计算机行业主权AI时代来临：国产模型追赶至SOTA，算力突围与生态重构

证券研究报告 | 行业深度 请仔细阅读本报告末页声明 gszqdatemark 计算机 主权 AI 时代来临：国产模型追赶至 SOTA，算力突围与生态重构 模型维度：后训练时代模式切换，模型竞争从“规模”走向“效率”。大模型能力演进正在转向预训练、后训练和推理时计算共同驱动。三类 Scaling共同作用，使模型能力、用户需求和 Token 消耗形成正反馈。预训练阶段的壁垒是高端 GPU、集群互联和优质语料，国内厂商受算力约束较大。 进入后训练阶段后，单位算力的优化空间显著扩大，国产模型追赶海外前沿水平的路径更加清晰；GLM-5.3 在 GLM-5.2 同架构下通过重新后训练，指标显著提升，验证了后训练质量对模型能力释放的重要性。 国产模型加速迭代，开源生态强化全球可用性；定价分化，优质模型进入能力与成本再平衡阶段，国产模型性价比突出。Kimi K3 开放权重后，进一步打破“前沿能力只能由高价闭源模型提供”的认知。 算力维度：Token 经济供给不足，超节点新技术及生态构建全面突围。 AI 服务器成本集中于芯片，供给约束直接推升部署成本。模型突破后供需不匹配进一步显性化，推理工作负载持续扩大，高端 GPU 受出口管制影响，B300、H200 等资源稀缺推动采购与租赁价格上行，万亿参数模型对显存容量、互联效率和调度能力提出更高要求。 “六张网”建设持续推进，政策端逐步明确算力网发展方向。2026 年 8 月国务院常务会议及国家发改委进一步细化部署，建立算力网、新型电网、新一代通信网“2+3+N”协调机制。 超节点成为重要方向，P/D 分离通过拆分环节提升资源利用效率，华为向万卡 SuperPoD 大规模集群演进。 国产 AI 加速卡份额提升，软硬件全栈自主生态加速闭环。2025 年国内 AI加速卡出货量约 400 万张，国产芯片厂商合计出货约 165 万张，市占率约41%。同时，DeepSeek V4、GLM-5.2 等国产大模型与多家国产芯片厂商深度适配，Day0 首发适配已成常态。 芯片供应链难题突破：制造、封装与存储国产化多线推进。 先进制程演进放缓背景下，系统级优化成为半导体性能提升的重要方向。 随着传统摩尔定律驱动下的几何缩微逐渐面临物理极限，华为提出的“韬定律”以“时间缩微”替代“几何缩微”，强调器件、电路、芯片和系统多层级协同优化。 国产晶圆厂产能扩张，制造底座价值提升。26Q2 中芯国际月产能达 109.7万片八英寸等值晶圆，产能利用率 93.7%。26Q2 中芯国际 12 英寸晶圆收入占比达 78.2%；华虹 12 英寸收入占比提升至 62.1%。 国产存储产线利用率提升，供给安全价值凸显。长鑫存储在 DRAM 领域产能利用率持续提升，2023/24/25 年分别达到 87.06%/92.46%/95.73%，并在合肥、北京两地拥有 3 座 12 英寸 DRAM 晶圆厂。长江存储在 NAND Flash 领 域 产 能 利 用 率 同 样 维 持 高 位 ， 2023/24/25/26Q1 分 别 为94.42%/95.43%/97.91%/98.02。 推荐配置主线： 1）GPU 与超节点：寒武纪、海光信息、中科曙光、盛科通信； 2）存储：长鑫科技、国科微； 3）设备、材料与 Fab：中科飞测、频准激光、长川科技、中船特气、蜀道装备、华虹宏力、中芯国际； 4）AIDC：东阳光、协创数据、集智股份； 5）模型与垂类应用：智谱、海致科技、金山办公、金蝶国际、中控技术、晶泰控股、深信服、容知日新。 风险提示：宏观经济不及预期；AI 应用需求释放不及预期；国产替代进程不及预期。 增持（维持） 行业走势 作者 分析师 杨然 执业证书编号：S0680518050002 邮箱：yangran@gszq.com 相关研究 1、《计算机：AI4S：科研第五范式，万亿市场拐点已现》 2026-08-15 2、《计算机：上海发布五年规划：大规模集群建设扩容，国芯国模落地加速》 2026-08-13 3、《计算机：FDE：软件服务的范式革命》 2026-08-08 -30%-20%-10%0%10%20%2025-082025-122026-042026-08计算机沪深3002026 08 31年 月 日 gszqdatemark P.2 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 1、模型：后训练时代新竞争范式，国产模型追至 SOTA .............................................................................. 3 1.1 范式切换：后训练时代成为分水岭，国产模型逆势突围 ................................................................... 3 1.2 开源生态扩张推动主权 AI，国产模型成为推理侧重要供给 ............................................................... 4 2、算力基础设施：供需错配加剧，国产卡技术创新加速突围 ...................................................................... 6 2.1 高端算力供需错配，采购与租赁价格同步上行 ................................................................................ 6 2.2 超节点架构加速落地，系统级优化应运而生 ................................................................................... 8 2.3 国产 AI 芯片适配加快，自主可控趋势明确 ....................................................................................11 3、芯片供应链：制造、封装与存储环节加速补短板 ..................................................................................12 3.1 韬（τ）定律：提供系统级追赶路径，弱化单一制程依赖 ................................................................12 3.2 国产晶圆厂产能扩张，制造底座价值提升 .....................................................................................14 3.3 存储：国产存储产线利用率提升，供给安全价值凸显 ...............................