新股覆盖研究：洛轴股份

http://www.huajinsc.cn/1/11请务必阅读正文之后的免责条款部分2026 年 09 月 02 日公司研究●证券研究报告洛轴股份（301699.SZ）新股覆盖研究投资要点 8 月 26 日有一家创业板上市公司“洛轴股份”询价。 洛轴股份（301699）：公司主营业务为轴承及相关零部件的研发、生产和销售。公司 2023-2025 年分别实现营业收入 44.41 亿元/46.75 亿元/60.34 亿元，YOY 依次为 32.88%/5.26%/29.07%；实现归母净利润 2.31 亿元/2.51 亿元/5.29 亿元，YOY依次为 442.59%/8.79%/110.91%。根据公司预测，2026 年 1-9 月营业收入同比增长 5.52%至 11.08%，归母净利润同比增长 7.47%至 12.25%。投资亮点：1、公司为我国轴承行业规模最大的综合性轴承制造企业之一，在风力发电、航空航天及军工、轨道交通及新能源汽车轴承领域市占率均位居行业前三。公司前身为创建于 1954 年的洛阳轴承厂，是中国“一五”期间156 项重点工程之一；历经 70 余载的深耕，成长为国内轴承行业规模最大的综合性轴承制造企业之一。具体来看：（1）产品矩阵完善；公司下游重点聚焦风电设备等重大装备、航空航天等高端装备、新能源车等战略性新兴产业，产品系列超过 3 万余种，尺寸覆盖内径 6mm 到外径 15m。（2）科研与产业化成果突出；公司曾承担多项国家科技攻关任务，在多类高端轴承领域实现国外技术垄断突破，尤其在风电轴承领域，近五年多款风电轴承产品获国家级/省级首台（套）重大技术装备认定，且经中国轴承工业协会鉴定多项科技成果达到国际先进水平。根据中国轴承工业协会出具的证明文件，公司已成为风力发电、轨道交通、航空航天及军工、新能源汽车等下游领域主要轴承配套供应商，多项产品市场占有率排名行业前三。2、公司积极拓展研制医疗器械轴承、机器人轴承及高档数控机床轴承等新品，持续丰富公司产品线。（1）在医疗器械轴承方面，公司已率先完成针对高转速、低噪音医疗 CT 轴承的体系化研究，实现了 60rpm、80rpm、120rpm 等主流转速 CT 主轴承的规模化量产与稳定供货，自主研发的 180rpm 主轴承也取得了显著突破，关键性能指标噪音控制达到国际同等水平，并已进入小批量供货阶段。（2）机器人轴承研发领域，公司研制出了薄壁等截面、交叉圆柱滚子两种系列轴承以及 RV 减速器、谐波减速器专用系列精密轴承，性能指标达到国际先进水平，并已成功供应给多家国内减速机及机器人企业。（3）在高档数控机床轴承方面，公司研制的产品能够满足主机轻量化、高精度、低扭矩的严格要求，现已完成国内各高端机床、精密天线雷达底座等主机的配套工作。3、公司拥有雄厚股东背景，除获得多方国有资本赋能外，亦借助股权合作，与上、下游产业链主体实现深度绑定。（1）国有资本方面，公司实控人为洛阳市国资委，同时河南省国资委间接持有公司 9.9%股权、中航产投直接持有公司约5%股权；在此基础上，IPO 战略配售还引入了国企结构调整基金二期等国家级国有资本。（2）产业资本层面，IPO 发行前，上游轴承钢核心供应商济源钢铁、轴承同业企业五洲新春、以及下游的航空工业集团与大型装备零部件制造企业郑煤机均为公司重要股东。此外，本次 IPO 战略配售再度深化产业链绑定，引入一批与公司具备战略合作关系或长期合作愿景的下游头部厂商，覆盖包括新能源领域的运达能源、东方电气、三一重能、上海电气，汽车领域的东风汽车、北汽集团，船舶装备领域的中船集团，工程机械领域的徐工集团以及军工领域的兵器工业集团等。交易数据总市值（百万元）流通市值（百万元）总股本（百万股）724.00流通股本（百万股）12 个月价格区间/分析师李蕙SAC 执业证书编号：S0910519100001lihui1@huajinsc.cn分析师戴筝筝SAC 执业证书编号：S0910526030001daizhengzheng@huajinsc.cn相关报告华金证券-新股-新股专题覆盖报告（乔路铭）-2026 年 78 期-总第 715 期 2026.7.14华金证券-新股-新股专题覆盖报告（龙鑫智能）-2026 年 76 期-总第 713 期 2026.7.13华金证券-新股-新股专题覆盖报告（泰诺麦博）-2026 年 77 期-总第 714 期 2026.7.10华金证券-新股-新股专题覆盖报告（欧伦电气）-2026 年 75 期-总第 712 期 2026.7.9华金证券-新股-新股专题覆盖报告（永励精密）-2026 年 73 期-总第 710 期 2026.7.4新股覆盖研究/http://www.huajinsc.cn/2/11请务必阅读正文之后的免责条款部分同行业上市公司对比：公司专注于轴承及相关零部件领域；根据主营业务的相似性，选取万向钱潮、新强联、瓦轴 B、襄阳轴承、国机精工、长盛轴承、人本股份为洛轴股份的同行业可比上市公司。从上述可比公司来看，2025 年可比上市公司的平均收入规模为 56.31 亿元，平均 PE-TTM（剔除负值及异常值/算术平均）为 37.56X，平均销售毛利率为 24.67%；相较而言，公司营收规模处于同业的中高位区间，但销售毛利率未及可比公司平均。 风险提示：已经开启询价流程的公司依旧存在因特殊原因无法上市的可能、公司内容主要基于招股书和其他公开资料内容、同行业上市公司选取存在不够准确的风险、内容数据截选可能存在解读偏差等。具体上市公司风险在正文内容中展示。公司近 3 年收入和利润情况会计年度2023A2024A2025A主营收入(百万元)4,441.34,674.96,033.8同比增长(%)32.885.2629.07营业利润(百万元)247.8258.3583.1同比增长(%)-765.214.24125.74归母净利润(百万元)230.7250.9529.3同比增长(%)442.598.79110.91每股收益(元)0.420.88数据来源：聚源、华金证券研究所新股覆盖研究/http://www.huajinsc.cn/3/11请务必阅读正文之后的免责条款部分内容目录一、洛轴股份...................................................................................................................................................... 4（一）基本财务状况.................................................................................................................................... 4（二）行业情况..................................................................................................