智能汽车主线周报：道路交通安全法修订草案专设自动驾驶汽车章节，继续看好智能化

智能汽车主线周报：道路交通安全法修订草案专设自动驾驶汽车章节，继续看好智能化证券分析师 ：黄细里执业证书编号：S0600520010001联系邮箱：huangxl@dwzq.com.cn2026年9月1日证券研究报告请务必阅读正文之后的免责声明部分本周核心结论2◼行情总结：本周（2026/08/23~08/29，5 个交易日，涨跌幅区间为 08/21 收盘至 08/28 收盘）我们编撰的智能汽车指数 +2.03%，除特斯拉 -2.28%，除整车 -0.08%；同期标的池不加权的总市值变化分别为 +2.03%、-2.24%、-0.02%。节奏上，08/24 指数单日+3.95% 为本周最强，08/25 -3.32% 为最弱。估值方面，全池 PS(TTM) 12.0x，处 2023 年以来 75% 分位，较上周 11.7x 上行 0.35x；除特斯拉 3.4x（51% 分位）、除整车 5.3x（55% 分位）。个股层面，标的池 40 只已上市个股中 19 只上涨，涨幅前三为 *ST闻泰+18.7%、伯特利 +11.5%、舜宇光学科技 +7.2%，跌幅前三为 速腾聚创 -10.1%、小鹏集团 -6.8%、Momenta -6.8%。◼本周变化：政策端，道路交通安全法修订草案2026年8月25日提请十四届全国人大常委会第二十四次会议初次审议，共9章170条，首次专设自动驾驶汽车章节，明确自动驾驶汽车上道路行驶条件、违章处理原则和保险制度。2026年半年报密集披露：伯特利2026H1营业收入62.72亿元、同比+21.46%，归母净利润6.41亿元、同比+22.81%；星宇股份2026H1营业收入68.8亿元、同比+1.87%，归母净利润6.69亿元、同比-5.26%；速腾聚创2026H1总收入10.2亿元、同比增长约30.2%，净亏损1.6亿元；理想汽车2026H1营业收入486.5亿元、同比-13.4%，净亏损40亿元。定点与新车方面，基于地平线机器人征程6B芯片打造的HCT Luna前视一体机获某德系主流汽车集团全球化乘用车平台项目定点；博泰车联网首次进入某国际头部汽车集团全球供应体系，斩获其旗下两大品牌8295平台车型定点；8月28日一汽-大众ID. AURA T6开启预售，预售价13.59万元起，搭载地平线机器人征程6H驾驶辅助芯片与192线激光雷达。此外，截至8月24日，易控智驾在运行的纯电无人矿卡突破1480台，速腾聚创搭载"孔雀"芯片的全固态数字化激光雷达E2开启量产交付。◼投资建议：智驾板块当下处于历史底部，我们持续坚定看好！智驾是物理AI应用落地最快且规模广阔的场景，目前产业链各个环节均处于市场低估状态！➢1）具备物理AI基座模型&芯片自研能力厂商：小鹏集团/理想汽车/地平线机器人/Momenta等；2）具备物理AI基座模型能力厂商：小马智行/文远知行/千里科技等；3）具备模型应用+场景深耕运营能力厂商：曹操出行/如祺出行/易控智驾/希迪智驾等；4）智驾产业链核心硬件环节：芯片（黑芝麻智能）+激光雷达（禾赛科技/速腾聚创）+底盘（耐世特/伯特利）+检测（中国汽研）+车灯（星宇股份）+玻璃（福耀玻璃）等。➢风险提示：贸易战升级进一步超出预期，全球经济复苏力度低于预期，L3-L4智能化技术创新低于预期，全球新能源渗透率低于预期，地缘政治不确定性风险增大。一、行情复盘行情复盘：本周指数与估值4数据来源：Wind，东吴证券研究所；区间为08/21 收盘至 08/28 收盘◼本周（2026/08/23~08/29，5 个交易日，涨跌幅区间为08/21 收盘至 08/28 收盘）智能汽车指数+2.03%，除特斯拉 -2.28%，除整车 -0.08%。