北交所信息更新：KNX基本盘稳固，AI赋能产品迭代筑牢竞争优势，2026H1归母净利同比+39.89%

北交所信息更新 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 4 视声智能（920976.BJ） 2026 年 09 月 01 日 投资评级：增持（维持） 日期 2026/9/1 当前股价(元) 20.41 一年最高最低(元) 39.00/14.51 总市值(亿元) 14.48 流通市值(亿元) 9.00 总股本(亿股) 0.71 流通股本(亿股) 0.44 近 3 个月换手率(%) 173.33 《研发加码以 KNX 国标与 AI 研发驱动，2025 年归母净利润同比+41%—北交所信息更新》-2026.4.17 《研发创新聚焦技术迭代与场景拓展，2025Q1-3 归母净利润同比增长23%—北交所信息更新》-2025.10.30 KNX 基本盘稳固，AI 赋能产品迭代筑牢竞争优势，2026H1 归母净利同比+39.89% ——北交所信息更新 诸海滨（分析师） zhuhaibin@kysec.cn 证书编号：S0790522080007 ⚫ 2026H1 营收 1.65 亿元，同比+29.3%；归母净利 0.38 亿元，同比+39.89% 公司 2026H1 实现总营业收入 1.65 亿元，同比增长 29.3%；利润总额达到 0.42亿元，同比增长 40.82%；实现归母净利润 0.38 亿元，同比增长 39.89%。我们维持 2026-2028 年盈利预测，预计 2026-2028 年归母净利润分别为 0.83/1.05/1.30 亿元，对应 EPS 分别为 1.17/1.48/1.83 元/股，对应当前股价的 PE 分别为17.4/13.8/11.2 倍，我们看好公司业绩增长能力，研发投入持续加大以及产品出海创收，维持“增持”评级。 ⚫ 2026H1 公司 KNX 空间智能产品营收同比+34.96%，海内外营收双增长 2026H1，分产品来看，公司 KNX 空间智能产品营收同比增长 34.96%，约占总营收的 75.09%，是公司的主要收入来源；液晶显示屏及模组营收同比增长60.59%，可视对讲营收同比降低 8.9%。公司多年持续性研发投入比例较高，产品竞争力良好，市场推广力度加大，2026H1 公司下游市场继续稳定向好，国内外市场销售实现双增长，境内营收同比增长 34.83%，境外营收同比增长 24.47%。 ⚫ 高研发加持 KNX 赛道，新品迭代落地，携手布局 AI 生态 公司 2026H1 面向 AI 技术融合与应用、多模态交互、边缘计算及不同协议联接融合等方面投入研发费用 1,609.60 万元，占营业收入 9.76%。截至 2026 年 6 月30 日，公司拥有有效专利 245 项，其中有效发明专利 65 项，另有 10 项发明专利处于申请阶段。2026H1，公司产品持续迭代升级，率先推出融合 AI 智能体的KNX-AI 智能中控屏，DALI-2 照明全家桶，新增多款 S 系列智能中控屏等产品。公司通过高强度的战略研发投入、高效的产品转化机制及参与行业标准制定进一步巩固了公司在 KNX 空间智能化领域的核心竞争力。2026 年 6 月，公司启动与腾讯云 Workbuddy 生态的合作，将 AI 作为工具赋能组织管理、产品创新、运营服务等领域，探索从“数字化组织”向“进化型组织”演进的可行路径。 ⚫ 风险提示：原材料价格上涨风险、汇率波动风险、产品和技术更新及替代风险 财务摘要和估值指标 指标 2024A 2025A 2026E 2027E 2028E 营业收入(百万元) 249 302 370 458 567 YOY(%) 5.3 21.5 22.5 23.8 23.7 归母净利润(百万元) 48 67 83 105 130 YOY(%) 21.8 41.2 23.6 26.4 23.4 毛利率(%) 51.5 55.6 56.9 57.8 58.6 净利率(%) 19.2 22.3 22.5 22.9 22.9 ROE(%) 17.7 24.1 24.4 25.4 25.3 EPS(摊薄/元) 0.67 0.95 1.17 1.48 1.83 P/E(倍) 30.4 21.5 17.4 13.8 11.2 P/B(倍) 5.4 5.2 4.2 3.5 2.8 数据来源：聚源、开源证券研究所 相关研究报告 北交所研究团队 北交所研究 北交所信息更新 开源证券 证券研究报告 北交所信息更新 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 4 附：财务预测摘要 资产负债表(百万元) 2024A 2025A 2026E 2027E 2028E 利润表(百万元) 2024A 2025A 2026E 2027E 2028E 流动资产 307 315 258 376 545 营业收入 249 302 370 458 567 现金 222 105 114 172 311 营业成本 121 134 160 193 235 应收票据及应收账款 43 53 58 78 89 营业税金及附加 2 2 3 3 4 其他应收款 2 4 3 6 6 营业费用 36 42 50 60 77 预付账款 1 1 2 2 2 管理费用 23 23 30 41 48 存货 39 51 47 73 75 研发费用 29 33 43 50 65 其他流动资产 0 102 34 45 61 财务费用 -3 -1 -0 -1 -2 非流动资产 44 94 206 325 307 资产减值损失 -1 -2 -2 -2 -3 长期投资 0 0 0 0 0 其他收益 11 6 8 8 8 固定资产 10 11 95 191 227 公允价值变动收益 0 0 0 0 0 无形资产 13 13 16 20 22 投资净收益 1 2 1 1 1 其他非流动资产 21 70 96 114 58 资产处置收益 0 -0 -0 -0 -0 资产总计 351 409 465 701 852 营业利润 52 75 97 122 151 流动负债 80 128 121 286 336 营业外收入 0 1 0 0 0 短期借款 0 0 0 0 0 营业外支出 0 0 0 0 0 应付票据及应付账款 18 50 78 214 286 利润总额 52 75 97 122 151 其他流动负债 62 78 43 72 51 所得税 5 8 14 17 21 非流动负债 3 1 3 2 2 净利润 48 67 83 105 130 长期借款 0 0 0 0 0 少数股东损益 0 0 0 0 0 其他非流动负债 3 1 3 2 2 归属母公司净利润 48 67 83 105 130 负债合计 82 129 123 288 338 EBITDA 52 77 101 134 168 少数股东权益 0 0 0 0 0 EPS(元) 0.67 0.95 1.17 1.48 1.83 股本 71 71 71 71 71 资本公积 111 111 111 111 111 主要财务比率 2024A 2025A 2026E