安克创新：2026Q2业绩超预期高增，充电储能业务快速放量

请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 公司研究 太平洋证券股份有限公司证券研究报告 2026 年 09 月 01 日 公司点评 买入 / 维持 安克创新(300866) 目标价: 昨收盘:128.40 安克创新：2026Q2 业绩超预期高增，充电储能业务快速放量 ◼ 走势比较 ◼ 股票数据 总股本/流通(亿股) 5.88/3.09 总市值/流通(亿元) 755.06/397.12 12 个月内最高/最低价(元) 145.05/91.21 相关研究报告 <<安克创新：2025Q4 扣非利润快增，欧洲市场规模延续高增态势 >>--2026-04-13 <<安克创新：2025Q3 业绩持续快增，推新和市场开拓助推收入增长>>--2025-10-31 <<安克创新：2025Q2 业绩高增，H1 外销优秀动能强劲>>--2025-08-30 证券分析师：孟昕 E-MAIL：mengxin@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190524020001 证券分析师：赵梦菲 E-MAIL：zhaomf@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190525040001 事件：2026 年 8 月 30 日，安克创新发布 2026 年半年报。2026H1 公司实现总营收 166.05 亿元（+29.05%），归母净利润 17.02 亿元（+45.86%），扣非归母净利润 14.39 亿元（+49.65%）。 2026Q2 收入端延续高增，国内市场表现亮眼。1）分季度：2026Q2 公司营收达 89.97 亿元（+30.90%），收入端快速增长主系公司持续开拓全球市场、不断推出新品并获得市场认可，线上线下销售持续扩大；归母净利润 12.30 亿元（+83.33%），增速显著高于收入端，主要系毛利率大幅提升叠加规模效应释放，助力业绩实现高增。2）分产品：2026H1 公司充电类、智慧创新类和智能影音类板块收入分别为 89.30 亿元（+31.02%）、41.86亿元（+28.77%）、34.85 亿元（+24.53%）。其中充电储能类增速保持领先，Anker SOLIX 阳台光储解决方案在欧洲市场持续领先，Solarbank Max AC及 Solarbank 4 E5000 Pro 相继上市，储能业务进入全面放量期；智能影音类 soundcore Liberty 5 Pro 系列搭载公司首款自研 Thus™神经网络存算一体 AI 音频芯片，技术壁垒持续提升。3）分地区：2026H1 公司国内、境外收入分别为 8.76 亿元（+94.49%）、157.29 亿元（+26.68%）；国内市场实现近翻倍增长，品牌认知度持续提升；海外北美、欧洲等核心市场深化本地化运营，新兴市场加快布局，助推境外收入快速增长。 2026Q2 毛净利率大幅提升，研发投入持续加大。1）毛利率：2026Q2毛利率为 55.05%（+9.05pct），毛利率大幅提升，主要系本期收到退回的部分上年度缴纳的 IEEPA 关税相应冲减营业成本，同时产品结构优化（高毛利储能及智能影音占比提升）、规模效应持续释放。2）净利率：2026Q2净利率为 14.16%（+4.82pct），涨幅小于毛利率主系期间费用率和所得税费用率波动所致；3）费用端：2026Q2 销售/管理/研发/财务费用率分别为 21.86/3.32/11.83 /0.74%，分别同比-0.65/-0.19/+2.51/+0.94pct；其中研发费用率提升主系公司持续加大 AI 芯片、储能等前沿技术研发投入，研发人员薪酬及项目投入增加；财务费用率上升主系汇率波动导致汇兑损失增加，以及可转换债券利息费用增加。 投资建议：行业端：海外需求有望持续恢复，快充产品普及率提升，(40%)(28%)(16%)(4%)8%20%25/9/125/11/1326/1/2526/4/826/6/2026/9/1安克创新沪深300 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 公司点评 P2 安克创新：2026Q2 业绩超预期高增，充电储能业务快速放量 “露营经济”兴起拉动户外用电需求，全球能源短缺及“双碳”目标下家用光伏和储能装置作用显现，移动互联网、人工智能和大数据等前沿技术引领智能硬件蓬勃发展。公司端：作为全球消费电子品牌龙头，持续推进产品技术创新与全球化运营，储能业务进入放量期，自研 Thus™ AI 音频芯片实现端侧 AI 大模型落地，产品壁垒持续提升，国内市场高速增长打开新空间，全球化仓网布局强化供应链韧性。我们预计，2026-2028 年公司归母 净 利 润 分 别 为 35.76/44.75/50.11 亿 元 ， 对 应 EPS 分 别 为 6.08/7.61/8.52 元，当前股价对应 PE 分别为 21.12/16.87/15.07 倍。维持 “买入" 评级。 风险提示：汇率波动风险、海外地缘政治冲突、行业竞争加剧、新品研发及市场推广不及预期、关税政策变化、储能行业竞争加剧等。 ◼ 盈利预测和财务指标 2025A 2026E 2027E 2028E 营业收入（百万元） 30,514 39,696 49,402 55,049 营业收入增长率(%) 23.49% 30.09% 24.45% 11.43% 归母净利（百万元） 2,545 3,576 4,475 5,011 净利润增长率(%) 20.37% 40.50% 25.16% 11.97% 摊薄每股收益（元） 4.33 6.08 7.61 8.52 市盈率（PE） 29.67 21.12 16.87 15.07 资料来源：携宁，太平洋证券，注：摊薄每股收益按最新总股本计算 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 公司点评 P3 安克创新：2026Q2 业绩超预期高增，充电储能业务快速放量 资产负债表（百万） 利润表（百万） 2024A 2025A 2026E 2027E 2028E 2024A 2025A 2026E 2027E 2028E 货币资金 2,534 3,657 6,385 9,430 12,954 营业收入 24,710 30,514 39,696 49,402 55,049 应收和预付款项 1,671 1,943 2,516 3,542 4,252 营业成本 13,918 16,763 21,392 26,489 29,335 存货 3,234 4,997 6,377 7,897 8,745 营业税金及附加 18 20 26 34 37 其他流动资产 4,929 5,490 5,547 5,601 5,629 销售费用 5,570 6,827 8,932 11,219 12,551 流动资产合计 12,368 16,087 20,825 26,469 31,581 管理费用 869 1,093 1,501 1,882 2,147 长期股权投资 525 582 654 699 757 财务费用 25 53 57 60 60 投资性房地产 1