2026年半年度股权投资行业分析

www.lhratings.com 研究报告 1 2026 年半年度股权投资行业分析 联合资信 工商评级一部 2026 年作为“十五五”规划开局之年，股权投资行业迎来监管政策集中落地窗口期，在国办 54 号文等顶层文件引导下，行业告别规模扩张模式，迈向合规提质、服务新质生产力的新阶段。本文总结了 2026 年上半年国内股权投资“募、投、退”各环节运行特征，梳理了上半年重点监管与支持政策，并对下半年行业发展情况做出展望。 www.lhratings.com 研究报告 2 一、股权投资市场运行概况 （一）市场概况 截至 2026 年上半年末，新备案基金数量同比大幅增长，国资背景管理人管理规模占比高，虹吸效应突出。 从基金数量来看，截至 2026 年上半年末，中国证券投资基金业协会（以下简称“中基协”）存续备案的股权投资类基金较 2025 年末增长 2525 只至 61043 只，其中，2026 年上半年新备案的股权投资基金 3859 只，同比增长 73.5%。 管理人方面，高度集中的特征仍十分鲜明，虹吸效应明显。截至 2026 年上半年，在存续的股权投资基金管理人中，国资背景管理人占比为 35.2%，其中国资控股管理人数量占比为 32.7%。从在管基金（含母基金）的认缴规模来看，35.2%的国资背景管理人管理了行业内超过 70%的资金。 （二）募资端 2026 年上半年，中国股权投资募资市场持续回暖。分币种看，人民币基金新募集规模占比小幅下滑，外币基金新募集金额同比显著回升，国资类平台仍然是中国股权投资市场募资端的最重要出资主体。 根据清科研究中心数据，2026 年上半年中国股权投资市场新募集基金数量和规模分别为 3981 只和 10494.64 亿元，同比分别上升 95.8%和 49.6%。其中，新募集规模在 1 亿元以下基金数量和金额分别为 2303 只和 891.57 亿元，同比增长 128.0%和134.1%，占比分别上升 8.2 个百分点和 3.1 个百分点，受此影响，2026 年上半年基金平均募集规模为 2.64 亿元，较去年同期下降 23.6%。 www.lhratings.com 研究报告 3 图表 1 • 股权投资行业募资情况 资料来源：联合资信根据清科研究中心数据整理 分币种看，人民币基金募资仍占主导地位，2026 年上半年共有 3962 只人民币基金完成新一轮募集，同比上升 96.9%；募资规模为 10042.03 亿元人民币，同比上升47.4%，其数量及规模占比达到 99.5%和 95.7%，同比增加 0.6 个百分点、下降 1.4 个百分点。外币基金募资数量不及去年同期，仅有 19 只外币基金完成新一轮募集，同比下降 9.5%；但新募集金额约合 452.60 亿元人民币，同比上升 122.5%。 出资人类型方面，国资类平台仍然是中国股权投资市场募资端的主力军。根据投中嘉川 CVSource 数据，2026 年上半年，国资类平台出资金额占比为 41%，出资金额同比增加 141%；企业投资者 LP 出资金额占比增至 21%，出资金额同比增加 130%；FOF 出资金额同比增加 177%最为突出，市场占比 8%。 （三）投资端 2026 年上半年，中国股权投资市场投资活跃度加速回暖，投资案例数和投资金额同比均有增长，大模型、物理 AI、算力、机器人、航空航天等领域投资热度高涨，上海、北京、江苏、浙江、深圳五地投资活跃度仍保持前列。 根据清科研究中心数据，2026 年上半年，中国股权投资市场投资案例数和金额分别为 5944 起和 5654.00 亿元，同比分别上升 14.7%和 31.9%，维持增长态势。大模型、物理 AI、算力、机器人、航空航天等领域投资热度高涨。其中，大额融资案例显著推高全市场金额，包括 DeepSeek A 轮融资在内的 TOP5 融资案例的金额占比接近15%。 www.lhratings.com 研究报告 4 图表 2 • 股权投资行业投资情况 资料来源：联合资信根据清科研究中心数据整理 分币种来看，人民币投资仍占据主导地位，投资金额 4000 亿元，同比上升 7.5%；投资案例数 5496 起，同比上升 11.0%。另一方面，外币投资额和投资案例数保持增长，分别为 1600 亿元和 448 起，同比分别上升 195.1%和 95.6%。 行业分布方面，2026 年上半年，大模型、物理 AI、算力、机器人、航空航天等领域投资热度高涨。从投资案例数来看，2026 年上半年，IT 行业的投资案例数最多，达到 1957 起，同比增长 73.3%；半导体及电子设备行业的投资案例数仍列第二位，但数量小幅下降 2.9%；生物技术/医疗健康行业和机械制造行业的投资案例数分别位列第三和第四位，分别为 911 起和 794 起，同比分别增长 1.0%和 5.4%。从投资金额来看，受 AI 大模型领域部分企业发生大额融资的影响，IT 行业投资金额同比大幅增长 313.6%至 2155.33 亿元；半导体及电子设备行业的投资金额为 1112.82 亿元，同比回落 11.0%；机械制造行业和生物技术/医疗健康行业的投资金额分别为 664.77 亿元和 556.52 亿元，分列第三和第四位，同比分别增长 4.7%和 4.8%。 从区域分布来看，2026 年上半年，上海、北京、江苏、浙江、深圳五个区域仍是中国股权投资市场活跃度最高的区域，其中上海的投资案例数（1020 起）排在首位，北京的投资金额（1327.42 亿元）排在首位。 （四）退出端 2026 年上半年，中国股权投资市场被投企业 IPO 及并购退出活跃，推动市场退出总量同比上升。其中 A 股 IPO 稳步提升，港股 IPO 活跃度尤为明显。 2026 年上半年，中国股权投资市场共发生 2503 笔退出案例，同比增加 8.3%。其 www.lhratings.com 研究报告 5 中，被投企业IPO案例数为1732笔，同比上升198.6%，在各类交易中占比约为69.2%；并购退出案例数为 368 笔，同比上升 94.7%，在各类交易中占比约为 14.7%；股权转让、回购退出案例数合计 403 笔，同比下降 73.2%。分市场来看，近七成的被投企业IPO 案例数由境外市场贡献，共发生 1204 笔，是 2025 年同期的 4.1 倍。 图表 3 • 股权投资行业退出情况 资料来源：联合资信根据清科研究中心数据整理 机构方面，2026 年上半年，VC/PE 支持的中国企业 IPO 背后共涉及 828 家机构，收获 IPO 的机构数同比上升 140.0%；被投中国企业 IPO 的机构所持有的新增 IPO 企业的账面股份价值（按发行价）总计约合人民币 3188.34 亿元，同比增长 207.5%。 2026 年上半年，中国企业境内外 IPO 市场保持较高的活跃度，数量和首发融资总额同比分别增长 41.3%和 92.1%。境内市场方面，受益于北交所扩容提速，创业板增设第四套上市标准，科创板第五套标准扩围至人工智能领域，A 股 IPO 数量及规模同步上升，其中，科创板融资额同比上升 2