公司信息更新报告：坚定全球化发展战略，Q2归母净利润同比+39%

汽车/汽车零部件 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 4 赛轮轮胎（601058.SH） 2026 年 09 月 01 日 投资评级：买入（维持） 日期 2026/9/1 当前股价(元) 15.50 一年最高最低(元) 18.05/11.12 总市值(亿元) 509.66 流通市值(亿元) 509.66 总股本(亿股) 32.88 流通股本(亿股) 32.88 近 3 个月换手率(%) 87.53 股价走势图 数据来源：聚源 《Q1 业绩同环比增长，全球化布局引领公司长期成长—公司信息更新报告》-2026.4.29 《Q3 业绩环比改善，看好公司长期成长 趋 势 — 公 司 信 息 更 新 报 告 》-2025.10.29 坚定全球化发展战略，Q2 归母净利润同比+39% ——公司信息更新报告 金益腾（分析师） 李思佳（分析师） jinyiteng@kysec.cn 证书编号：S0790520020002 lisijia@kysec.cn 证书编号：S0790525070006 ⚫ Q2 归母净利润同比+39%，看好公司长期成长趋势，维持“买入”评级 公司发布 2026 年中报，实现营收 200.27 亿元，同比+13.88%；归母净利润 21.60亿元，同比+17.97%。其中 Q2 营收 105.66 亿元，同比+15.16%、环比+11.68%；归母净利润 11.03 亿元，同比+39.26%、环比+4.46%。我们看好中国轮胎在全球市场份额提升的逻辑将持续兑现，公司全球化布局有望带动长期成长，我们维持前期盈利预测，预计公司 2026-2028 年归母净利润分别为 48.99、59.07、65.54亿元，EPS 分别为 1.49、1.80、1.99 元，当前股价对应 2026-2028 年 PE 为 10.4、8.6、7.8 倍。维持“买入”评级。 ⚫ Q2 公司轮胎销量同比延续高增，平均价格环比+1.32% 2026Q2 公司轮胎产、销量分别为 2,442.20、2,371.86 万条，同比分别+17.88%、+19.97%，环比分别+8.29%、+11.38%；自产自销轮胎收入为 103.06 亿元，同比+16.92%、环比+12.85%；自产自销轮胎平均价格为 434.53 元/条，同比-2.54%、环比+1.32%；天然橡胶、合成橡胶、炭黑、钢丝帘线四项主要原材料的综合采购价格同比+6.81%，环比+15.85%。公司拟以 2026 年半年度实施权益分派股权登记日登记的总股本为基数，向全体股东每股派发现金红利 0.15 元（含税）。 ⚫ 全球化布局领先、品牌价值持续提升，为公司长期成长奠定坚实基础 公司是目前在海外布局产能最大的中国轮胎企业。2026H1，公司越南、柬埔寨工厂已进入稳定高产期，成为东南亚核心产能枢纽；印尼、墨西哥工厂产能持续提升，可更好的供应本地及海外市场。2026 年 4 月，公司投资建设埃及年产 705万条子午线轮胎扩建项目；2026 年 6 月，公司投资建设埃及轮胎产能提升项目，项目建设完成后，公司在埃及将具备年产 3,600 万条半钢子午线轮胎、330 万条全钢子午线轮胎及 2 万吨非公路轮胎的生产能力。同时，公司加大品牌资源投放力度，液体黄金系列产品市场口碑持续走高，国内外高端品牌认知度稳步提升。根据 Brand Finance 品牌价值评估机构发布的“2026 年全球最具价值轮胎品牌榜单”，公司位列第 10 位，为中国最具价值的轮胎品牌。 ⚫ 风险提示：下游需求不足、产能释放不及预期、成本端大幅波动等。 财务摘要和估值指标 指标 2024A 2025A 2026E 2027E 2028E 营业收入(百万元) 31,802 36,792 43,042 49,096 54,591 YOY(%) 22.4 15.7 17.0 14.1 11.2 归母净利润(百万元) 4,063 3,522 4,899 5,907 6,554 YOY(%) 31.4 -13.3 39.1 20.6 11.0 毛利率(%) 27.6 24.7 25.4 26.1 26.2 净利率(%) 12.8 9.6 11.4 12.0 12.0 ROE(%) 20.0 15.5 18.0 18.2 17.1 EPS(摊薄/元) 1.24 1.07 1.49 1.80 1.99 P/E(倍) 12.5 14.5 10.4 8.6 7.8 P/B(倍) 2.6 2.4 2.0 1.6 1.4 数据来源：聚源、开源证券研究所 -24%-12%0%12%24%36%2025-092026-012026-052026-09赛轮轮胎沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 公司信息更新报告 公司研究 公司信息更新报告 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 4 附：财务预测摘要 资产负债表(百万元) 2024A 2025A 2026E 2027E 2028E 利润表(百万元) 2024A 2025A 2026E 2027E 2028E 流动资产 19500 20701 25050 27143 30801 营业收入 31802 36792 43042 49096 54591 现金 5517 4579 6412 6712 7798 营业成本 23030 27711 32119 36266 40263 应收票据及应收账款 5086 6265 7030 8353 9257 营业税金及附加 110 118 139 163 180 其他应收款 105 138 146 178 182 营业费用 1531 1919 2044 2293 2589 预付账款 402 415 510 562 621 管理费用 1013 1228 1313 1554 1785 存货 6524 7139 8774 9150 10774 研发费用 1013 1147 1367 1551 1721 其他流动资产 1866 2165 2177 2187 2169 财务费用 351 396 303 284 244 非流动资产 20785 26069 28091 29745 31352 资产减值损失 -162 -187 -237 -265 -308 长期投资 631 325 332 334 337 其他收益 44 54 56 55 56 固定资产 14029 16558 18601 20273 21398 公允价值变动收益 -15 18 1 -2 1 无形资产 1358 3429 3878 4385 4977 投资净收益 94 46 23 33 49 其他非流动资产 4767 5756 5281 4753 4640 资产处置收益 1 -1 3 2 1 资产总计 40285 46770 53141 56888 62153 营业利润 4706 4195 5608 6803 7600 流动负债 15733 18365 20914 21815 21754 营业外收入 21 13 15 16 16 短期借款 5805 5957 8413