煤炭行业周报：主产区率先涨价，东部省份开启新一轮补库

请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 行业及产业 行业研究/行业点评 证券研究报告 煤炭 2026 年 08 月 30 日 主产区率先涨价，东部省份开启新一轮补库 看好 ——煤炭行业周报（2026.8.24-2026.8.30） 相关研究 - 证券分析师 严天鹏 A0230524090004 yantp@swsresearch.com 闫海 A0230519010004 yanhai@swsresearch.com 施佳瑜 A0230521040004 shijy@swsresearch.com 研究支持 施佳瑜 A0230521040004 shijy@swsresearch.com 联系人 施佳瑜 A0230521040004 shijy@swsresearch.com 本期投资提示： ⚫ 动力煤方面，截至 8 月 28 日，据中国煤炭市场网，秦皇岛港口 Q4500、Q5000、Q5500动力煤现货价收报 705、789、879 元/吨，环比上周分别上涨 19 元/吨、上涨 18 元/吨和上涨 17 元/吨。供给端，据中国煤炭市场网，环渤海四港区本周日均调入量 162.26 万吨，环比上周减少 19.67 万吨，降幅 10.81%，同比下降 10.6%。需求端，据中国煤炭市场网，环渤海四港区本周日均调出量184.47万吨，环比增加19.43万吨，增幅11.77%，同比下降 2.85%。截至 8 月 28 日，港口库存为 2524.7 万吨，环比上周减少 145.3 万吨，降幅 5.44%，比去年同期高 240 万吨，同比上升 10.5%。展望后市，主产地安监趋严，港口发运成本倒挂，库存去化，看好煤价持续上涨；炼焦煤方面，据钢之家，截至8 月 28 日，山西安泽低硫主焦出矿价 2500 元/吨，环比上涨 100 元/吨，涨幅 4.2%。供给端，山西等主产地安监严格，产量受限。据我的钢铁网，截至 8 月 27 日，523 家样本矿山精煤库存 144 万吨，环比上周减少 21.1 万吨，降幅 12.8%，同比下降 49.13%；需求端，据我的钢铁网，截至 8 月 28 日，247 家主要钢企日均铁水产量 236.53 万吨，环比上周下降 1.08 万吨/日，降幅 0.45%。当前焦煤需求韧性犹存，而产地供给较为紧张，将支撑焦煤价格。我们推荐稳定经营、高股息标的中国神华、陕西煤业、中煤能源，建议关注鄂尔多斯；具备市场煤弹性或区域资源优势的标的包括兖矿能源、华阳股份、特变电工，建议关注昊华能源、晋控煤业、山煤国际；兼具煤电联营和成长逻辑的标的可关注新集能源、淮河能源，建议关注煤电铝一体化经营的电投能源；推荐低估值焦煤标的淮北矿业、山西焦煤、潞安环能、平煤股份，建议关注恒源煤电。 重要信息回顾： ⚫ 疆煤产业链。 8 月 22 日，首列经过山西本地掺配的疆煤外运专列从大同启运，经大秦铁路运抵秦皇岛港。此次运输标志着“疆煤入晋、晋地掺配、大秦外运”新模式正式落地；8 月 28 日，吉木萨尔县 4900 大卡沫煤坑口价 125 元/吨，环比持平；巴里坤县 5200大卡沫煤坑口价 245 元/吨，环比持平。 ⚫ 本周日耗环比上升，电厂库存减少。据中国煤炭市场网，截至 8 月 27 日，沿海八省电厂平均库存 3501 万吨，环比减少 8 万吨，降幅 0.23%，同比增加 109 万吨；本周平均日耗 238.2 万吨/天，环比上升 5.6 万吨/天，增幅 2.42%；平均可用天数 14.7 天，环比上周减少 0.4 天。* ⚫ 供需博弈，国际油价下跌。根据伦敦国际石油交易所，截至 8 月 28 日，布伦特原油期货结算价 89.31 美元/桶，环比上周下跌 5.08 美元/桶，降幅 5.38%。 ⚫ 非电库存：华东港口库存增加、广州港库存减少。据中国煤炭市场网，截至 8 月 20 日，华东港口库存 654 万吨，环比上周增加 48 万吨，增幅 7.9%。据广州华南煤炭交易中心，截至 8 月 27 日，广州港库存 276.8 万吨，环比减少 62.4 万吨，降幅 18.4%。 ⚫ 国内沿海运费下跌、国际运费涨跌互现。据秦皇岛煤炭网，截至 8 月 28 日，国内主要航线平均海运费报收45.39元/吨，环比下跌0.66元/吨，跌幅1.43%。据中国煤炭市场网，截至 8 月 27 日，印尼南加至宁波煤炭运价 13.52 美元/吨，环比上涨 0.02 美元/吨，涨幅0.15%。 ⚫ 风险提示：宏观经济超预期下滑、煤炭需求低于预期；国际煤价超预期下跌。 行业点评 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第2页 共10页 有信仰 敢担当 守正创新 追求卓越 1．近期行业政策及动态 .................................................... 4 2．产地动力煤价格环比上涨、焦煤价格稳中有涨 ............. 5 3．国际油价下跌 .............................................................. 6 4． 环渤海港口库存环比下降 ............................................ 7 5．国内沿海运费环比下跌 ................................................ 8 6．重点公司估值表 ........................................................... 9 7．风险提示 ..................................................................... 9 目录 行业点评 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第3页 共10页 有信仰 敢担当 守正创新 追求卓越 图表目录 图 1：产地动力煤价格（元/吨） .......................................................................... 5 图 2：动力煤价格指数（元/吨） .......................................................................... 5 图 3：产地炼焦煤价格（元/吨） .