2026年半年报点评：收入与净利润增速回正，商业航天业务实现收入翻倍

证券研究报告 中航证券研究所发布 股市有风险 入市需谨慎 请务必阅读正文之后的免责声明部分 联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联2联联联联联联联联联联联联联联联联 联联联联联www.avicsec.com 联联联联联010-59219558 联联联010-59562637 1 2026 联 09 联 02 联 联联联联联联|联联联联|联联联联联联 天银机电（300342） 投资评级 买入 维持评级 2026年 09 月 01 日 收盘价(元)： 32.74 目标价(元)： 公司基本数据 总股本(百万股) 425.04 总市值(百万) 13,915.65 流通股本(百万股) 420.36 流通市值(百万) 13,762.49 12 月最高/最低价(元) 75.50/16.68 资产负债率(%) 26.80 每股净资产(元) 3.70 市盈率(TTM) 702.36 市净率(PB) 8.85 净资产收益率(%) 1.58 股价走势图 作者 滕明滔 分析师 SAC 执业证书：S0640525080001 联系电话：010-59562521 邮箱：tengmt@avicsec.com 方晓明 分析师 SAC 执业证书：S0640522120001 联系电话：010-59562523 邮箱：fangxm@avicsec.com 张超 分析师 SAC 执业证书：S0640519070001 联系电话：010-59219568 2026 年半年报点评：收入与净利润增速回正，商业 航天业务实现收入翻倍 报告摘要 [Table_summary] ◆ 事件：8 联 14 联联联联联联2026 联联联联联联联联联联联联联联4.04联联联+5.34% 联联联联联联联联2482.48 联联联+39.44% 联联联联联联联联联联2308.15 联联联+28.65% 联联联联联联25.77% 联+3.16pcts联联联联联联6.86% 联+1.83pcts联联 ◆ 收入与净利润增速回正，商业航天收入实现翻倍 2026 联联联联联联联联联联 2025 联联联联联联联联联联联联联联联联联联联4.04 联联联+5.34% 联联联联联联联联2482.48 联联联+39.44% 联联联联联联联联联联联2308.15 联联联+28.65% 联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联 联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联49.90% 联+16.85pcts联联联联联 联联联联联联联联联联 联25.77% 联+3.16pcts联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联6.86% 联+1.83pcts联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联 （1）冰箱压缩机零配件业务 联联联联联联联联联联联联联2.79 联联联+4.59% 联联联联联联联联联联联联联 2,181.21 联联联联联联联 50.23% 联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联 （2）雷达与航天电子业务 联联联联联联联联联联联联联1.25 联联联+7.06% 联联联联联联联联联联49.90% 联+16.85pcts联联联联联联四家子公司经营表现分化明显 联 ①华清瑞达联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联7864.78 联联联-13.16% 联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联1290.26 联联联+678 .96% 联联联联联联联联 -30%10%50%90%130%170%210%250%290%25-0925-1126-0126-0426-0626-08联联联联联联联联联联联联300证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责声明部分 2 [证券研究报告] 中航证券研究所发布 ②华瑞雷仿联联联联联联联联联联2025 联 8 联联联联联联联联联联联联联联联联联 100% 联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联1062.93 联联联+226.25% 联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联-630.89 联联联-185.50% 联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联 ③讯析科技 联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联1717.07 联联联+40.11% 联联联联联联联联联联联-27.13 联联联+95.07% 联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联 ④天银星际联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联2817.98 联联联+101.89% 联联联联联联936.47 联联联+93.73% 联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联 联联联联联2026 联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联 ◆ 费用稳中有降，研发投入增长 联联联联联2026 联联联联联联联联联联联联806.19 联联联-14.71% 联联联联联联联2894.43 联联联-0.30% 联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联338.35 联联联+360.97% 联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联 联联联联联联联2026 联联联联联联联联联联联联3625.46 联联联+5.67% 联联联联联联联联联联联联联联联联联8.97% 联+0.03pcts联联联联联联 ◆ 经营现金流显著改善，存货与合同负债增长 联联联联联联2026 联联联联联联联联联联联联联联联联-492.95 联联联联联联联联联联联联联联联-8339.46 联联联联联联联94.09% 联联联联联联联联联联联联联联联联联联4.84 联联联-0.86% 联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联 2026 联联联联联联联联联联5.68 联联联+20.24% 联联联联联联联联联联联联联0.71 联联联+8.40% 联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联 邮箱：zhangchao@avicsec.com 相关研究报告 2026 联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联 联2026-09-02 2024 联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联 联2025-04- 27 证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责声明部分 3 [证券研究报告] 中航证券研究所发布 ◆ 投资建议 联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联联