汽车行业跟踪报告：鹏行智能首轮融资落地，物理AI开启独立定价

证券研究报告行业研究 / 行业点评2026 年 09 月 01 日行业及产业汽车鹏行智能首轮融资落地，物理 AI 开启独立定价——汽车行业跟踪报告强于大市投资要点：周度跟踪：本周(8 月 24 日-8 月 30 日)申万汽车板块报收 6,484.8 点，上涨 1.11%，板块排名 22/31，同期沪深 300 指数报收 4,609.2 点，下跌 0.21%。子板块方面，汽车服务/商用车/乘用车/汽车零部件/摩托车及其他板块，分别+2.84%/+1.96%/+1.74%/+0.85%/+0.17%。专题：鹏行智能首轮融资落地，物理 AI 开启独立定价。8 月 24 日，鹏行智能完成 9 亿美元A 轮融资，腾讯、阿里等产业资本参投，市场开始认可小鹏向整车+物理 AI 平台升级的潜力。具身智能竞争由技术展示转向量产和商业化，具备自有工厂、车规级供应链、智驾数据闭环及端侧 AI 能力的整车厂，有望率先跨越产业化门槛。小鹏可复用汽车业务的供应链、芯片、AI 基础设施及制造体系，并依托门店、园区和工厂等场景推动 IRON 验证与迭代。短期机器人业务提供估值期权，中期关注 2026 年底量产、2027 年对外交付、成本下降及订单转化。月度数据：8 月乘用车零售承压，新能源零售渗透率 64.3%。8 月 1-23 日，全国乘用车市场零售 95.6 万辆，同比下降 22%，环比下降 2%；全国乘用车厂商批发 101.2 万辆，同比下降20%，环比增长 2%。全国乘用车新能源市场零售 61.4 万辆，同比下降 12%，环比下降 2%，新能源零售渗透率 64.3%。今年以来，全国乘用车市场累计零售 1,112.9 万辆，同比下降 20%；新能源累计零售 628.3 万辆，同比下降 12%。公告：1）中国汽研发布 2026 年半年报，上半年营业收入 20.43 亿元，同比增长 6.91%，归母净利润 4.27 亿元，同比增长 4.56%；2）理想汽车发布 2026 年第二季度财报，季度营收257 亿元，环比增长 11.7%，交付 98,330 辆，环比增长 3.4%；3）比亚迪发布 2026 年半年报，上半年营业收入 3448.15 亿元，同比下降 7.13%，归母净利润 123.25 亿元，同比下降20.54%。要闻：1）8 月 27 日，小鹏第二代 VLA 大模型迎来首次重大升级，全新 XOS6.3.0 将于小鹏G9L 全球首发，端侧模型参数量扩大 3.5 倍，实现从 3D 空间到 4D 时空理解的跃迁；2）8月 27 日，四部门启动汽车质量整治，抽样封存后禁止再用 OTA 改参数；3）道交法修订草案新增自动驾驶汽车专章规定，明确自动驾驶汽车在自动驾驶功能激活状态下发生道路交通安全违法行为的，由自动驾驶汽车生产企业、进口企业接受处理。爱建综合观点：汽车智能化迈向技术进阶+责任明晰+合规严格阶段，合规与研发门槛抬升加速中小车企出清，格局向头部收敛。投资建议：1）整车：出海增厚业绩，高阶智能化驱动价值重估，建议关注：小米集团-W(1810.HK)、小鹏集团-W(9868.HK)、理想汽车-W(2015.HK)、比亚迪(002594.SZ)、吉利汽车(0175.HK)；2）汽车服务类：国标落地驱动检测需求扩容，建议关注中国汽研(601965.SH)。风险提示：智能化发展不及预期；汽车行业竞争加剧；贸易政策及关税壁垒抑制出口。一年内行业指数与沪深 300 指数对比走势：资料来源：聚源数据，爱建证券研究所相关研究《召回整改与芯片标准待落地，汽车安全合规全面提速——汽车行业周报（20260817-20260823）》2026-08-25《萝卜快跑落地迪拜，Robotaxi 全球化加速——智能驾驶行业跟踪报告》2026-08-24《小马智行欧洲扩张，Robotaxi 出海提速——智能驾驶行业跟踪报告》2026-08-19《车市底部蓄力，出海与智能化主线凸显——汽车行业周报（20260810-20260816）》2026-08-17《小米澎程入局增程，有望激活家庭 SUV 增量——智能汽车系列报告（十一）》2026-08-12证券分析师吴迪S0820525010001021-32229888-25523wudi@ajzq.com联系人徐姝婧S0820124090004021-32229888-25517xushujing@ajzq.com请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明2行业研究2026 年 09 月 01 日目录1. 周专题：小鹏 IRON 首轮融资，物理 AI 开启独立定价...................... 41.1 事件：鹏行智能获中国具身智能史上最大单笔融资..........................................................41.2 行业：资金向头部聚拢，产品处于小批量商业化阶段......................................................51.3 公司：小鹏具备人形机器人技术复用、数据闭环与制造能力..........................................72. 市场回顾............................................................................................102.1 行情：汽车板块跑赢沪深 300 指数.....................................................................................102.2 个股：智能驾驶概念驱动个股上涨.....................................................................................112.3 数据：8 月车市底部蓄力修复..............................................................................................113. 行业跟踪............................................................................................133.1 公告：业绩事项.....................................................................................................................133.2 要闻：道交法修订草案新增自动驾驶汽车专章规定.........................................................144. 投资建议....................................................................