2026年中报业绩点评报告：利润端高增长，AI IDE业务成为核心增长引擎

请认真阅读文后免责条款计算机报告日期：2026 年 09 月 01 日利润端高增长，AI IDE 业务成为核心增长引擎——卓易信息（688258.SH）2026 年中报业绩点评报告华龙证券研究所投资评级：增持（维持）最近一年走势市场数据2026 年 08 月 31 日当前价格（元）100.4052 周价格区间（元）58.50-179.04总市值（百万元）12,162.68流通市值（百万元）12,162.68总股本（万股）12,114.22流通股（万股）12,114.22近一月换手（%）73.57分析师：孙伯文执业证书编号：S0230523080004邮箱：sunbw@hlzq.com分析师：朱凌萱执业证书编号：S0230526030001邮箱：zhulx@hlzq.com相关阅读《完善固件+IDE 布局，AI+战略持续推进—卓易信息（688258.SH）2024 年报业绩点评报告》2025.04.22事件：卓易信息发布 2026 年中报，公司 2026H1 实现营收 1.78 亿元（同比+2.0%），归母净利润 1.06 亿元（同比+291.7%），扣非归母净利润0.47 亿元（同比+126%）。观点：AI IDE 业务成为核心增长引擎，公司业务结构加速优化。报告期内，公司云计算设备核心固件业务收入 0.48 亿元，同比-21.3%，传统固件业务受下游整机厂商年度招标、项目验收排期节奏影响，收入呈现阶段性波动特征；云服务业务收入 0.15 亿元，同比-74.7%。AI IDE 业务收入 1.02 亿元，收入占比达 57.36%，首次超越传统固件业务成为第一大主业。毛利率提升，经营效率大幅改善。2026H1 公司毛利率为 58.33%，较上年同期 54.95%提升 3.38 个百分点。其中，AI IDE 业务毛利率达 56.77%。费用端，公司持续优化研发人员结构、减少技术服务费、控制管理与销售费用，经营效率大幅改善。2026H1，公司研发费用同比-30.9%、销售费用同比-18.4%、管理费用同比-15.1%。AI Coding 稀缺标的，智能体产品持续延伸。公司以 AI IDE 为核心，已从单一开发工具延伸为"AI 编程+智能体"产品矩阵：存量产品 PowerBuilder 面向海外、积累 2 万+付费用户且续费稳定；公司核心产品还包括 EazyDevelop （“AI+IDE”集成开发平台）、EazyBot（AI 办公智能体）、FinBot（金融平台级工作智能体）及鸿蒙跨端框架 KMP/CMP，将产品由 Coding 向 Agent 升级并延伸至鸿蒙生态。公司是国内少数具备从底层代码自研完整 IDE体系能力的厂商，具备稀缺性。盈利预测及投资评级：公司主业结构性拐点确立，AI IDE 业务放量，为后续业绩弹性提供核心引擎；且公司卡位 AI IDE，同时积极向 Agent 领域延伸产品链条，具备高技术壁垒和稀缺性。我们预计公司 2026-2028 年归母 净 利 润 分 别 为 1.89/3.07/4.29亿元；预计公司 2026-2028 年 EPS 分别为 1.56/2.54/3.54 元，当 前 股 价 为 100.40 元 ， 对 应2026-2028 年PE 分 别 为64.4/39.6/28.4 倍。维持公司“增持”评级。风险提示：新产品市场拓展不及预期；市场竞争加剧；AI 应用需证券研究报告点评报告请认真阅读文后免责条款2求不及预期；毛利率下降风险；宏观经济不及预期。盈利预测简表预测指标2024A2025A2026E2027E2028E营业收入（百万元）3233355438101,095增长率（%）0.993.6761.8249.3535.19归母净利润（百万元）3380189307429增长率（%）-41.52142.79136.9062.6739.51ROE（%）4.549.0417.9523.3024.77每股收益/EPS（摊薄/元）0.270.661.562.543.54市盈率（P/E）74.6282.464.439.628.4市净率（P/B）4.110.711.38.96.8数据来源：Wind，华龙证券研究所点评报告请认真阅读文后免责条款3表：公司财务预测表资产负债表（百万元）利润表（百万元）会计年度2024A2025A2026E2027E2028E会计年度2024A2025A2026E2027E2028E流动资产6766277791,1541,554营业收入3233355438101,095现金289302340649950营业成本155148227326436应收票据及应收账款224235303371418税金及附加9491420其他应收款205362557销售费用99111620预付账款12356管理费用5342506372存货910192233研发费用76758190112其他流动资产13273798491财务费用71441-3非流动资产876864868863864资产和信用减值损失2-2-10-13-10长期股权投资157160160160160其他收益78161211固定资产1351241128661公允价值变动收益332141115无形资产254224243265292投资净收益-5912158其他非流动资产329355354352351资产处置收益15-0456资产总计1,5521,4911,6472,0172,419营业利润3891196330468流动负债437395397479459营业外收入00000短期借款268225216236226营业外支出01101应付票据及应付账款41494210777利润总额3890196329468其他流动负债127121140136156所得税-192411非流动负债264197170141114净利润3981194326457长期借款2031381118255少数股东损益6151829其他非流动负债6159595959归属母公司净利润3380189307429负债合计700592567620572EBITDA98156238374513少数股东权益7052352EPS（元）0.270.661.562.543.54股本121121121121121资本公积434413413413413主要财务比率留存收益3874436058741,234会计年度2024A2025A2026E2027E2028E归属母公司股东权益8458981,0751,3741,794成长能力负债和股东权益1,5521,4911,6472,0172,419营业收入同比增速(%)0.993.6761.8249.3535.19营业利润同比增速(%)-32.89141.21116.6168.0542.11归属于母公司净利润同比增速(%)-41.52142.79136.9062.6739.51获利能力毛利率(%)52.2055.9158.2359.7660.21现金流量表（百万元）净利率(%)11.9524.2135.7240.1741.74会计年度2024A2025A2026E2027E2028EROE(%)4.549.0417.