证券行业周报：周度强势表现

申港证券股份有限公司证券研究报告 敬请参阅最后一页免责声明 证券研究报告 行业研究 行业研究周报 周度强势表现 ——证券行业周报 投资摘要： 每周一谈: 2026 年 1-7 月份全国规模以上工业企业利润增长 17.6% 1-7 月份，全国规模以上工业企业实现利润总额 45820.6 亿元，同比增长 17.6%。7 月份，规模以上工业企业利润同比增长 11.2%。 市场回顾： 上周（8.24-8.28）沪深 300 指数的涨跌幅为-0.21%，申万二级行业指数证券行业涨跌幅为 3.83%。板块内 50 家个股全面上涨，周涨幅最大者达 37.53%。 证券板块个股周度表现： 股价涨跌幅前五名为：锦龙股份、湘财股份、国盛证券、华创云信、国元证券。 股价涨跌幅后五名为：国联民生、信达证券、华安证券、中国银河、浙商证券。 本周投资策略： 上周证券行业指数上涨 3.83％，强于沪深 300 周度下跌 0.21%的表现。证券板块内 50 家个股全面上涨，周涨幅最大者达 37.53%。从 2021 年 1 月以来的估值来看，截止到上周末收盘，证券行业二级指数的 PE 值处于估值较低位置。 风险提示：政策风险、市场波动风险。 评级 增持（维持） 2026 年 08 月 31 日 徐广福 分析师 SAC 执业证书编号：S1660524030001 行业相关报告： 1、《证券行业研究周报：上周行业内仅有 1 家上涨》2026-08-25 2、《证券行业研究周报：上周行业周度表现较弱》2026-08-19 3、《证券行业研究周报：上周行业周度表现较弱》2026-08-12 证券行业研究周报 敬请参阅最后一页免责声明 2 / 8 证券研究报告 1. 每周一谈 2026 年 1-7 月份全国规模以上工业企业利润增长 17.6% 1-7 月份，全国规模以上工业企业实现利润总额 45820.6 亿元，同比增长17.6%（按可比口径计算）。 1-7 月份，规模以上工业企业中，国有控股企业实现利润总额 14918.9 亿元，同比增长 16.3%；股份制企业实现利润总额 35494.0 亿元，增长 23.6%；外商及港澳台投资企业实现利润总额 10137.8 亿元，增长 1.2%；私营企业实现利润总额11352.2 亿元，增长 10.9%。 1-7 月份，采矿业实现利润总额 6660.5 亿元，同比增长 34.9%；制造业实现利润总额 34376.0 亿元，增长 18.8%；电力、热力、燃气及水生产和供应业实现利润总额 4784.2 亿元，下降 5.8%。 1-7 月份，主要行业利润情况如下：计算机、通信和其他电子设备制造业利润同比增长 1.1 倍，有色金属冶炼和压延加工业增长 91.8%，化学原料和化学制品制造业增长 56.6%，煤炭开采和洗选业增长 50.4%，石油和天然气开采业增长15.4%，纺织业增长 7.9%，通用设备制造业增长 1.4%，专用设备制造业增长0.8%，电气机械和器材制造业下降 7.6%，电力、热力生产和供应业下降 8.0%，农副食品加工业下降 12.3%，汽车制造业下降 20.4%，非金属矿物制品业下降48.2%，黑色金属冶炼和压延加工业下降 51.2%，石油、煤炭及其他燃料加工业由亏转盈。 1-7 月份，规模以上工业企业实现营业收入 80.92 万亿元，同比增长 6.5%；发生营业成本 68.79 万亿元，增长 5.9%；营业收入利润率为 5.66%，同比提高0.54 个百分点。 7 月末，规模以上工业企业资产总计 195.76 万亿元，同比增长 6.4%；负债合计 114.33 万亿元，增长 7.1%；所有者权益合计 81.43 万亿元，增长 5.5%；资产负债率为 58.4%，同比上升 0.3 个百分点。 7 月末，规模以上工业企业应收账款 28.88 万亿元，同比增长 8.5%；产成品存货 7.27 万亿元，增长 10.8%。 1-7 月份，规模以上工业企业每百元营业收入中的成本为 85.00 元，同比减少0.47 元；每百元营业收入中的费用为 8.41 元，同比减少 0.09 元。 7 月末，规模以上工业企业每百元资产实现的营业收入为 72.2 元，同比增加0.3 元；人均营业收入为 191.3 万元，同比增加 12.5 万元；产成品存货周转天数为 21.3 天，同比增加 0.6 天；应收账款平均回收期为 71.9 天，同比增加 0.9天。 7 月份，规模以上工业企业利润同比增长 11.2%。 我们认为： 1-7 月规上工业利润 4.58 万亿元、同比增 17.6%，远快于营收6.5%的增速，利润率升至 5.66%（同比+0.54 个百分点），每百元营收成本、费用分别下降 0.47 元和 0.09 元，人均营收提高 12.5 万元，说明降本增效确实在见效。7 月单月利润同比增长 11.2%，低于累计的 17.6%，且利润高度集中在有色、煤炭、油气、化工、电子等少数价格与出口驱动型行业，易受到大宗商品价格回落或外需波动的影响。7 月单月利润同比增长 11.2%，低于 1-7 累计的同比增长的17.6%，反映出终端需求不足、价格竞争正在挤压中下游盈利，上下游"冷热不均"十分突出。回款变慢叠加库存积压，企业现金流边际承压。本轮利润高增长本质上是"上游资源+电子新动能"驱动的结构性修复，而非全面普涨式的景气复苏；建证券行业研究周报 敬请参阅最后一页免责声明 3 / 8 证券研究报告 议后续政策重点应放在提振终端消费、缓解上下游价格剪刀差、改善企业回款与去库存环境上，否则总量增速或会随价格效应消退而回落。 2. 市场回顾 上周（（8.24-8.28）沪深 300 指数的涨跌幅为-0.21%，申万二级行业指数证券行业涨跌幅为 3.83%。板块内 50 家个股全面上涨，周涨幅最大者达 37.53%。 证券板块个股周度表现： 股价涨跌幅前五名为：锦龙股份、湘财股份、国盛证券、华创云信、国元证券。 股价涨跌幅后五名为：国联民生、信达证券、华安证券、中国银河、浙商证券。 图1：周度涨跌幅（%）前五的公司 资料来源：Wind，申港证券研究所 图2：周度涨跌幅（%）后五的公司 资料来源：Wind，申港证券研究所 37.5291 22.9086 12.8277 9.7391 9.3750 0.00005.000010.000015.000020.000025.000030.000035.000040.0000锦龙股份湘财股份国盛证券华创云信国元证券2.1810 1.9884 1.9584 1.9465 1.8286 1.60001.70001.80001.90002.00002.10002.20002.3000浙商证券中国银河华安证券信达证券国联民生证券行业研究周报 敬请参阅最后一页免责声明 4 / 8 证券研究报告 2026 年初至上周末，我们跟踪的主要基准指数：沪深 300 指数、上证指数、深证成指、创业板指数、中证 500 指数和申万证券行业指数，年内涨跌幅情况如图 3 所示。 图3：指数年内涨跌幅