天津新材料行业专题报告：天津创新磷化铟制备工艺，国内自主供应有望提升

行业专题 行业研究 证券研究报告 请务必阅读正文之后的声明 渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格 1 of 18 行业专题 天津创新磷化铟制备工艺，国内自主供应有望提升 ——天津新材料专题报告 证券分析师：张珂 SAC NO： S1150523120001 2026 年 9 月 2 日 证券分析师 张珂 SAC NO：S1150523120001 zhangke@bhzq.com 022-23839062 子行业评级 钢铁 看好 有色 看好 投资要点：  化合物半导体应用带动铟的新兴需求增加 铟属于稀散金属，具有可塑性、延展性、光渗透性和导电性等特点，以化合物、合金的形式被广泛应用。由于铟主要为锌冶炼的副产物，因此原生铟产量与锌冶炼密切相关。受下游需求增长缓慢影响，全球锌矿开采增长不足压制了原生铟的产出。ITO 靶材是全球铟消费的主要下游领域，随着磷化铟等铟化合物半导体的应用扩大，预计未来新兴领域将对铟需求形成新的拉动力量，预计未来全球铟供需关系将从宽松转向紧平衡。  磷化铟需求受光模块带动，但国内供给扩张受限 磷化铟是Ⅲ-Ⅴ族化合物半导体关键材料，具有直接带隙、高电子迁移率及出色的晶格匹配度等特性，是 800G 等高速光模块的核心材料。随着 AI 大模型进入万卡集群时代，光模块正从 800G 向 1.6T、3.2T 光模块迭代，而 1.6T、3.2T 光模块对磷化铟材料的数量需求将继续增加。2025 年全球磷化铟衬底销量预计为 91.13 万片，2027 年销量预计将达到 128.45 万片。当前磷化铟衬底供应紧张，国内只有少量产能，而行业扩产方面，单晶生长环节是核心瓶颈，行业良品率普遍不高，设备定制周期长，是行业难以快速扩产的主要原因。  天津突破磷化铟新工艺，国内自主供给有望提高 根据天津日报报道，2026 年 6 月 24 日，天津理工大学功能晶体研究院与滨海高新区签署共建“ 功能晶体材料成果产业化基地”的战略协议，正式开启了实验室成果产业化落地阶段。该基地其中一个重点产业化方向就是 6 英寸磷化铟单晶项目，面向 AI 算力基础设施中高速光模块的核心材料需求，正与行业龙头企业开展技术对接。目前天津理工大学的研究团队已完成新型 VB 法（坩埚下降法）磷化铟单晶实验室小试研发，这种全新的晶体生长方法可以使磷化铟的成品率从当前行业的 10%提高到 50%以上。未来随着天津 6 英寸磷化铟单晶项目落地，国内磷化铟衬底自主供给规模有望得到提升，从而支撑国内高速光通信、CPO 光电集成、AI 算力网络全产业链自主可控发展。  风险提示 天津区域性产业政策落地不及预期的风险、宏观经济波动的风险、企业出现融资困难的风险、技术研发和产品推广不及预期的风险。 行业专题 请务必阅读正文之后的声明 2 of 18 目 录 1. 磷化铟需求增长，国内产能供应不足 ........................................................................................................... 4 1.1 磷化铟半导体应用扩大，带动铟的新兴需求增加 ............................................................................... 4 1.2 磷化铟需求受光模块带动，但国内供给扩张受限 ............................................................................... 7 2. 天津突破磷化铟新工艺，国内自主供给有望提高 .......................................................................................11 3. 风险提示 .................................................................................................................................................... 15 行业专题 请务必阅读正文之后的声明 3 of 18 图 目 录 图 1： 铟产业链示意图 ............................................................................................................................. 4 图 2： 全球和中国原生铟、精铟产量及预测（吨） ................................................................................. 5 图 3： 全球锌矿产量（千吨） .................................................................................................................. 5 图 4： 我国锌精矿加工费走势（元/吨） .................................................................................................. 5 图 5： 2025 年全球铟产品下游应用占比（%） ....................................................................................... 7 图 6： 全球精铟消费量及预测（吨） ....................................................................................................... 7 图 7： 全球 AI 基础设施支出及预测（百万美元） ................................................................................... 8 图 8： 深圳 CIOE2025 上 Zetta Semiconductor 的研发总监 K-H Huang 博士介绍磷化铟 .................. 8 图 9： 全球磷化铟（InP）衬底销量（万片，折合 2 英寸）和市场规模（百