2026年第二季度财务与运营回顾：北美货运铁路绩效

2026年第二季度财务与运营回顾北美货运铁路绩效© Oliver Wyman2引言奥利弗·怀曼（Oliver Wyman）的北美铁路货运绩效季度报告，汇编并分析了来自北美七家最大铁路公司的公开数据。数据来源包括美国运输安全委员会（STB）、美国铁路协会（AAR）、美国联邦铁路管理局（FRA）、行业财务报告以及上市公司信息。所有金额均为美元。 CN、CPKC和FXE的财务数据使用最新季末的汇率折算为美元。• BNSF铁路（BNSF） • 加拿大国家铁路（CN） • 加拿大太平洋堪萨斯城铁路（CPKC） • CSX运输（CSX） • 铁路墨西哥（FXE） • 诺福克南方铁路（NS） • 联合太平洋铁路（UP）© Oliver Wyman3567891120261213141516102026年第二季度总收入与2025年第二季度及峰值季度相比2024年第二季度至2026年第二季度总收入的两年趋势及复合季度增长率（CQGR）2026年第二季度总收入单位与2025年第二季度相比2026年第二季度非煤炭及煤炭货车量与2025年第二季度对比2026年第二季度非煤炭及煤炭货车量与2025年第二季度对比2026年第二季度单位平均货运收入与2025年第二季度相比2026年第二季度与2025年第二季度相比的吨海里收入2024年第二季度至第二季度的RTM单位收入两年趋势及复合季度增长率（CQGR）2026年第二季度经调整运营比率（OR）与2025年第二季度相比2024年第二季度至2026年第二季度CQGR运营比率两年趋势2026年第二季度每RTM的货运收入和运营费用与2025年第二季度的比较2026年第二季度每RTM的货运收入和运营费用与2025年第二季度的比较目录 (1/2)© Oliver Wyman41718192021222324252627282026年第二季度营业收入与2025年第二季度及峰值季度相比2024年第二季度至2026年第二季度CQGR下的营业收入两年趋势2026年第二季度相较于2025年第二季度的资本支出滞后四个季度2026年第二季度营业收入与2025年第二季度及峰值季度相比2024年第二季度至2026年第二季度CQGR下的营业收入两年趋势2026年第二季度相较于2025年第二季度的资本支出滞后四个季度2026年第二季度相较于2025年第二季度的自由现金流连续四个季度为负2026年第二季度投资资本回报率与2025年第二季度相比2026年第二季度人均RTM数量与2025年第二季度相比2026年第二季度平均驻留时间与速度，与2025年第二季度相比2026年第二季度可报告员工和设备事件与2025年第二季度相比《FRA报告要求员工及设备事件历史与趋势》内容 (2/2)© Oliver Wyman53,1142,6973,5743,1106,1545,7256843,4653,0363,9353,4656,8646,561704CNCPKCCSXNSUPBNSFFXE+11.3%+12.6%+10.1%+11.4%+11.5%+14.6%+2.8%202620263,4653,036202620262026202620263,9353,4656,8646,561704Q2 2025Q2 2026总收入：2026年第二季度与2025年第二季度及峰值季度相比注释：条形图中的横线表示相应季度历史上的最高收入。为确保正确比较，CN、CPKC和FXE的财务数据已使用汇率转换为美元。百万美元2024年第二季度峰值截至最新一个季度末。 BNSF 指的是 BNSF 铁路公司，而非 BNSF 有限责任公司。资料来源：行业财务报告；铁路公司新闻稿；美国运输部 Surface Transportation Board 每季度收入、支出和利润报告；Ycharts.com；Oliver Wyman 分析报告Q2 是一个强劲的收入季度，因为几乎所有一级（Class I）都录得了两位数的收入增长，并实现了两年多来的最高收入。© Oliver Wyman6CPKC1.83%BNSF1.74%UP1.68%NS1.63%FXE1.50%CN1.17%CSX0.77%1,0002,0003,0004,0005,0006,0007,0000Q2 2024Q3 2024Q4 2024Q2 2025Q3 2025Q4 2025Q1 2026Q2 2026CNCPKCCSXNSUPBNSFFXEQ1 2025自2024年以来，除CSX外，所有铁路班次均实现了季度环比增长超过1%。总收入：两年同比季度这些营收结果推高了该行业的历史增长轨迹。百万美元2年复合季度增长率注释：为确保合理比较，CN、CPKC和FXE的财务数据已按最新季末汇率折算成美元。 CPKC的收入数据反映合并前的CP和KCS合并结果，或合并后的CPKC合并报表数据。BNSF指BNSF铁路公司，而非BNSF有限责任公司。资料来源：行业财务报告；铁路公司新闻稿；美国运输部季度收入、支出及利润报告；Ycharts.com；Oliver Wyman分析© Oliver Wyman7 Q2 2025Q2 20261,4141,1471,5801,7932,1142,3274911,4091,1491,6761,8622,1632,479568CNCPKCCSXNSUPBNSFFXE-0.4%+0.2%+6.1%+3.8%+2.3%+6.5%+15.5% 该行业也实现了强劲的量增美国类别及FXE尤其实现了加速增长，而加拿大增长则较为温和。总收入单位——整车和集装箱运输：2026年第二季度与2025年第二季度相比数千备注：整车数据基于季度财务报表，FXE除外，其根据AAR每周整车报告计算，反映了墨西哥集团运输在美国和墨西哥的整体运营情况。 资料来源：行业财务报告；新闻稿；AAR每周整车报告；Oliver Wyman分析© Oliver Wyman8 Q2 2025Q2 20266024607291,0118171,2612215734557921,0648531,383271CNCPKCCSXNSUPBNSFFXE-4.8%-1.0%+8.6%+5.3%+4.4%+9.7%+22.3%2,3511,6944251092,3581,853498119Domestic:Domestic:Rail-ownedDomestic:+0.3%+9.4%+17.2%+9.2%美国承运商和FXE实现了稳健的跨模式增长，这得益于国内货运量。国际私人拖车注释：BNSF当前的季度整车和集装箱单位数据来源于其消费品业务部门，依据美国一级行政区铁路公司报告的《AAR铁路周交通报告》中汽车及零部件整车和总集装箱的单位占比。往年的单位数据采用BNSF在《AAR铁路周交通年度摘要》中报告的整车和集装箱始发量。FXE的整车和集装箱数据反映Grupo Mexico Transportes在美国和墨西哥的总体运营情况。收入单位基于IANA定义和报告的北美收入移动。数据来源：行业财务报告；《AAR铁路周交通年度摘要》；北美集装箱协会；新闻稿；Oliver Wyman分析按设备类型划分的换装收入单位：2026年第二