中小盘并购精选：并购精选（2026年第5期）：本批日联科技、达瑞电子、联检科技值得重点跟踪

伐谋-中小盘并购精选 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 19 2026 年 09 月 01 日 《2026H1 扣非净利润高增，新兴业务加 速 产 业 化 — 中 小 盘 信 息 更 新 》-2026.8.31 《精准激光龙头蓄势起航，量子与半导体双轮驱动成长—中小盘首次覆盖报告》-2026.8.27 《并购精选（2026 年第 4 期）：本批华盛昌、优利德、华兴源创值得重点跟踪—中小盘策略专题》-2026.8.25 并购精选（2026 年第 5 期）：本批日联科技、达瑞电子、联检科技值得重点跟踪 ——中小盘并购精选 周佳（分析师） 王悦（分析师） zhoujia@kysec.cn 证书编号：S0790523070004 wangyue2@kysec.cn 证书编号：S0790526080001 ⚫ 日联科技：三笔交易落子新能源与半导体检测赛道，向“全球一流工业检测平台”加速迈进 公司主营工业 X 射线智能检测设备，定位国内工业 X 射线检测头部企业，2021-2025 年营收/归母净利润 CAGR 分别为 32.8%/36.4%，业绩持续高增。在此背景下，公司先后完成对珠海九源、新加坡 SSTI 的收购，并正推进对菲莱测试的整合，其中珠海九源切入新能源电能变换检测赛道，SSTI 补齐半导体失效分析能力（面向 3nm/2nm 先进制程，客户覆盖全球前 20 大半导体制造商中近一半），菲莱测试则聚焦光电子器件及逻辑器件测试，菲莱测试承诺 2026-2028 年净利润分别为 4,000/6,000/8,000 万元，若收购整合顺利推进，三笔并购协同推动公司从 X 射线检测向工业检测平台迈进，在内生+外延双轮驱动的背景下打开长期成长空间。 ⚫ 达瑞电子：外延并购三线齐发，从精密功能件向“轻量化材料+热管理”双驱动平台升级 公司深耕消费电子精密功能件二十余年，近年来利润端承压。在此背景下，公司自 2022 年起围绕“端侧 AI”与“新能源”两大核心赛道持续外延布局，先后完成对上海嘉瑞、维斯德的收购，并正推进对东莞运宏的整合。2025 年以 1.64 亿元取得维斯德 80%股权，其碳纤维结构件已批量用于华为、三星等折叠屏主力机型；2026 年以 7,000 万元收购东莞运宏 70%股权，深耕风冷/液冷散热核心部件，主要客户覆盖富士康、宝德等。业绩层面，2026H1 维斯德并表贡献营收 1.50 亿元、净利润 0.34 亿元，净利率超 22%；东莞运宏承诺 2026 年扣非净利润不低于1,000 万元。若收购整合顺利推进，公司将从精密功能件制造商向“轻量化材料+热管理”双驱动平台升级。 ⚫ 联检科技：四笔并购密集落子，从传统建筑检测向综合性检测平台加速转型 公司定位综合性检验检测科技服务公司，2020-2025 年归母净利润由 1.2 亿元下滑至 0.2 亿元，传统建工检测业务增长承压。在此背景下，公司围绕“检测+”一站式服务生态持续外延布局，先后完成对中认通测、中鼎检测的收购，并正推进对冠标检测、中水华盈的整合，具体来看，2025 年 8 月以 2,100 万元收购中认通测 60%股权，切入消费电子检测赛道；2026 年 1 月以约 1.01 亿元收购中鼎检测 55%股权，中鼎检测专注于消费品与食品检测；2026 年 5 月以 5,313.69 万元增持冠标检测至 92.62%，深化汽车零部件检测布局；2026 年 7 月以 6,157.92万元收购中水华盈 69.62%股权，切入新能源电力技术服务领域。公司以“区域渗透、赛道扩张、资质补强”为并购主线，通过精准并购切入高成长领域。若收购整合顺利推进，联检科技将从传统建工检测向多领域综合性检测平台升级，为公司高质量发展注入强劲动能。 ⚫ 风险提示：交易不确定风险、整合及协同兑现风险、宏观经济风险。 相关研究报告 中小盘研究团队 中小盘研究 中小盘策略专题 开源证券 证券研究报告 中小盘并购宝典 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 19 目 录 1、 日联科技：三笔交易落子新能源与半导体检测赛道，向“全球一流工业检测平台”加速迈进 ................................. 3 1.1、 收购事项拆解：三笔并购构筑“新能源检测+半导体检测”双赛道能力，工业检测平台轮廓渐明 ..................... 3 1.2、 日联科技公司概况：深耕工业 X 射线检测，外延并购拓展能力边界 .................................................................. 3 1.3、 标的公司：AI 算力驱动测试需求高增，菲莱测试业绩进入放量期 ..................................................................... 5 2、 达瑞电子：外延并购三线齐发，从精密功能件向“轻量化材料+热管理”双驱动平台升级 ....................................... 7 2.1、 收购事项拆解：外延并购三线齐发，构筑新能源、轻量化、热管理三大业务版图 .......................................... 7 2.2、 达瑞电子公司概况：深耕端侧 AI 与新能源关键组件，外延并购拓宽成长边界 ................................................ 8 2.3、 标的公司：外延并购卡位轻量化与热管理双赛道，从精密功能件向平台型公司跃迁 .................................... 10 3、 联检科技：四笔并购密集落子，从传统建筑检测向综合性检测平台加速转型 ........................................................... 12 3.1、 收购事项拆解：四笔并购密集落子，从传统建筑检测向综合性检测平台跨越 ................................................ 12 3.2、 联检科技公司概况：传统建工检测利润承压，外延并购加速向综合性检测平台转型 .................................... 13 3.3、 标的公司：持续并购聚焦高景气赛道，综合性检测技术服务平台轮廓初现 .................................................... 15 4、 风险提示 .............................................................................................................................................................................. 17 图表目录 图 1： 日联科技持续收并购拓展工业检测