业绩保持稳健增长，AI端侧电池+固态战略快速推进

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2026年09月01日优于大市豪鹏科技（001283.SZ）业绩保持稳健增长，AI 端侧电池+固态战略快速推进核心观点公司研究·财报点评电力设备·电池证券分析师：王蔚祺证券分析师：李全010-88005313021-60375434wangweiqi2@guosen.com.cnliquan2@guosen.com.cnS0980520080003S0980524070002联系人：王喆萱wangzhexuan@guosen.com.cn基础数据投资评级优于大市(维持)合理估值收盘价47.50 元总市值/流通市值6160/4911 百万元52 周最高价/最低价90.00/38.23 元近 3 个月日均成交额195.10 百万元市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《豪鹏科技（001283.SZ）-盈利能力持续向好，AI 端侧电池与储能电池快速发展》 ——2026-05-08《豪鹏科技（001283.SZ）-2025 年业绩快速增长，AI 端侧业务加速推进》 ——2026-01-19《豪鹏科技（001283.SZ）-Q2 盈利能力持续提升，AI 端侧客户开拓顺利》 ——2025-07-10《豪鹏科技（001283.SZ）-深耕消费电池多年，AI 端侧新产品赋能公司长期发展》 ——2025-04-18公司 2026H1 业绩稳健增长。公司 2026H1 实现营收 31.84 亿元，同比+15%；实现归母净利润 1.23 亿元，同比+27%；毛利率 20.09%，同比+1.35pct；净利率 3.86%，同比+0.36pct。公司 2026Q2 实现营收 18.31 亿元，同比+19%、环比+35%；实现归母净利润 0.83 亿元，同比+28%，环比+107%；毛利率 19.22%，同比-1.49pct，环比-2.04pct；净利率 4.53%，同比+0.31pct，环比+1.57pct。公司消费类电池业务稳健增长，AI 端侧等场景布局快速推进。2026H1 公司消费类场景电池实现营收 26.91 亿元，同比+10%；毛利率 19.49%，同比+0.95pct。公司与惠普、戴尔、索尼、谷歌、大疆、哈曼、飞利浦、亚马逊等全球知名品牌建立长期合作，客户黏性与市场份额稳步提升。同时，公司积极布局 AI PC、AI/AR 眼镜、AI 耳机、AI 玩具等多场景，电池产品目前已应用于雷鸟 iO 眼镜、理想 AI 眼镜 Livis 等产品。机器人领域，公司依托在高能量密度电芯、电池模组、BMS 及系统集成等维度的全栈能力，推出相关产品已应用于人形机器人、四足机器人、服务型机器人、陪伴机器人以及机器人周边的数据采集等终端场景。公司储能类电池业务快速发展，盈利能力持续向好。2026H1 公司储能类场景电池实现营收 4.19 亿元，同比+66%；毛利率 12.16%，同比+9.27pct。公司在全球户用储能、工商业储能等应用市场加速拓展，客户合作及订单规模不断扩大，储能业务规模化交付能力进一步增强。同时，公司围绕高安全、长循环、高倍率等产品方向加强技术和产品布局，聚焦资源投入，积极拓展 AIDC储能等新型应用领域的前瞻布局，持续完善储能业务布局。风险提示：原材料价格大幅波动；消费电子需求不及预期；贸易摩擦风险。投资建议：考虑到消费电子需求相对承压对公司业绩或产生消极影响，我们下调盈利预测，预计 2026-2028 年公司实现归母净利润 3.20/4.60/6.22 亿元（原预测为 3.53/5.32/6.75 亿元），同比+58%/+44%/+35%，对应 EPS 为2.47/3.55/4.80 元，动态 PE 为 19/13/10 倍，维持“优于大市”评级。盈利预测和财务指标202420252026E2027E2028E营业收入(百万元)5,1085,8677,1258,2109,560(+/-%)12.5%14.8%21.5%15.2%16.4%净利润(百万元)91203320460622(+/-%)81.4%122.5%57.5%43.9%35.2%每股收益（元）1.112.032.473.554.80EBITMargin2.8%5.9%6.7%8.0%8.7%净资产收益率（ROE）3.7%6.8%8.7%11.6%14.4%市盈率（PE）42.423.219.113.39.8EV/EBITDA23.714.712.910.59.2市净率（PB）1.601.341.601.481.35资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测注：摊薄每股收益按最新总股本计算请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2图1：公司营业收入及同比增速（亿元、%）图2：公司单季度营业收入及同比增速（亿元、%）资料来源：公司公告，Wind，国信证券经济研究所整理资料来源：公司公告，Wind，国信证券经济研究所整理图3：公司归母净利润及同比增速（亿元、%）图4：公司单季度归母净利润及同比增速（亿元、%）资料来源：公司公告，Wind，国信证券经济研究所整理；注 2资料来源：公司公告，Wind，国信证券经济研究所整理图5：公司毛利率、净利率及 ROE（%）图6：公司期间费用率（%）资料来源：公司公告，Wind，国信证券经济研究所整理资料来源：公司公告，Wind，国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告3财务预测与估值资产负债表（百万元）202420252026E2027E2028E利润表（百万元）202420252026E2027E2028E现金及现金等价物10601196120013961792营业收入51085867712582109560应收款项16361415150316201833营业成本41774706568164927564存货净额864740107411921310营业税金及附加3736384147其他流动资产492384341390454销售费用125143160177191流动资产合计40843868429647995623管理费用324312378411454固定资产41724119431041714012研发费用301323392435473无形资产及其他157161155148142财务费用5194119125119其他长期资产336349356411478投资收益(1)17000长期股权投资4652525252资产减值、信用减值及公允价值变动(46)(61)(37)(49)(40)资产总计879585499169958210307其他收入206202020短期借款及交易性金融负债362171391250250营业利润66215340500691应付款项34152946245225682723营业外净收支1(3)000其他流动负债386316580663774利润总额67212340500691流动负债合计41843472378038924225所得税费用(25)9204069长期借款及应付债券20521405140514051405少数股东损益00000其他长期负债13216