财富管理周报

财富管理周报2026年8月31日东证国际财富管理财富管理周报2026年8月31日东证国际财富管理资料来源：彭博，数据截至2026年8月30日资料来源：彭博、东方证券（香港）数据截止：2026年08月28日财富管理周报2026年8月31日东证国际财富管理资料来源：彭博、东方证券（香港）数据截止：2026年08月28日财富管理周报2026年8月31日东证国际财富管理东证国际财富管理财富管理周报2026年8月31日ØAI抱团松动：2026年上半年港股日均成交额虽然达到2829亿港元的历史新高，但这个新高是被AI概念股推上去的，主板的真实流动性并没有同步改善。港股除AI之外的板块遭遇无差别抛售，精选个股在极度的逆向行情中无法发挥优势。Ø港股虽然估值低，但基本面整体疲软但结构分化，因此更加需要精选个股，深度价值能够发挥优势：正因为指数层面没有贝塔、行业分化剧烈，才更加需要自下而上精选个股，需要从全市场1700多只港股里挑出那几十只便宜且好的公司，而不是简单地按估值指标排序买入。市场热点Ø睿远中国股票基金 A HKD Acc ISIN: HK0000955192Ø业绩持续跑赢基准，超额收益显著：截至7月31日，自2023年10月成立以来累计上涨120.4%，而同期恒生指数仅涨46.53%。Ø基金经理万青历史业绩惊艳：拥有超过20年证券投资研究经验，2018年至2021年，连续四年荣获《亚洲资产管理》评选的最佳首席投资官，风格为深度价值投资者。Ø当前持仓结构选股有别于主流：组合并未追逐AI概念股的短期暴涨，而是坚守在消费、金融等传统优质资产上。基金亮点资料来源：彭博，东方证券（香港）数据截止 2026年08月28日基金详情Ø从下图可以看出，基金在过去一年相对基准指数表现平平，基金1年总回报为-1.9%。核心原因在于市场风格的极致K型分化，而基金恰好站在了市场主线的对立面。中国股票市场唯一的强势主线是AI算力与硬件产业链，在资金虹吸下其他板块难有表现。但随着AI主线强势不在，通过价值投资布局错杀的传统板块可能正当其时。Ø从最新持仓看，基金的选股思路颇具特色，并非简单抱团热门赛道。前五大持仓依次为亚朵生活、拼多多、渣打集团、好未来、宇通客车，覆盖了酒店消费、电商、金融、教育、客车制造五个完全不同的领域，体现了自下而上精选个股的思路。组合并未追逐AI概念股的短期暴涨，而是坚守在消费、金融等传统优质资产上。基金财富管理周报2026年8月31日东证国际财富管理资料来源：彭博，东方证券（香港） 数据截止至2026年8月27日 资料来源：2026年7月报，东方证券（香港）前五大持仓% 前五大行业%亚朵生活控股有限公司10.63可选消费品38.53拼多多控股公司10.14资讯科技23.44渣打集团有限公司9.56金融12.99好未来教育集团9.05工业8.68宇通客车股份有限公司8.68医疗保健1.5180%90%100%110%120%2025/9/12025/12/12026/3/12026/6/1一年期回报睿远中国恒生指数东证国际财富管理财富管理周报2026年8月31日债券指数指数上周表现（%）年初至今（%）YTM（%）彭博美国国债指数2423.44 0.07-0.474.61彭博美国公司债总回报指数3534.41 0.32-0.305.48彭博美国企业高收益债指数2993.74 0.272.727.59彭博欧洲综合总回报指数245.19 0.02-0.843.47彭博亚洲美元投资级债券指数207.57 0.030.125.14彭博亚洲美元高收益债券指数210.39 0.215.087.78彭博中国综合总回报指数244.09 -0.042.481.52彭博中资美元债总回报指数143.70 -0.070.885.19Markit iBoxx中资美元投资级债券指数247.00 -0.021.05N/A Markit iBoxx中资美元高收益债券指数250.46 0.063.69N/A 彭博日本国债指数70.59 -0.96-7.202.80数据来源：彭博，东方证券（香港），数据截至：2026年8月30日东证国际财富管理财富管理周报2026年8月31日相关债券公司债券当前交易价格上周价格变动阿里巴巴BABA 0% 15/09/203295.39-0.10新濠博亚MPEL 5.625% 17/07/2027100.00+0.19万科VNKRLE 3.975% 09/11/202756.37-0.59资料来源：彭博，数据截至2026年8月30日东证国际财富管理财富管理周报2026年8月31日资料来源：彭博，数据截至2026年8月30日上周一级市场发行中资境外债市场发行主体信用评级期限规模货币初始定价（收益率）定价日期漳州市九龙江集团BBB-/BBB-（标普/惠誉）5年21.3亿人民币2.75%24/08/2026广东省交通集团A/A（标普/惠誉）5年20.3亿人民币2.50%25/08/2026和记港口控股信托Baa1/A-（穆迪/标普）5年5亿美元T+78bp（约5.19%）花旗发表研究报告指，建滔集团上半年纯利按年增长5%，符合早前盈利预告，惟印刷线路板业务利润率收窄情况较预期严重。花旗将集团2026至2028年盈利预测下调最多4%，目标价由202元大幅下调至125元，对应2027年预测市盈率约12倍，维持‘买入’评级。花旗将MiniMax 2026至2028年总收入预测分别上调148.7%、157%及97.9%，目标价由533港元上调至576港元，对应7倍2028年预测市销率，维持‘买入/高风险’评级。摩根大通发表报告指，6月将国泰海通列入正面催化剂观察名单，基于对次季业绩强劲的预期，受惠于有利的行业环境。该行亦看到合并协同效应开始显现，并预期尽管第三季背景较弱，国泰海通在下半年仍将保持相对韧性。该行认为这些因素应支持国泰海通的长期估值重估。财富管理周报2026年8月31日摩根士丹利与摩根大通近日表示，推动标普500继续上行的第一驱动力正在从估值扩张，切换为盈利上修+AI商业化兑现。摩根大通将2026年末目标从7800点上调至8000点。虽然长期美债收益率在该消息公布后有所回落，但高盛集团和富国银行的利率策略师等市场人士仍预计，长期美债收益率将维持在较高水平。 摩根士丹利目前预计，中东供应恢复过程将一直延续至2027年较后阶段，使石油市场在2026年第四季度和2027年第一季度持续处于供应严重短缺状态。该机构将第四季度布伦特原油价格预测上调至每桶100美元。摩根士丹利金属与矿业大宗商品策略师艾米·高尔上周发布报告称，黄金价格已提前达到其第四季度目标价位，并可能在2027年攀升至5000美元以上，尽管这一过程可能会充满波动。摩根大通摩根士丹利上周大行观点精选高盛富国银行一周大行观点数据来源：格隆汇 数据截止日期： 2026年8月31日 正向 原油正向国泰海通东证国际财富管理 正向黄金花旗 正向标普500 正向MiniMax大和发表研究报告指，信达生物中期业绩大幅优於市场预期，期内纯利按年增长50.2%，经调整纯利按年增