银行业A股上市银行26H1财报综述：业绩增速稳定，国有大行中期分红比例普遍提升

有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 银行行业 ⚫ 业绩延续稳定表现，国有大行业绩进一步提速。截至 26H1，A 股上市银行营收、PPOP 和归母净利润增速（累计同比增速，后同）为 7.4%/9.8%/3.0%，环比-0.18pct/持平/-0.04pct 。拆分来看，利息净收入增速环比+1.2pct，手续费净收入增速环比-4.7pct，其他非息收入增速环比-2.9pct。分板块看，息差环比反弹驱动下，国有行营收增速首次反超城商行，利润增速环比改善；资产质量相对承压背景下，股份行利润仍负增长，业绩边际走弱；城商行保持良好的成长性，江浙以及山东区域的城商行表现亮眼；农商行业绩表现基本稳定，利润增速环比改善。 ⚫ 扩表放缓，板块间有所分化。截至 26H1，上市银行总资产、生息资产、贷款总额同比增速环比-1.4pct/-1.5pct/-0.5pct。非信贷资产仍是扩表核心，金融投资增速维持14.1%的高位，环比基本持平；贷款增速回落，除融资需求相对疲软之外，融资结构逐步调整，间接融资占比持续下行，叠加居民部门仍处于加速去杠杆的进程。分板块看：1）国有行资产扩张边际放缓，主要是同业资产高基数下大幅收缩；2）股份行生息资产和贷款增长均边际提速；3）城商行资产扩张放缓幅度相对明显；4）农商行资产扩张增速边际改善，但绝对水平一般。负债端：1）存款增速同步放缓；2）存款结构上，定期化仍在延续但呈结构性分化，城商行对公存款活期化特征进一步确立，股份行个人存款似乎也有先行走出定期化特征的趋势。 ⚫ 净息差环比回升，国有行和城商行改善幅度明显。26H1 上市银行净息差（测算）1.33%，较 25 年末基本持平，较 26Q1 回升约 0.9BP，净息差延续企稳特征。从两端看，测算生息资产收益率较 25 年收窄 20BP，下行压力明显趋缓；计息负债成本率 1.38%，较 25 年改善 23BP，同比降幅约 30BP，高息定期存款集中重定价带来的负债成本改善仍在持续释放，同时非银自律机制从严下，主动负债成本改善幅度不弱。分板块看，城商行息差反弹幅度最大，股份行表现相对较弱。 ⚫ 不良总体平稳，前瞻指标仍有压力。截至 26H1，上市银行不良率环比持平，关注率较年初+0.6BP，逾期率较年初+6.2BP，测算不良净生成率同比+5BP，26H1 不良核销同比增长 15%。分板块看，国有和农商不良率小幅改善 0.5bp/1.2bp，城商行资产质量先行指标向好，关注率和逾期率较年初-6bp/-5bp，测算不良净生成同比稳定。分领域看，不良生成压力仍集中在个贷。其中按揭贷款/消费贷/经营贷/信用卡分别较年初+14BP/+20BP/+14BP/+27BP。信用成本同比抬升，环比小幅回落，其中股份行信用成本上行显著，但拨贷比和拨备覆盖率同比环比均有下行，指向其进行了较大力度的不良处置；农商行信用成本同比环比均边际下行，上半年拨备计提金额同比下降，考虑到其拨备水平较高，预计仍有空间对利润进行一定程度反哺。 ⚫ 资本充足率增厚，国有大行中期分红比例提升。银行业盈利水平改善，同时风险加权资产对应的资本消耗速度放缓，驱动资本充足率环比改善。20 家银行公告中期分红事项，多家银行提升分红比例，其中国有大行分红比例普遍提升 1pct 至 31%，宁波、杭州、苏农等分红比例提升，北京银行恢复中期分红。 ⚫ 2026 年银行板块有望回归基本面叙事：考虑到银行仍处于存款集中重定价周期，支撑净息差有望企稳回升；结构性风险暴露仍期待有政策托底，预计 26-27 年银行业营收有望持续改善。同时考虑到银行股平准基金减持压力大幅缓解，市场风险偏好及风格的再平衡有助于银行阶段性获得相对收益的胜率在上升。建议关注两条主线：1、基本面稳健、具备较好防御价值的国有大行，相关标的： 工商银行(601398，未评级)、中国银行(601988，未评级)。2、基本面确定的优质中小行，相 关 标 的 ： 宁 波 银 行(002142， 买 入)、 苏 州 银 行(002966， 买 入)、 杭 州 银 行(600926，买入)、南京银行(601009，买入)、渝农商行(601077，买入) 风险提示 货币政策超预期收紧；财政政策不及预期，房地产等领域风险蔓延，测算相关风险。 投资建议与投资标的 核心观点 国家/地区 中国 行业 银行行业 报告发布日期 2026 年 09 月 02 日 屈俊 执业证书编号：S0860523060001 香港证监会牌照：BLZ443 qujun@orientsec.com.cn 0755-82819271 陶明婧 执业证书编号：S0860525090006 香港证监会牌照：BXO331 taomingjing@orientsec.com.cn 021-63326320 从银行视角看地产新政有何影响？ 2026-08-31 息差边际回升，利润增速环比改善，子板块分化相对明显：——26q2 银行业监管指标数据点评 2026-08-24 社融增速平稳，非银存款明显少增：7 月金融数据点评 2026-08-15 业绩增速稳定，国有大行中期分红比例普遍提升 A 股上市银行 26H1 财报综述 看好（维持） 银行行业深度报告 —— 业绩增速稳定，国有大行中期分红比例普遍提升 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 2 目录 一、业绩延续稳定表现，国有大行业绩进一步提速 ........................................ 4 二、扩表放缓，板块间有所分化 ..................................................................... 9 三、净息差环比回升，国有行和城商行改善幅度明显 ................................... 13 四、不良总体平稳，前瞻指标仍有压力 ........................................................ 14 五、资本充足率增厚，国有大行中期分红比例提升 ...................................... 19 六、投资建议 ............................................................................................... 20 七、风险提示 ............................................................................................... 21 银行行业深度报告 —— 业绩增速稳定，国有大行中期分红比例普遍提升 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信