轻工制造-纺织服饰行业9月投资策略展望：地产新政落地，造纸半年度利润高增

行业月报行业研究证券研究报告请务必阅读正文之后的声明渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格1 of 13行业月报地产新政落地，造纸半年度利润高增——轻工制造&纺织服饰行业 9 月投资策略展望分析师：袁艺博SAC NO:S11505211200022026 年 09 月 02 日轻工制造纺织服饰证券分析师袁艺博yuanyb@bhzq.com022-23839135子行业评级家居用品中性造纸中性包装印刷中性文娱用品中性服装家纺中性纺织制造中性饰品中性重点品种推荐欧派家居增持索菲亚增持罗莱生活增持乖宝宠物增持中宠股份增持近半年行业指数走势图相关研究报告纸企公布停机计划，亚朵、罗莱中报向好———轻工制造&纺织服饰行业周报2026.08.24北京地产迎新政，包装纸涨价向下游扩散———轻工制造&纺织服饰行业周报2026.08.18美国已退千亿美元关税，关注出口链情绪修复———轻工制造&纺织服饰行业周报2026.08.10投资要点：行业要闻（1）三部门联合印发《关于完善商品住房销售制度的通知》。（2）商务部等 7 部门关于推动商品消费扩容升级的实施意见。行业发展情况（1）1-7 月，社会消费品零售总额家具类为 1,003.70 亿元，同比下降 4.50%。（2）1-7 月，社会消费品零售总额服装、鞋帽、针纺织品类为 8,627.80 亿元，同比增长 5.80%。重要公司公告（1）欧派家居：今年上半年公司归母净利润同比下降 56.62%。（2）顾家家居：今年上半年公司归母净利润同比下降 9.31%。行情回顾8 月 3 日至 8 月 31 日，轻工制造行业跑赢沪深 300 指数 6.02 个百分点：SW轻工制造（6.82%）VS 沪深 300（0.80%）；纺织服饰行业跑赢沪深 300 指数 4.85 个百分点：SW 纺织服饰（5.65%）VS 沪深 300（0.80%）。本月策略地产新政，强化家居增长前低后高预期。《关于改革完善房地产信贷管理推动加快构建房地产发展新模式的意见》和《关于完善商品住房销售制度的通知》，两项新政策先后出台。新政策落地使得地产后周期行业与新房销售的滞后周期缩短，今年第四季度家居、家电终端销售改善值得期待，同时也符合我们此前提到的今年家居用品板块业绩增长前低后高的预期。扩内需政策深化推进，商品零售向好可期。8 月 31 日，商务部等 7 部门出台《关于推动商品消费扩容升级的实施意见》。1-7 月，国内服装、文化办公用品内销均实现平稳增长，促消费、扩内需政策深化推进，将助力国内商品零售逐步向好。造纸行业盈利能力迎来改善。第二季度，造纸行业归母净利润同比增长329.40%，毛利率和净利率同比分别提升 0.36 和 5.07 个百分点。今年上半年，纸制品尤其是包装纸与特种纸价格上行，推动造纸行业盈利能力改善。综上，维持轻工制造与纺织服饰行业“中性”评级，维持欧派家居（603833.SH）、索菲亚（002572.SZ）、乖宝宠物（301498.SZ）、中宠股份（002891.SZ）、罗莱生活（002293.SZ）“增持”评级。风险提示宏观经济波动；原材料成本上涨；新产能无法及时消化；大客户流失。行业月报请务必阅读正文之后的声明2 of 13目录1. 行业要闻........................................................................................................................................................ 42. 行业发展情况.................................................................................................................................................42.1 家居用品行业数据................................................................................................................................ 42.2 造纸行业数据........................................................................................................................................62.3 文体用品行业数据................................................................................................................................ 72.4 纺织服饰行业数据................................................................................................................................ 73. 重要公司公告.................................................................................................................................................84. 行情回顾........................................................................................................................................................ 95. 本月策略...................................................................................................................................................... 106. 风险提示.......................................................................................................................................................11行业月报请务必阅读正文之后的声明3 of 13图 目 录图 1： 社会消费品零售总额家具类情况.........................................................................