公用事业行业跟踪周报：全国发电装机容量M1-7同增11%，全国电力市场交易电量M1-7同增23.4%

证券研究报告·行业跟踪周报·公用事业 东吴证券研究所 1 / 23 请务必阅读正文之后的免责声明部分 公用事业行业跟踪周报 全国发电装机容量 M1-7 同增 11%，全国电力市场交易电量 M1-7 同增 23.4% 2026 年 09 月 02 日 证券分析师 袁理 执业证书：S0600511080001 021-60199782 yuanl@dwzq.com.cn 证券分析师 任逸轩 执业证书：S0600522030002 renyx@dwzq.com.cn 行业走势 相关研究 《欧美周环比持平，亚洲现货及中国进口价格下降；关注资源价值首华燃气+长协成本优势新奥股份、新奥能源、九丰能源》 2026-08-11 《新型电力系统建设“十五五”规划印发，全国用电负荷四创新高》 2026-08-11 增持（维持） [Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点 ◼ 本周核心观点：1）全国发电装机容量 M1-7 同增 11%。8 月 25 日，国家能源局发布 1-7 月份全国电力统计数据。截至 7 月底，全国累计发电装机容量 40.8 亿千瓦，同比增长 11.0%。其中，太阳能发电装机容量12.9 亿千瓦，同比增长 16.1%；风电装机容量 6.9 亿千瓦，同比增长19.5%。2）全国电力市场交易电量 M1-7 同增 23.4%。2026 年 1—7 月，全国各电力交易机构累计完成交易电量 44252 亿千瓦时，同比增长23.4%。从交易范围看，省内交易电量 34626 亿千瓦时，同比增长 26.8%；跨省跨区交易电量 9626 亿千瓦时，同比增长 12.5%。从交易品种看，中长期交易电量 39354 亿千瓦时；现货交易电量 4898 亿千瓦时。绿电交易电量 1918 亿千瓦时，同比增长 5.6%。电网企业市场化代理购电电量4857 亿千瓦时。 ◼ 行业核心数据·跟踪：电价：2026 年 7 月全国平均电网代购电价同比下降 12.3%。煤价：2026 年 8 月 28 日，动力煤秦皇岛港 5500 卡平仓价为 881 元/吨，同比+27.31%，周环比+2.20%。2026 年 8 月月均价为855 元/吨，同比 2025 年 8 月上涨 165 元/吨。水情：2026 年 8 月 28 日，三峡水库站水位 157.23 米，2022、2023、2024、2025 年同期水位分别为 145.45 米、154.89 米、153.29 米、161.99 米，蓄水水位正常。2026 年8 月 28 日，三峡水库站入库流量 13,400 立方米/秒，同比下降 20%，三峡水库站出库流量 15,800 立方米/秒，同比下降 2%。用电量：2026M1-7 全社会用电量 6.14 万亿千瓦时（同比+4.7%），同比增速较 2025M1-7提高 0.2pct，其中，第一产业、第二产业、第三产业、居民城乡用电分别同比+3.5%、+4.7%、+7.4%、+1.3%。发电量：2026M1-7 累计发电量5.7 万亿千瓦时（同比+3%），其中，火电、水电、核电、风电、光伏分别+1.8%、+8.8%、+0.4%、-0.8%、+11.4%。装机容量：2026M1-7 新增装机容量，火电新增 5030 万千瓦（同比+19.8%），水电新增 684 万千瓦（同比+16.1%），核电新增 362 万千瓦，风电新增 4707 万千瓦（同比-12.3%），光伏新增 8615 万千瓦（同比-61.4%） ◼ 投资建议：电改深化电力重估，红利配置价值显著。1）绿电：消纳+电价+补贴三大压制因素逐步缓解，新能源全面入市，市场化引领新能源高质量发展。建议关注【龙源电力 H】【中闽能源】【三峡能源】，重点推荐【紫金龙净】。2）火电：定位转型，挖掘可靠性价值与灵活性价值。建议关注【华能国际 H】【华电国际 H】。3）水电：量价齐升、低成本受益市场化。度电成本所有电源中最低，现金流优异分红能力强，折旧期满盈利持续释放。重点推荐【长江电力】。4）核电：成长确定、远期盈利&分红提升。2022 至 2025 年已连续四年核准 10 台+，成长再提速。在建机组投运+资本开支逐步见顶。公司 ROE 看齐成熟项目有望翻倍，分红同步提升。重点推荐【中国核电】【中国广核】，建议关注【中广核电力 H】。 ◼ 风险提示：电力需求增长不及预期、电价波动风险、煤价波动风险、流域来水不及预期等。 -3%2%7%12%17%2025/9/22026/1/12026/5/22026/8/31公用事业沪深300 请务必阅读正文之后的免责声明部分 行业跟踪周报 东吴证券研究所 2 / 23 内容目录 1. 行情回顾 .............................................................................................................................................. 5 2. 电力板块跟踪 ...................................................................................................................................... 6 2.1. 用电：2026M1-7 全社会用电量同比+4.7%，增速稳健 ........................................................ 6 2.2. 发电：2026M1-7 发电量同比+3%,核电偏强 .......................................................................... 7 2.3. 电价：26 年 7 月电网代购电价同比下降 12.3% .................................................................... 8 2.4. 火电：动力煤港口价同比+27.31%，周环比+2.2% ............................................................... 9 2.5. 水电：2026 年 8 月 28 日，三峡入库同比下降 20%，出库流量同比下降 2% ................. 11 2.6. 核电：2026 年已核准机组 8 台，核电安全积极有序发展.................................................. 13 2.7. 绿电：2026M1-7 风电/光伏累计装机同比+19.5%/+16.1% ................................................. 15 3. 重要公告 .......................................................