公司信息更新报告：在核心城市的二手房成交量及市占率均取得增长

房地产/房地产服务 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 4 我爱我家（000560.SZ） 2026 年 09 月 01 日 投资评级：买入（上调） 日期 2026/9/1 当前股价(元) 3.19 一年最高最低(元) 3.65/1.95 总市值(亿元) 75.14 流通市值(亿元) 74.73 总股本(亿股) 23.56 流通股本(亿股) 23.43 近 3 个月换手率(%) 329.81 股价走势图 数据来源：聚源 《归母净利润同比大幅增长，GTV 水平稳健提升—公司信息更新报告》-2025.10.30 在核心城市的二手房成交量及市占率均取得增长 ——公司信息更新报告 齐东（分析师） 胡耀文（分析师） qidong@kysec.cn 证书编号：S0790522010002 huyaowen@kysec.cn 证书编号：S0790524070001 ⚫ 受益于多项政策端利好，2026 上半年业绩超预期 2026 上半年，我爱我家实现营业收入 47.02 亿元，同比下降 16.9%；实现归母净利润 8079 万元，同比增长 110.4%。考虑到政策持续支持房地产市场，我们新增2028 年盈利预测，预计 2026-2028 年公司归母净利润分别为 2.68、3.22、3.38亿元，EPS 分别为 0.11、0.14、0.14 元，当前股价对应 PE 估值分别为 25.5、21.2、20.2 倍；考虑到公司受益于多项房地产支持政策，未来预计在布局城市的二手房成交量和市占率会持续提升，上调为“买入”评级。 ⚫ 公司在核心城市的二手房成交量及市占率均取得增长 我爱我家 2026 上半年业绩实现同比大幅度增长，主要原因包括：1、2026 上半年公司在核心城市的二手房成交量及市占率均取得增长，有效对冲成交均价下降；2、受益于交易活跃度提升以及成交结构优化，公司买卖业务佣金率同比有所改善；3、公司费用管控出现一定效果，管理费用同比下降 7.1%，销售费用同比下降 7.5%；上半年整体毛利率 13.05%，较 2025 年提升 3.8pct。 ⚫ 2026 二季度 GTV 增速同比转正 公司业务持续聚焦在国内核心城市，展业地区涵盖北京、上海、杭州、南京、苏州等城市。截至 2026 半年度末，国内运营门店总量 2368 家，其中直营门店 1965家（占比 83%），加盟门店 403 家，经纪人总数约 3 万余人。2026 上半年公司实现住房总交易金额（GTV）约为 1276.3 亿元，同比下降 7.2%，其中二季度 GTV约为 720.6 亿元，环比增长 29.7%，同比增长 3.8%。 ⚫ 房屋资产管理业务房源量及 GTV 均保持增长 截至 2026 半年度末，公司在管房源规模达到 35.8 万套，同比提升约 12%。2026上半年，房屋资产管理业务的平均出房天数约 9.5 天、资产管理业务的出租率约95%，继续保持在行业较高运营效率水平；实现 GTV 约 91.4 亿元，同比增长 6%，其中二季度 GTV 约为 54.2 亿元，环比增长 45.7%，同比增长 8.4%。 ⚫ 风险提示：行业销售规模不及预期，相寓业务扩张不及预期。 财务摘要和估值指标 指标 2024A 2025A 2026E 2027E 2028E 营业收入(百万元) 12,536 10,480 11,075 11,782 12,080 YOY(%) 3.7 -16.4 5.7 6.4 2.5 归母净利润(百万元) 73 -97 268 322 338 YOY(%) 108.7 -231.6 377.4 20.0 5.2 毛利率(%) 9.8 9.2 10.9 12.9 12.5 净利率(%) 0.6 -0.9 2.4 2.6 2.7 ROE(%) 0.7 -1.0 2.8 3.1 3.2 EPS(摊薄/元) 0.03 -0.04 0.11 0.14 0.14 P/E(倍) 93.0 -70.7 25.5 21.2 20.2 P/B(倍) 0.7 0.7 0.7 0.7 0.7 数据来源：聚源、开源证券研究所 -45%-31%-17%-4%10%23%2025-092025-122026-052026-08我爱我家沪深300公司研究 公司信息更新报告 开源证券 证券研究报告 相关研究报告 公司信息更新报告 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 4 附：财务预测摘要 资产负债表(百万元) 2024A 2025A 2026E 2027E 2028E 利润表(百万元) 2024A 2025A 2026E 2027E 2028E 流动资产 10701 8983 9567 10274 11481 营业收入 12536 10480 11075 11782 12080 现金 3238 3159 1294 4016 3056 营业成本 11311 9512 9867 10264 10572 应收票据及应收账款 504 289 877 509 912 营业税金及附加 59 50 53 56 58 其他应收款 1118 855 1360 603 1122 营业费用 622 574 637 745 802 预付账款 1095 787 1982 963 2057 管理费用 977 928 981 943 966 存货 217 429 448 428 423 研发费用 95 89 72 89 91 其他流动资产 4529 3465 3605 3754 3912 财务费用 631 445 411 574 565 非流动资产 19536 15668 15560 15717 15986 资产减值损失 1 -0 -22 -12 14 长期投资 97 100 106 112 118 其他收益 37 38 44 4 4 固定资产 816 757 708 665 602 公允价值变动收益 -42 -94 -71 -69 -78 无形资产 1345 1324 1229 1112 1052 投资净收益 106 6 48 53 35 其他非流动资产 17278 13487 13517 13828 14214 资产处置收益 1311 1165 1282 1358 1494 资产总计 30237 24651 25127 25991 27467 营业利润 141 -85 307 386 401 流动负债 15106 12060 12131 12503 13442 营业外收入 20 51 53 59 65 短期借款 1177 1553 1313 1348 1405 营业外支出 35 24 27 30 33 应付票据及应付账款 392 291 358 369 381 利润总额 125 -59 333 415 433 其他流动负债 13537 10216 10460 10786 11656 所得税 55 31 68 104 108 非流动负债 5687 3272 3412 3594 3810 净利润 70 -90 265 311 325 长期借款 866