电子行业点评报告：英伟达FY2028指引超预期、两存双双披露亮眼业绩

电子 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 3 电子 2026 年 09 月 01 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《AI 互连系列报告（一）：构筑当前AI 算力集群互连底座的 PCIe 总线与Retimer&Switch 芯片—行业点评报告》-2026.8.25 《去日化材料破局 | 湿电子化学品：需求扩容+工艺升级+国产替代，步入量价齐升快车道—行业深度报告》-2026.8.24 《长存控股发布招股书，台积电完成1.6nm工 艺 开 发 — 行 业 周 报 》-2026.8.23 英伟达 FY2028 指引超预期、两存双双披露亮眼业绩 ——行业点评报告 陈蓉芳（分析师） 向俊儒（联系人） chenrongfang@kysec.cn 证书编号：S0790524120002 xiangjunru@kysec.cn 证书编号：S0790125070018 ⚫ 市场回顾：科技股在经历过去两周的反弹后，逐步进入震荡整理阶段 本周（2026.8.24-2026.8.28）电子行业指数上涨 0.07%，电子板块表现分化，半导体及光学光电分别下跌 0.55%、0.67%，消费电子及其他电子零组件分别上涨0.71%、1.73%。海外市场方面，美股三大指数集体上涨，纳指、道指和标普 500分别上涨 0.85%、0.53%和 0.49%；科技方面，费城半导体指数和恒生科技指数分别下跌 2.31%、3.38%。 ⚫ 行业速递：英伟达 FY2028 业绩指引超预期、存储扩产持续加码 终端：苹果折叠屏新品预期升温，小米发布三款自研芯片。苹果或于 9 月 9 日推出 iPhone 18 系列及首款折叠屏手机 iPhone Ultra，同时考虑上调 iPhone 18 系列售价；IDC 预计，该款折叠屏 iPhone 上市首年出货量将超过 1000 万部。小米发布玄戒 O3、O100 和 D100 三款自研芯片，分别面向 AI 旗舰 SoC、高带宽 AI加速芯片和智驾高算力 AI 芯片。 算力：英伟达业绩高增，AI 基础设施投入持续加码。英伟达发布 FY2027Q2 财报，实现收入 962.21 亿美元，yoy+106%，净利润 596.88 亿美元，yoy+126%，预计 FY2028 增速仍将超过 70%；旗下 Groq 3 LPX 架构已全面量产，首批系统将部署于 AI 云计算服务商 NEBIUS。此外，阿里巴巴拟在港配售新股募资 800亿港元，资金将全部投向 AI 相关基础设施。 存力：国内扩产与客户拓展提速，海外厂商加码产能布局。国内方面，长江存储 IPO 获受理，拟募资 330 亿元，同时据 Tom’s Hardware，公司正加快 NAND产能扩建，目标于 2027 年底前争取全球市场份额第一。据 WCCFTech 报道，苹果拟采购长鑫存储 DRAM 及长江存储 NAND 芯片，相关合作有望于 2026 年 9月落地。海外方面，SK 海力士正评估赴日建设存储芯片制造厂，英伟达已与海力士、美光签署新的长期协议。 基座：台积电推进 A16 量产及先进封装布局，Cerebras 发布 CS-4。台积电已完成 1.6nm 级 A16 工艺开发与验证，计划于 2026 年第四季度启动量产；同时拟斥资超 300 亿新台币收购友达两座面板厂，为 CoPoS、FOPLP 等大尺寸先进封装预留产能。Cerebras 推出全新 CS-4 运算平台架构，采用台积电 5 纳米制程及系统级晶圆封装，无须高带宽存储器（HBM），预计下半年问世。 ⚫ 投资建议：半导体行业基本面强劲，把握中长期配置机会 在经历市场的强势反弹后，当前市场交易风格逐步转向中小盘投资与主题投资，宏观扰动逐步变得更为重要，AI 的叙事逐步变得保守，即使在基本面强劲的边际变化下也并未走出正向反馈，但行业景气度向好、基本面持续强劲的基础并未改变，因此我们建议把握高景气度赛道中长期配置机会，或参与市场高热度的主题性投资机会。受益标的：万通发展、翰博高新、拓荆科技、正帆科技、中科飞测、华丰测控、金海通、强一股份、长鑫科技、中芯国际、寒武纪等。 ⚫ 风险提示：AI 产业发展进程不及预期、市场竞争风险等。 -20%4%29%53%77%101%2025-092025-122026-052026-08电子沪深300行业研究 行业点评报告 开源证券 证券研究报告 相关研究报告 行业点评报告 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 3 特别声明 《证券期货投资者适当性管理办法》、《证券经营机构投资者适当性管理实施指引（试行）》已正式实施。根据上述规定，开源证券评定此研报的风险等级为R3（中风险），因此通过公共平台推送的研报其适用的投资者类别仅限定为专业投资者及风险承受能力为C3、C4、C5的普通投资者。若您并非专业投资者及风险承受能力为C3、C4、C5的普通投资者，请取消阅读，请勿收藏、接收或使用本研报中的任何信息。 因此受限于访问权限的设置，若给您造成不便，烦请见谅！感谢您给予的理解与配合。 分析师声明 本研究报告的署名人员具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告，并对内容和观点负责。本报告清晰准确地反映了署名人员的研究观点，所包含的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。本报告采用的各种估值方法及模型均有其局限性，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。本报告署名人员保证他们报酬的任何一部分不曾与，不与，也将不会与本报告中具体的推荐意见或观点有直接或间接的联系。 股票投资评级说明 评级 说明 证券评级 买入（Buy） 预计相对强于市场表现 20%以上； 增持（outperform） 预计相对强于市场表现 5%～20%； 中性（Neutral） 预计相对市场表现在－5%～＋5%之间波动； 减持（underperform） 预计相对弱于市场表现 5%以下。 行业评级 看好（overweight） 预计行业超越整体市场表现； 中性（Neutral） 预计行业与整体市场表现基本持平； 看淡（underperform） 预计行业弱于整体市场表现。 备注：评级标准为以报告日后的 6~12 个月内，证券相对于市场基准指数的涨跌幅表现，其中 A 股基准指数为沪深 300 指数（北交所基准指数为北证 50 指数）、港股基准指数为恒生指数、新三板基准指数为三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）、美股基准指数为标普 500 或纳斯达克综合指数。我们在此提醒您，不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准。我们采用的是相对评级体系，表示投资的相对比重建议；投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况，比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素。投 资者应阅读整篇报告，以获取比较完整的观点与信息，不应仅仅依靠投资评级来推断结论。 行业点评报告 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 3 / 3 法律声明 开源证券股份有限公司是经中国证监会批准设立的证券经营机构，已具备证券投资咨询业务资格。 本