基础化工行业：二氯甲烷、合成氨等涨幅居前，建议关注PI膜材料、MLCC粉体、农化等方向

· 2026 年 08 月 31 日 二氯甲烷、合成氨等涨幅居前，建议关注 PI 膜材料、MLCC 粉体、农化等方向 推荐(维持) 投资要点 分析师：卢昊 S1050526020001 luhao@cfsc.com.cn 联系人：高铭谦 S1050124080006 gaomq@cfsc.com.cn 行业相对表现 表现 1M 3M 12M 基础化工(申万) 8.8 -1.5 10.1 沪深 300 0.8 -5.5 2.9 市场表现 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《基础化工行业周报：液氯、丁二烯等涨幅居前，建议关注 PI 膜材料、MLCC 粉体、农化等方向》2026-08-24 2、《基础化工行业周报：丙烯腈、纯 MDI 等涨幅居前，建议关注进口替代、纯内需、高股息等方向》2026-08-17 3、《基础化工行业周报：丙烯腈、纯 MDI 等涨幅居前，建议关注进口替代、纯内需、高股息等方向》 2026-08-10 ▌二氯甲烷、合成氨等涨幅居前，液氯、国际柴油等跌幅较大 本周涨幅较大的产品：二氯甲烷（华东地区，22.08%），合成氨（河北金源，16.24%），苯胺（华东地区，10.56%），焦炭（山西市场价格，9.71%），丙酮（华东地区高端，8.27% ） ， 硝 酸 （ 安 徽 98% ， 7.69% ） ， DMF （ 华 东 ，7.37%），锦纶 FDY（华东 70D/24F，7.19%），合成氨（江苏新沂，6.98%），天然气（NYMEX 天然气(期货)，6.37%）。 本周跌幅较大的产品：硫酸（浙江和鼎 98%，-4.71%），二甲苯（东南亚 FOB 韩国，-5.07%），聚合 MDI（华东烟台万华，-5.14%），TDI（华东，-5.85%），蛋氨酸（河北地区，-6.12%），PTA（华东，-6.17%），尿素（波罗的海(小粒散装)，-8.11%），燃料油（新加坡高硫 180cst（美元/吨)，-8.76%），国际柴油（新加坡，-9.12%），液氯（华东地区，-35.20%）。 ▌ 本周观点：美伊谈判陷入僵局，海峡仍处于冻结状态，建议关注 PI 膜材料、MLCC 粉体、农化等方向 截至 2026-08-28 收盘，布伦特原油价格为 89.31 美元/桶，相较上周-5.38%；WTI 原油价格为 83.40 美元/桶，相较上周-4.20%。 化工产品价格方面,本周部分产品有所反弹,其中本周上涨较多的有：二氯甲烷上涨 22.08%，合成氨上涨 16.24%，苯胺上涨 10.56%，焦炭上涨 9.71%等，但仍有不少产品价格下跌，其中液氯跌幅-35.20%，国际柴油跌幅-9.12%，燃料油跌幅-8.76%，尿素跌幅-8.11%。 化工方面配置思路：超越短期波动，寻找核心受益于半导体行业，且供需关系难以在短期逆转的化工品种。 1. PI 膜材料。PI 膜材料如 PSPI、MPI 等被广泛应用于半导体程封装领域，消耗量较传统产品显著增长。随着半导体行业景气度延续，相关国产替代进程有望加速兑现。推荐关注瑞华泰、鼎龙股份。 2. MLCC 粉体。与 PI 膜相似，MLCC 同样受益半导体行业的高景气，用量出现大幅度增长。叠加上游氧化锆、氧化钇价格提升，MLCC 粉体价格有望走出量价齐升格局。推荐关-100102030(%)基础化工沪深300证券研究报告 行业研究 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 2 诚信、专业、稳健、高效 注国瓷材料。 3. 农化。油价上涨、地缘冲突带来直接后果就是粮食价格上涨，而历史上看，粮食价格上涨后的 1-2 年将是农化品的大周期。这会导致国内外化肥的价差扩大和农药的需求增长会成为大概率事件。化肥价差扩大，受益的主要是磷化工和钾肥。磷化工：云天化、兴发集团、云图控股；钾肥：东方铁塔、亚钾国际；农药：扬农化工、红太阳。 ▌ 风险提示 下游需求不及预期；原料价格或大幅波动；环保政策大幅变动；推荐关注标的业绩不及预期。 重点关注公司及盈利预测 公司代码 名称 2026-08-28 股价 EPS PE 投资评级 2025 2026E 2027E 2025 2026E 2027E 002258.SZ 利尔化学 14.67 0.60 0.78 1.07 24.45 18.81 13.71 买入 002539.SZ 云图控股 13.63 0.68 0.99 1.32 20.04 13.77 10.33 买入 002648.SZ 卫星化学 28.48 1.58 2.20 2.58 18.03 12.95 11.04 买入 600028.SH 中国石化 5.46 0.26 0.38 0.41 21.00 14.37 13.32 买入 600141.SH 兴发集团 31.23 1.35 1.90 2.21 23.13 16.44 14.13 买入 600486.SH 扬农化工 55.65 3.17 4.03 4.72 17.56 13.81 11.79 买入 600938.SH 中国海油 34.71 2.57 3.07 3.16 13.51 11.31 10.98 买入 601233.SH 桐昆股份 27.66 0.90 1.29 1.58 30.73 21.44 17.51 买入 601857.SH 中国石油 11.42 0.86 0.95 1.02 13.28 12.02 11.20 买入 688548.SH 广钢气体 33.62 0.22 0.34 0.46 152.82 98.88 73.09 买入 资料来源：Wind，华鑫证券研究 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 3 诚信、专业、稳健、高效 正文目录 1、 化工行业投资建议 ....................................................................... 6 （一）国际油价先扬后抑，地炼汽柴宽幅上涨 .............................................. 7 （二）成本端支撑不足，丙烷市场冲高回落 ................................................ 8 （三）无烟煤涨幅扩大，喷吹煤宽幅上调，动力煤与炼焦煤持续上涨........................... 8 （四）乙烯价格先扬后抑，聚丙烯粉料市场价格整体下跌 .................................... 9 （五）本周 PTA 市场震荡下滑，涤纶长丝市场持续上行 ...................................... 10 （六）尿素价格重心下移，复合肥价格重心明稳暗降 ........................................ 11 （七）聚合 MDI 周内承压下行，TDI 市场价格宽幅下滑 ....................................... 12 （八）主产区磷矿石价格基本稳定，北方各别矿企下调矿价