◼估值方面，全池 PS(TTM) 12.0x，处 2023 年以来 75% 分位，较上周 11.7x 上行 0.35x；除特斯拉3.4x、除整车 5.3x。◼个股层面，标的池 40 只已上市个股中 19 只上涨、21 只下跌，涨幅前三为 *ST闻泰 +18.7%、伯特利+11.5%、舜宇光学科技 +7.2%，跌幅前三为 速腾聚创 -10.1%、小鹏集团 -6.8%、Momenta -6.8%。➢口径说明：指数为市值加权链式口径（日收益 = 上一日市值定权重、本日收盘价收益加权，基期2023-01-03 = 1000）；个股涨跌幅按收盘价计算，与股本变动无关。表：行情复盘：本周指数与估值（分位数区间为2023/01/03至2026/08/28）指数口径本周涨跌幅总市值变化PS(TTM)上周 PS分位数智能汽车指数+2.03%+2.03%12.0x11.7x75%除特斯拉-2.28%-2.24%3.4x3.6x51%除整车-0.08%-0.02%5.3x5.7x55%行情复盘：指数与估值近一年走势5数据来源：Wind，东吴证券研究所；区间为2025/08/29至2026/08/28◼左图为三条指数近一年的累计涨跌幅（以 2025/08/29 为基期）：智能汽车指数 -10%、除特斯拉 -44%、除整车 -32%。全体指数由特斯拉主导，方向与另两条背离，看板块内生趋势应以后两条为准。◼右图为同期三条指数的 PS(TTM) 估值走势，与左图逐日一一对应，可直接看出涨跌里有多少来自估值扩张、多少来自收入增长：近一年全池 PS 由 10.5x 抬升至 12.0x，除特斯拉 由 6.5x 回落至 3.4x，除整车 由11.4x 回落至 5.3x。◼截至本周末，全池 PS(TTM) 12.0x，处 2023 年以来 75% 分位；除特斯拉 3.4x（51% 分位）、除整车5.3x（55% 分位）。图：智能汽车指数近一年走势（左）与 PS(TTM) 估值走势（右）行情复盘：本周个股涨跌幅前五6数据来源：Wind、公司公告，东吴证券研究所；区间为08/21 收盘至 08/28 收盘◼本周涨跌两端分化明显，最强 *ST闻泰 +18.7%、最弱 速腾聚创 -10.1%，两端相差 29 个百分点；标的池 40 只中 19 只上涨、21 只下跌。◼涨幅居前者中，浙江世宝-H线控转向首个量产项目临近，已获多家主流车企定点。◼跌幅居前者中，理想汽车二季度单车由盈转亏，汽车毛利率同比明显下滑。➢涨跌幅按本币收盘价计算，不含股本变动；未列出原因的个股表示本周无对应的公司层面事件可供归因，涨跌以板块联动与资金面波动为主。图：本周个股涨幅前五（左）与跌幅前五（右）二、本周产业边际变化本周产业边际变化汇总（1/2）8数据来源：上市公司公告、公司官方公众号、东吴汽车智驾数据库，东吴证券研究所◼本周（08/23~08/28）共整理边际变化 24 条，涉及 18 家主体，分布在 6 个自然日。◼事件类型以 公司财报发布（11 条）、新车与新品（4 条）、订单与定点（2 条） 为主。◼下表同一家公司的多条变化归并在一起；每条均可溯回上市公司公告、公司官方公众号或东吴汽车智驾数据库。表：本周产业边际变化汇总（1/2）公司日期事件类型核心变化一汽大众08/28新车与新品一汽-大众ID. AURA T6开启预售，预售价13.59万元起；搭载地平线机器人征程6H驾驶辅助芯片（420TOPS）与192线