石油化工行业周报：STS转运成新通道，沙特、卡塔尔加码阿曼湾原油交付

请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 11 行业及产业 行业研究/行业点评 证券研究报告 石油石化 2026 年 08 月 31 日 STS 转运成新通道，沙特、卡塔尔加码阿曼湾原油交付 看好 ——石油化工行业周报(2026/8/24—2026/8/30) 相关研究 - 证券分析师 邵靖宇 A0230524080001 shaojy@swsresearch.com 宋涛 A0230516070001 songtao@swsresearch.com 研究支持 丁莹 A0230125070005 dingying@swsresearch.com 联系人 丁莹 A0230125070005 dingying@swsresearch.com 本期投资提示： ⚫ 随着霍尔木兹海峡通行受阻持续，海湾原油船对船（STS）转运贸易明显升温，沙特与卡塔尔相继加大 STS 供应，阿曼湾正崛起为海湾原油外运的新兴枢纽。具体来看，沙特阿美近期寻售 9 月装 STS 原油，报价对象或仅限中国炼厂，货物计划在苏哈尔附近交付，此前已有三家中国国营炼厂和一家民营炼厂购入 8 月底装的 STS 沙中和沙重原油；卡塔尔能源公司也推出 10 月装 Al-Shaheen 及 Qatar Marine 原油的 STS 销售招标，将在苏哈尔或富查伊拉附近交付。流量方面，截至 8 月 26 日当周，Yanbu 港装载量 133 万桶/日，Fujairah 港 212 万桶/日、环比减少 21 万桶/日，阿曼 STS 周均装载量 315 万桶/日、环比大增 192 万桶/日，替代流量合计 639 万桶/日，环比增加 122 万桶/日。展望后市，市场正关注沙特现货销售节奏、长约供应安排及伊朗加强海峡管理的影响，若局势持续紧张，STS 贸易规模有望进一步扩大。 ⚫ 上游板块：本周 Brent 油价下跌，自升式钻井日费涨跌不一。至 8 月 28 日收盘，Brent 原油期货收于 89.31 美元/桶，较上周末环比下降 5.38%；WTI 期货价格收于 83.40 美元/桶，较上周末环比下降 4.20%；周均价分别为 89.52 美元/桶和 83.31 美元/桶，涨跌幅分别为-3.05%和-2.94%。美元指数收于 99.17，较上周上升 0.02。8 月 21 日，美国商业原油库存量 4.29 亿桶，比前一周增长 9.50 万桶；美国汽油库存总量 2.07 亿桶，比前一周下降 253.60 万桶；馏分油库存量为 1.03 亿桶，比前一周下降 222.80 万桶。丙烷/丙烯库存109.48 百万桶，比前一周增长 2.47 百万桶。8 月 21 日，美国石油战略储备 2.90 亿桶，下降 370.0 万桶；美国商业石油库存总量增长 5.9 万桶。8 月 21 日，美国原油产量为1384.30 万桶/天，环比增长 1.30 万桶/天，同比增加 42.00 万桶/天。8 月 28 日，美国钻机数 588 台，周环比持平，同比增加 52 台；加拿大钻机数 211 台，周环比减少 5 台，同比增加 36 台。8 月 28 日，美国采油钻机 447 台，环比减少 5 台，同比增加 36 台。截至2026 年 8 月 27 日，日费方面，自升式平台 250-、361-400 英尺水深日费分别为73027.25、100174.88 美元，环比持平、上涨 824.45 美元；截至 2026 年 8 月 27 日，半潜式平台 3001-5000 英尺水深日费为 146800 美元，环比持平；截至 2026 年 8 月 27 日，使用率方面，自升式平台 250-英尺水深使用率为 73.24%，环比持平，半潜式平台 3001-5000 水深使用率为 66.67%，环比持平。 ⚫ 炼化板块：海外成品油裂解价差下滑，烯烃价差涨跌不一。至 2026 年 8 月 28 日当周新加坡炼油主要产品综合价差为 45.0 美元/桶，较之前一周下降 1.2 美元/桶。至 2026 年 8 月28 日当周美国汽油 RBOB 与 WTI 原油价差为 44.6 美元/桶，较之前一周上涨 4.7 美元/桶，历史平均为 25.3 美元/桶。烯烃方面，至 2026 年 8 月 28 日当周石脑油裂解乙烯综合价差 215 美元/吨，较之前一周上涨 12 美元/吨；乙烯与石脑油价差为 249 美元/吨，较之前一周上涨 32 美元/吨，历史平均 399 美元/吨。至 2026 年 8 月 28 日当周丙烯与丙烷价差 309 美元/吨，较之前一周下降 36 美元/吨，历史平均价差为 249 美元/吨。 ⚫ 聚酯板块：PTA 盈利下降，涤纶长丝盈利上涨。根据隆众数据显示，截至 8 月 26 日，周内亚洲 PX 市场均价 1093.6 美元/吨，周环比下降 0.71%。至 2026 年 8 月 28 日当周 PX与石脑油价差为 270 美元/吨，较之前一周下降 33 美元/吨，价差历史平均为 375 美元/吨。至 2026 年 8 月 28 日当周乙二醇价差为 964 元/吨，较之前一周上涨 57 元/吨，历史平均为 1030 元/吨。至 2026 年 8 月 28 日当周 PTA-0.66*PX 价差为 119 元/吨，较之前一周下降 148 元/吨，历史平均为 756 元/吨。涤纶长丝 POY 价差为 2131 元/吨，较之前一周上涨 439 元/吨，历史平均为 1391 元/吨。我们认为，目前聚酯产业链需要继续关注需求变化，中长期看随着行业新增产能将于近两年进入尾声，预期今年开始行业将逐步有所好转。 ⚫ 投资分析意见：油价中枢向上，2026 年整体预期维持高油价背景，油公司业绩将单边受益，建议关注弹性较大的【中国海油】、【中国石油】等；油价景气回暖，有望加大投资油气的勘探开发，建议关注【中海油服】、【海油工程】；美国乙烷供需维持宽松格局，油价上涨具备较大能源套利，建议关注【卫星化学】；海外能源危机，加速落后产能出清，国内规模企业有望凭借稳定供应链取得显著优势，建议关注【恒力石化】、【荣盛石化】，建议关注【东方盛虹】；海外成品油供给支撑力度更强，建议关注【恒逸石化】；下游聚酯板块供需逐步收紧，景气存在改善预期，建议关注涤纶长丝优质公司【桐昆股份】，建议关注瓶片优质企业【万凯新材】。 ⚫ 风险提示：地缘政治影响；石油及化工品价格波动；经济下行风险。 行业点评 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第2页 共24页 简单金融 成就梦想 1. 本周观点及推荐 1.1