电力设备及新能源行业海外新兴产业日报：美国制造业扩张放缓，AI算力需求延续，地热供电合作推进

证 券 研 究 报 告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 电力设备及新能源 2026 年 09 月 02 日 海外新兴产业日报 20260902 推荐 （维持） 美国制造业扩张放缓，AI 算力需求延续，地 热供电合作推进 华创证券研究所 证券分析师：张一弛 邮箱：zhangyichi@hcyjs.com 执业编号：S0360525080005 证券分析师：袁凤婷 邮箱：yuanfengting@hcyjs.com 执业编号：S0360525110001 证券分析师：韩家宝 邮箱：hanjiabao@hcyjs.com 执业编号：S0360525120004 本日报关注美国宏观、AI、数据中心电源等相关动态，兹以辅助对国内映射产业链研究。美国宏观方面，美国 8 月 ISM 制造业 PMI 降至 54.6，低于市场预期，但连续第八个月处于扩张区间；7 月 JOLTS 职位空缺为 727.1 万，较 6 月修正值小幅回升，招聘人数有所下降；油气价格方面，国际原油及亚欧天然气价格普遍上行，布伦特原油升至 94.65美元/桶，欧亚天然气价格较 2 月底仍处高位。AI 方面，Anthropic 与 Lambda 达成 350 亿美元云计算协议；戴尔 FY27Q2 营收同比增长 58%，并进一步上调全年营收及 AI 服务器收入预期；Cerebras 在芬兰推进 165MW AI 数据中心建设，首期 50MW 已经开工。数据中心电源方面，Fervo Energy 与谷歌签署 396MW 地热购电协议，谷歌另拥有约 600MW扩容选择权。 一、美股隔夜市场概览 图表 1 美股隔夜市场概览及重点板块趋势 海外新兴产业日报 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 2 资料来源：iFinD，英为财情，华创证券 注：市场数据截至 2026 年 9 月 1 日收盘，新闻信息统计截至2026 年 9 月 2 日。 二、美国宏观：制造业保持扩张，油气价格普遍上行 （一）美国制造业：8 月 ISM 制造业 PMI 降至 54.6，扩张速度有所放缓。美国 8 月 ISM制造业 PMI 降至 54.6，低于 55.2 的市场预期。新订单指数由 56.7 降至 53.7，就业指数由 52.8 降至 51.2，价格支付指数维持 71.1，制造业需求及就业扩张速度有所放缓，原材料价格压力仍处较高水平。（财联社、证券之星） （二）油气价格跟踪：国际原油及亚欧天然气价格普遍上行，美国气价小幅上涨。截至9 月 1 日，布伦特原油期货价格为 94.65 美元/桶，日环比上涨 4.6%，较 2 月底上涨 30.6%。亚洲 JKM、英国天然气及荷兰 TTF 分别为 23.62、20.22 和 22.32 美元/百万英热单位，日环比分别上涨 4.0%、11.0%和 2.7%，较 2 月底分别上涨 120.2%、133.2%和 125.8%。美国 NYMEX 天然气期货为 2.95 美元/百万英热单位，日环比上涨 0.6%，较 2 月底上涨3.1%；Henry Hub 现货最新数据截至 8 月 25 日，为 2.70 美元/百万英热单位，较 2 月底下降 9.7%。国际油气价格整体走强，欧亚天然气价格较 2 月底仍处高位。 图表 2 2022 年至今主要油气价格变化 资料来源：iFinD，华创证券 注：期货价格截至 2026 年 9 月 1 日；Henry Hub 现货价格截至 2026 年 8月 25 日 海外新兴产业日报 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 3 （三）美国就业：7 月 JOLTS 职位空缺 727.1 万，较 6 月小幅回升。美国 7 月职位空缺数为 727.1 万，较 6 月修正后的 718.2 万增加 8.9 万，职位空缺率维持 4.4%；招聘人数由533.2 万降至 505.4 万，总离职人数由 533.7 万降至 507.2 万，劳动力市场供需整体变化有限。（界面新闻） 三、AI：算力采购及基础设施建设继续推进 （一）Anthropic 与 Lambda：达成 350 亿美元云计算协议，扩大 AI 算力供给。Anthropic与英伟达投资的云服务商 Lambda 达成价值 350 亿美元的云计算协议，相关项目将使用Hut 8 在美国得州 Nueces County 开发的约 350MW 数据中心。Lambda 计划在该设施部署英伟达芯片，为 Anthropic 旗下 Claude 等 AI 产品提供算力支持。（每日经济新闻） （二）戴尔：FY27Q2 营收同比增长 58%，上调 AI 服务器全年收入预期至 740 亿美元。第二财季营收 469.7 亿美元，高于 449.2 亿美元的市场预期；基础设施解决方案集团收入317.8 亿美元，同比增长 89%，其中 AI 优化服务器收入 164 亿美元。公司将 FY27 全年营收指引上调至 1920 亿美元，并预计全年 AI 优化服务器收入达到 740 亿美元。（新浪财经） （三）Cerebras：芬兰 165MW AI 数据中心首期 50MW 已开工。Cerebras 与 Compute Nordic Finland 合作在芬兰米凯利建设 AI 数据中心，项目将分阶段扩建至 165MW 合同IT 容量，目前首期 50MW 已经开工；合作通过一系列服务订单落实，每份订单合同期限为 7 年，为 Cerebras 提供长期 AI 算力基础设施。（智通财经） 四、数据中心电源：地热供电合作规模继续扩大 Fervo Energy 与谷歌：签署 396MW 地热购电协议，可扩展至近 1GW。谷歌将采购 Fervo位于美国犹他州Cape Station 增强型地热项目产生的无碳电力，项目预计于 2028 年投运。谷歌另拥有约 600MW 采购扩容选择权，有效期至 2030 年 6 月；若后续落实，双方采购规模将接近 1GW。（界面新闻） 五、风险提示 美国经济增长不及预期：若制造业新订单、企业招聘等指标持续走弱，可能影响企业资本开支、居民需求及美国经济增长预期。 油气价格回落不及预期：若中东局势及能源运输扰动持续，国际原油和天然气价格可能维持高位，并进一步增加通胀及企业能源成本压力。 AI 算力需求兑现不及预期：若头部 AI 客户的模型训练、推理需求或云服务采购节奏低于预期，可能影响算力合同兑现及新增基础设施利用率。 数据中心电力项目推进不及预期：若地热项目建设及审批进度低于预期，或客户扩容选择权未落实，可能影响新增电力供应规模兑现。 海外新兴产业日报 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 4 电力设备新能源小组团队介绍 中游制造及海外研究负责人，电力设备与新能源组长：张一弛 北京科技大学材料物理学士，剑桥大学能源技术硕士，伦敦政经金融经济硕士。10 年团队首席经验，在公用事业，电力