机械行业26年半年报总结：AI设备、船舶板块亮眼，机床刀具、燃机景气延续

12总体：收入增速提升，利润端逐步修复。2026H1机械行业收入同比+9.1%、归母净利润同比+2.3%，其中26Q2收入/归母净利润同比+10.4%/+8.3%，利润增速较Q1明显修复。26H1综合毛利率23.8%、同比+0.6pct，净利率7.5%、同比-0.6pct，汇兑损失仍是利润端主要扰动。分板块看，AI设备、船舶板块亮眼，机床刀具、燃机景气延续AI设备：算力资本开支持续向设备端传导，PCB及光模块设备景气突出。2026H1板块收入同比+53.1%、归母净利润同比+136.4%，高阶PCB扩产以及800G向1.6T升级持续拉动加工、封装及测试设备需求，利润弹性显著高于收入。船舶：高价订单进入兑现期，利润加速释放。2026H1板块收入同比+80.3%，归母净利润同比+229.5%。前期高船价订单陆续进入交付阶段，叠加LNG船、大型集装箱船等高附加值船型占比提升，行业正由“订单高景气”逐步转向“利润高兑现”，充裕手持订单仍为后续业绩提供较强支撑。通用机械：需求改善叠加涨价传导，盈利能力持续提升。2026H1板块收入同比+26.9%，归母净利润同比+32.1%，毛利率升至29.2%。板块内部仍呈结构性分化，其中刀具受钨价上涨顺利向终端传导、国产高端刀具渗透率提升以及AI PCB等新兴需求拉动，盈利弹性突出；机床、自动化等方向则受益制造业升级需求。燃气轮机：全球需求维持高景气，利润兑现节奏有所滞后。2026H1板块收入同比+14.1%，归母净利润同比-1.7%。AI数据中心快速扩张叠加欧美电力供给偏紧，燃机作为稳定电源的重要性持续提升，海外龙头订单及扩产均验证行业需求；国内产业链则有望同时受益国产替代和全球供应链扩张，但当前订单景气尚未完全反映至利润端。工程机械：内外需共振，经营端景气持续向上。2026H1板块收入同比+15.8%，归母净利润同比-3.0%，26Q2收入增速进一步提升至+18.0%。国内更新周期推动销量修复，出口仍保持较强韧性，叠加装载机等产品电动化渗透加快，行业收入端具备持续性；当前利润偏弱主要受汇兑损失影响，核心经营表现好于表观利润。3机械板块行情回顾45来源：图： 2026年年初至今A股各行业区间涨跌幅（%）-30%-20%-10%0%10%20%30%40%机械整体：收入端稳健，利润逐季修复67来源：图：机械行业整体收入及归母净利润增速来源：Wind，国金证券研究所图：单季度机械行业整体收入及归母净利润增速-3.2%2.6%5.4%5.1%9.1%-12.0%-1.2%-7.8%12.4%2.3%-15%-10%-5%0%5%10%15%20222023202420251H26收入增速归母净利润增速4.9%3.7%2.8%7.6%10.4%14.2%5.4%-0.4%-5.4%8.3%-10%-5%0%5%10%15%20%2Q253Q254Q251Q262Q26收入增速归母净利润增速8来源：图：26H1机械行业毛利率稳中有生来源：Wind，国金证券研究所图：26Q2机械行业净利率环比明显改善21.7%23.7%22.9%23.4%23.8%6.1%6.4%5.7%6.2%7.5%0%5%10%15%20%25%20222023202420251H26毛利率净利率23.4%23.6%23.6%23.9%6.9%2.5%6.8%8.1%0%5%10%15%20%25%30%3Q254Q251Q262Q26毛利率净利率9来源：图：26H1机械行业经营性现金流同比改善来源：Wind，国金证券研究所图：汇兑扰动下26H1机械行业财务费用大幅增长1,1451,3411,7442,1568005001,0001,5002,0002,50020222023202420251H26经营现金流量净额（亿元）32.1 49.3 77.8 92.5 155.7 02040608010012014016018020222023202420252026H1财务费用（亿元）分板块：AI设备、船舶板块业绩表现亮眼1011来源：图： 26H1 AI设备板块收入同比+50.1% 、归母净利润同比+127.8%来源：Wind，国金证券研究所图：单季度AI设备板块收入、净利润增速情况11.98%5.69%20.19%15.36%53.1%11.42%-11.26%5.27%12.94%136.4%-20%0%20%40%60%80%100%120%140%160%20222023202420251H26收入增速归母净利润增速7.4%0.8%9.5%11.1%44.4%47.4%57.3%-42.3%-21.0%4.9%11.2%108.7%122.8%142.3%-100%-50%0%50%100%150%200%4Q241Q252Q253Q254Q251Q262Q26收入同比增速-单季度归母净利润同比增速-单季度12来源：图：26H1毛利率、净利率显著提升来源：Wind，国金证券研究所图：26Q2毛利率、净利率进一步提升36.1%35.5%36.3%36.5%39.5%11.5%10.7%7.2%10.3%17.8%0%5%10%15%20%25%30%35%40%45%2Q253Q254Q251Q262Q26毛利率(加权）归母净利率（加权）38.3%36.4%35.2%35.6%38.3%12.5%10.5%9.2%9.0%14.7%0%5%10%15%20%25%30%35%40%45%20222023202420251H26毛利率(加权）归母净利率（加权）13AI来源：证券代码证券简称总市值（亿元）归母净利润(亿元）归母净利润同比增速（%）4Q251Q262Q264Q251Q262Q26300757.SZ罗博特科9550.08-0.390.45-214%48%-734%002957.SZ科瑞技术1750.260.690.92-203%57%17%688808.SH联讯仪器2,5070.771.194.48#DIV/0!515%1104%688097.SH博众精工2182.610.282.2980%-192%18%301338.SZ凯格精机1540.650.650.72147%96%114%301312.SZ智立方1380.050.140.32-64%-42%78%603203.SH快克智能149-0.600.770.74-222%16%12%688516.SH奥特维1440.540.852.13-49%-40%28%688312.SH燕麦科技710.400.020.1346%-2%-51%688531.SH日联科技2270.510.440.8434%25%77%301200.SZ大族数控1263.99 3.33 3.23 6.34 239%177%333%688630.SH芯碁微装595.41 0.91 1.08 1.73 1522%109%92%688700.SH东威科技190.20 0.36 0.44 0.55 3981%161%115%688003.SH天淮科技161.38 0.91 0.05 0.94 -34%-115%418%688170.SH