上半年业绩稳健增长，AI商业化落地加速

请务必阅读最后股票评级说明和免责声明1基础软件及管理办公软件鼎捷数智（300378.SZ）买入-A(维持)上半年业绩稳健增长，AI 商业化落地加速2026 年 9 月 2 日公司研究/公司快报公司近一年市场表现市场数据：2026 年 9 月 1 日收盘价（元/股）：39.56年内最高/最低（元/股）：71.78/26.17流通 A 股/总股本（亿股）：2.70/2.72流通 A 股市值（亿元）：106.62总市值（亿元）：107.43基础数据：2026 年 6 月 30 日基本每股收益(元/股)：0.70摊薄每股收益(元/股)：0.70每股净资产(元/股)：9.48净资产收益率(%)：7.10资料来源：常闻分析师：盖斌赫执业登记编码：S0760522050003邮箱：gaibinhe@sxzq.com邹昕宸执业登记编码：S0760526060002邮箱：zouxinchen@sxzq.com事件描述8 月 27 日，公司发布 2026 年半年报，其中，2026 上半年公司实现收入11.01 亿元，同比增长 5.37%，上半年实现归母净利润 1.88 亿元，同比高增318.50%，实现扣非净利润 0.23 亿元，同比减少 36.25%；2026 年二季度公司实现收入 6.65 亿元，同比增长 6.97%，二季度实现归母净利润 1.96 亿元，同比增 268.20%，实现扣非净利润 0.44 亿元，同比减 3.52%。事件点评中国大陆和非大陆地区同步增长推动公司整体营收持续改善。分区域看，1）26 上半年中国大陆地区实现收入 5.03 亿元，同比增长 5.72%，其中，半导体行业成为增长的首要引擎，上半年公司半导体相关业务签约增长35%；2）上半年非中国大陆地区实现收入 5.98 亿元，同比增长 5.08%，其中，中国台湾地区签约金额同比增长超 20%，同时以东南亚为代表的海外市场布局持续深化，今年上半年公司在越南和泰国合计新增数十家客户。今年上半年公司毛利率为 55.48%，较上年同期降低 2.84 个百分点，主要是由低毛利率的数智一体化软硬件解决方案业务占比提升所致。在利润端，得益于公司持续推进预算管理、费用管控和组织提效，上半年期间费用率较上年同期降低 4.07个百分点。而由于子公司南京鼎华增资扩股后不再纳入合并报表，剩余股份确认为投资收益，计入当期非经常性损益，受此影响，26 上半年公司净利率达 16.59%，较上年同期提高 12.37 个百分点。工业 AI 商业化落地加速，并购能誉深化物理 AI 布局。今年 5 月，公司正式推出企业智能运行空间 EIOSpace，打造人、智能体与智能装备协同工作的统一空间载体，上半年已签约近百家中国台湾客户，大陆客户也处于共创验证阶段。同时，公司持续完善智能体矩阵，目前已沉淀及共创 400 多个智能体，并且智能体产品放量已成为推动 AI 签约增长的核心引擎，上半年 AI相关签约总额近 2 亿元，标志着 AI 业务实现从试点验证到规模化落地的关键跨越。此外，上半年公司以 1.96 亿元收购能誉科技 51%股权并纳入合并报表，助力公司从上层 IT 系统供应商向 IT+OT 一体化解决方案商迁移，同时借能誉的客户资源切入半导体厂务、算力中心等高壁垒场景，进而反向带动MES、APS、智能体产品的渗透。投资建议公司作为国内领先的智能制造解决方案提供商，将伴随着下游行业景气度回升而持续增长，同时出海及 AI 将打开中长期成长空间，预计公司2026-2028 年 EPS 分别为 1.02\0.83\1.00 元，对应公司 9 月 1 日收盘价 39.56公司研究/公司快报请务必阅读最后股票评级说明和免责声明2元，2026-2028 年 PE 分别为 38.8\47.8\39.6 倍，维持“买入-A”评级。风险提示AI 商业化落地不及预期，宏观经济波动风险，行业拓展不及预期，汇率波动风险。财务数据与估值：会计年度2024A2025A2026E2027E2028E营业收入(百万元)2,3312,4332,6802,9433,229YoY(%)4.64.410.29.89.7净利润(百万元)156163277225272YoY(%)3.65.069.5-19.020.9毛利率(%)58.358.555.455.155.6EPS(摊薄/元)0.570.601.020.831.00ROE(%)6.86.910.37.88.7P/E(倍)69.065.738.847.839.6P/B(倍)4.94.64.13.83.5净利率(%)6.76.710.37.68.4资料来源：常闻，山西证券研究所公司研究/公司快报请务必阅读最后股票评级说明和免责声明3财务报表预测和估值数据汇总资产负债表(百万元)利润表(百万元)会计年度2024A2025A2026E2027E2028E会计年度2024A2025A2026E2027E2028E流动资产17332905312229823155营业收入23312433268029433229现金7591625168214221359营业成本9731009119713221433应收票据及应收账款811912102311571346营业税金及附加2214151718预付账款3222322638营业费用703739772833904存货85115152143177管理费用227242259265276其他流动资产45231233233235研发费用166180183192208非流动资产16631888223524572700财务费用-4-5-38-43-45长期投资99133304339374资产减值损失-49-58-64-70-77固定资产656666745813876公允价值变动收益11111无形资产5167138259601118投资净收益781471111其他非流动资产392375360345333营业利润244245418340411资产总计33954793535754395855营业外收入10111流动负债9971401186118852193营业外支出61111短期借款50210210210210利润总额239245418340411应付票据及应付账款257332472480631所得税8171130107129其他流动负债690860118011961352税后利润158174287233282非流动负债68857706556407少数股东损益31110811长期借款10822671521372归属母公司净利润156163277225272其他非流动负债5835353535EBITDA277319461391467负债合计10642258256724412600少数股东权益136150160169179主要财务比率股本271272272272272会计年度2024A2025A2026E2027E2028E资本公积939897897897897成长能力留存收益10691224146416601901营业收入(%)4.64.410.29.89.7归属母公司股东权益21952386262928293076营业利润(%)6.90.37