纤连接器、光纤路由柔性板、光模块配套产品等。伴随 AI算力集群持续扩容，高速、高密度光互联需求有望继续支撑公司核心业务增长。  新产品持续导入，产能扩张提升规模化交付能力。报告期内，公司围绕大芯数、小型化、定制化高密度光互联需求持续推进产品升级，并针对基于光纤路由柔性板的 Shuffle box 定制需求开展产品验证和市场拓展；子公司特思路自研自产的多款 MT插芯已实现批量供货。同时，公司通过新租厂房扩充核心产品产能，进一步增强规模化生产及订单交付能力，为后续业务增长提供产能保障。  内销快速增长，汇率及产品结构变化短期影响盈利能力。2026年上半年，公司内销收入 3.02亿元，同比增长 104.38%，外销收入 6.99亿元，同比增长 2.71%；其中北美仍为公司主要收入来源地。报告期内光器件产品毛利率为 35.23%，同比下降 3.54个百分点。受美元兑人民币贬值影响，公司产生汇兑损失，财务费用达到 2591 万元，上年同期为-855 万元，对利润表现形成一定影响。随着公司持续优化供应链、扩大内销并加强外汇管理，后续关注汇率波动及产品结构变化对盈利能力的影响。  盈 利 预 测 与 投 资 建 议 。 预 计 公 司 2026-2028 年 营 业 收 入 分 别 为20.81/31.09/44.96 亿元，归母净利润分别为 4.56/7.42/10.93 亿元，EPS 分别为 2.01/3.27/4.81元，对应 PE 分别为 99/61/41倍。受益于 AI算力基础设施持续建设，高密度光互联产品需求有望保持增长，同时新增产能及新产品逐步释放，公司业务规模有望进一步提升。首次覆盖给予“持有”评级。  风险提示：AI 算力基础设施建设不及预期风险；客户需求波动风险；市场竞争加剧风险；汇率波动风险；国际贸易政策风险等。 指标/年度 2025A 2026E 2027E 2028E 营业收入（百万元） 1546.76 2080.99 3109.00 4496.39 增长率 12.26% 34.54% 49.40% 44.63% 归属母公司净利润（百万元） 298.96 456.42 742.36 1092.67 增长率 14.43% 52.67% 62.65% 47.19% 每股收益 EPS（元） 1.32 2.01 3.27 4.81 净资产收益率 ROE 17.65% 23.97% 33.63% 42.30% PE 151 99 61 41 PB 26.51 24.18 20.76 17.71 数据来源：Wind，西南证券 -28%4%37%69%101%133%25/825/1025/1226/226/426/626/8太辰光 沪深300 太 辰光（300570） 2026 年 中报点评 请务必阅读正文后的重要声明部分 2 1 深耕光通信器件，AI算力需求推动高密度光互联产品增长 深圳太辰光通信股份有限公司长期专注于光通信领域，是一家集研发、制造、销售和服务于一体的光通信器件供应商。公司产品主要覆盖光通信器件及集成功能模块、光传感产品及解决方案，其中光器件业务是公司最主要的收入来源。公司光器件产品以光无源产品为核心，同时布局部分光有源产品，主要应用于全球云计算数据中心，同时覆盖电信网络、政企专网等应用场景。 从产品结构看，公司光无源产品主要包括光互联元件、光互联器件、光分路器件以及光通信集成功能模块等。其中，光互联元件主要包括陶瓷插芯、MT 插芯、PLC/AWG 晶圆及芯片等；光互联器件包括常规及高密度光纤连接器、光模块配套产品等；光通信集成功能模块主要包括光纤路由柔性板、光纤配线机箱、光缆熔接箱等。同时，公司亦布局光模块、有源光缆等光有源产品。公司光传感业务则主要包括光传感器、光解调仪以及光传感解决方案，可应用于电力、交通、石油石化、智慧城市等领域。 图 1：公司历史沿革 数据来源：公司官网，公司公告，西南证券整理 表 1：公司主要产品体系 产 品 大 类 细 分 类 别 主 要 产 品 主 要 功 能 光无源产品 光互联元件 陶瓷插芯、MT 插芯及各类非标插芯 保证光纤定位 光无源产品 光互联元件 PLC 晶圆及芯片、AWG 晶圆及芯片 实现光功率或光波长的分配 光无源产品 光互联器件 常规及高密度光纤连接器 实现光互联 光无源产品 光模块配套产品 光模块配套产品 实现光模块内部连接 光无源产品 光分路器件 PLC 分路器 实现光功率的分配 光无源产品 光分路器件 波分复用器 实现光波长的管理 光无源产品 光通信集成功能模块 光纤路由柔性板、光纤配线机箱、光缆熔接箱等 光纤布线管理单元 光有源产品 — 光模块、有源光缆（AOC）等 实现光电信号转换 数据来源：公司官网，公司公告，西南证券整理 太 辰光（300570） 2026 年 中报点评 请务必阅读正文后的重要声明部分 3 1） AI 算 力基础设施建设持续推进，光器件业务保持增长 2026 年上半年，全球人工智能及云计算基础设施建设持续推进，数据中心高速互联需求保持较高景气度。伴随 AI 算力集群规模持续扩大，数据中心内部对于高速率、高密度、大容量光互联产品的需求持续增长，公司重点布局的 MPO/MTP 高密度光纤连接器、光纤路由柔性板及其他光模块配套产品受益于下游需求扩张