北交所配置策略报告（五）：北交所行业解析：一级行业组合构建与二级行业评估

请仔细阅读报告末页声明 策略研究 证券研究报告/策略研究 2026 年 08 月 26 日 北交所行业解析：一级行业组合构建与二级行业评估 北交所配置策略报告（五） 研报摘要 ⚫ 北证 A 股行业分布：截至 2026 年 7 月，中游制造行业总市值占比、企业数量占比均排在首位。智能科技行业企业数量占比为 14.80%，总市值占比达 22.41%。消费服务行业企业数量占比达 20.54%，总市值占比为 15.17%。化工及材料行业总市值及企业数量占比均在约 16%的水平。生物医药行业总市值和企业数量占比在五大行业中垫底。 ⚫ 北交所一级行业组合： ➢ 走势：截至 2026/7/31，北交所五大行业组合点位均低于起始点位（起始按 1000 点记）。生物医药、中游制造、消费服务、智能科技、化工及材料行业组合分别收于746.56、677.74、699.15、889.39、776.72 点。按今年以来涨跌幅排序，智能科技行业组合相对抗跌，年初至今涨跌幅为-11.06%。随后依次为化工及材料行业（-22.33%）、生物医药行业（-25.34%）、消费服务行业（-30.09%）和中游制造行业（-32.23%）。 ➢ 估值：年初至今，五大行业组合的 PE（TTM，剔负）均呈震荡下行态势。截至2026/7/31，生物医药、中游制造、消费服务、智能科技和化工及材料组合的 PE（TTM，剔负）分别为 27.39、30.15、31.02、103.62 和 37.05 倍。 ➢ 流动性：今年以来，五大行业组合日均换手率由高到低依次为智能科技（4.58%）、化工及材料（3.46%）、中游制造（2.86%）、消费服务（2.49%）和生物医药（2.44%）。其中，智能科技组合的换手率在多数交易日稳居首位。 ⚫ 北交所二级行业盈利质量及景气度评估：基于对北交所 32 个二级行业的系统性评估可得，各行业盈利质量与景气度表现呈分化特征。 ➢ 医疗器械、化学制药行业凭借较强的盈利能力与业务扩张能力，落于“高盈利质量-高景气度”区域。 ➢ 算力基础设施行业景气度得分在二级行业中排在首位，但受现金转化能力影响，盈利质量得分偏低。 ➢ 新能源材料、特种材料行业的景气度水平虽处于 60 分上下，但个别标的对上述行业部分盈利质量指标形成拖累，从而拉低行业盈利质量最终得分。 ➢ 光伏设备行业盈利质量得分与景气度得分在二级行业中垫底。盈利质量层面，相关得分或受海泰新能（920985.BJ）基本面指标扰动；景气度层面，该行业多数企业营收同比、CAPEX 同比为负，近四成企业近一年 EBITDA 规模有所减少。 ⚫ 风险提示：报告仅基于公开数据对北交所行业进行描述，不代表对相应行业未来基本面表现的预测，不构成投资建议。敬请投资人同步关注北交所市场流动性风险、估值偏离风险、政策变动风险等。 证券分析师 周晟昂 S0670124110012 zhoushengang@jrjzq.com.cn 联系人 曲俊卉 S0670125070016 qujunhui@jrjzq.com.cn 相 相关研究： 20260520-金融街证券-北交所新行业分类：5 个一级分类+32个二级分类 请仔细阅读报告末页声明 2 / 16 策略研究 目录 一、北证 A 股行业分布 ........................................................................................... 4 二、北交所一级行业组合 ........................................................................................ 4 （一）北交所一级行业组合构建方法 ............................................................................... 4 （二）北交所一级行业组合表现 ....................................................................................... 5 三、北交所二级行业盈利质量及景气度评估 ...................................................... 11 （一）北交所二级行业盈利质量及景气度评估方法 ..................................................... 11 （二）北交所二级行业盈利质量及景气度评估结果 ..................................................... 13 四、风险提示 .......................................................................................................... 15 请仔细阅读报告末页声明 3 / 16 策略研究 图表目录 图 1：北证 A 股各行业总市值占比 ........................................................................................... 4 图 2：北证 A 股各行业企业数量占比 ....................................................................................... 4 图 3：今年以来，北交所五大行业组合走势 ............................................................................ 6 图 4：今年以来，北交所五大行业组合涨跌幅 ........................................................................ 6 图 5：今年以来，北交所五大行业组合 PE（TTM，剔负）表现 .......................................... 7 图 6：今年以来，北交所五大行业组合 PB（LF）表现 .......................................................... 8 图 7：今年以来，北交所五大行业组合换手率表现 ................................................................ 9 图 8：五大行业组合营业收入（亿元）对比 ............................................................................ 9 图 9：五大行业组合归母净利润（亿元）对比 ............