有色金属行业金属新材料高频数据周报：氧氯化锆毛利创四年以来新高，该材料主要用于陶瓷

敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2026 年 8 月 30 日 有色金属 氧氯化锆毛利创四年以来新高，该材料主要用于陶瓷 ——金属新材料高频数据周报（20260824-20260830） 有色金属 军工新材料：电解钴价格上涨。（1）本周电解钴价格 30.50 万元/吨，环比 +0.7%。（2）本周铼价格 44,130.00 元/千克，环比+0%。 新能源车新材料：碳酸锂价格上涨。（1）本周碳酸锂和氢氧化锂价格分别为15.31 、14.15 万元/吨，环比+0.5%、+0.5%。（2）本周硫酸钴价格 6.75 万元/吨，环比-6.25%。（3）本周 523 型正极材料价格为 17.24 万元/吨，环比-0.3%。（4）本周氧化镨钕价格 727.14 元/公斤，环比+0.0%。 光伏新材料：多晶硅价格下跌。（1）本周光伏级多晶硅价格 5.27 美元/千克，环比 -4.4%。（2）本周 EVA 价格 9,950 元/吨，环比+1.0%，处于 2013年来较低位置。（3）本周 3.2mm 光伏玻璃镀膜价格 16.0 元/平米，环比+0%。 核电新材料：7 月铀价上涨。本周氧氯化锆、海绵锆、氧化铪、硅酸锆、锆英砂价格分别 19500 元/吨、137.5 元/千克、9500 元/千克、14875 元/吨、14012.5 元/吨，环比+0%、+0%、+0%、+0%、+0%。2026 年 7 月铀价为69.23 美元/磅，环比+0.2%。 消费电子新材料：四氧化三钴价格下跌。（1）本周四氧化三钴价格 28.55 万元/吨，环比-1.55%。本周钴酸锂价格 307.00 元/千克，环比-3.2%。（2）本周碳化硅价格 6,200.00 元/吨，环比+0%；镓主要用于半导体中，本周高纯镓、粗铟和精铟价格分别为 1,935.00 、5,250.00 、5,350.00 元/千克，分别环比 -1.0%、+0%、+0%；本周二氧化锗价格 14,850.00 元/千克，环比+3.5%。 其他材料：铂价格下跌。本周 99.95%铂、铑、铱价格分别为 448.00 、2,185.00 、2,070.00 元/克，环比-2.0%、-1.1%、+2.5%。 建议关注标的：继续全面看好金属新材料板块。天然铀供给增量有限，核电需求持续增长，看好天然铀价格上行，建议关注：中国铀业。锡库存近 2 个月持续去化，AI 提供需求增长点，后续锡价有望继续上行，建议关注锡业股份。看好镁行业，镁代铝性价比凸显，供给端约束较强，行业成长逻辑持续兑现，建议关注：宝武镁业。 风险提示：估值过高风险；技术路径变化的风险；企业经营激进、战略出现偏差、治理失败等风险、宏观政策以及流动性调整的风险。 增持（维持） 作者 分析师：王招华 执业证书编号：S0930515050001 021-52523811 wangzhh@ebscn.com 分析师：王秋琪 执业证书编号：S0930524070011 021-52523796 wangqq1@ebscn.com 行业与沪深 300 指数对比图 资料来源：Wind -10%17%44%70%97%08/2511/2502/2605/26有色金属沪深300要点 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 有色金属 1、 价格汇总表 表 1：六大新兴产业材料价格汇总表 资料来源：Wind、百川盈孚、光大证券研究所 敬请参阅最后一页特别声明 -3- 证券研究报告 有色金属 2、 军工新材料：电解钴价格上涨 军工，特别是航空发动机、高温合金产业链，是备受市场关注的重要赛道，但是其公开的高频数据是缺失的。我们试图通过其产业链上各环节的高频数据（量、价、利、库存）来推算、跟踪其发展的最新动态。 军工板块涉及的新材料主要有电解钴、铼、铍和钛合金： （1）电解钴&钴粉：钴是一种拥有高硬度、高熔点、耐腐蚀和较强磁性的金属，钴系列产品被广泛应用于电池、高温合金、硬质合金和催化剂的制造。其中电解钴主要用于高温合金的制造，部分也可用于磁性材料，在航空航天领域广泛应用于飞机和火箭的发动机；钴粉大部分需求来自于硬质合金，2018 年40%的硬质合金用于汽车部件，20%用于耐磨件，10%用于采矿，10%用于能源，20%用于其他领域。其产品形态主要为切削刀具、冲击工具和耐磨零部件。 电解钴用途集中于高温合金，而钴粉终端产品分布较广，因此两者价格可以反映军工行业和制造业景气度的强弱。硫酸钴主要用于锂离子动力电池三元正极材料，因此电解钴和硫酸钴价格比值可以监测军工行业和新能源车行业的相对景气度。 图 1：电解钴和钴粉价格(万元/吨) 图 2：电解钴/硫酸钴价格比值和电解钴/钴粉价格比值 资料来源：Wind、光大证券研究所 资料来源：Wind、光大证券研究所 电解钴的主要生产成本为原料成本，即钴精矿成本，和加工成本；根据百川盈孚数据，按每吨电解钴需要 1.2 吨钴精矿(假设全部外购)和 5.5 万元加工费计算，本周电解钴毛利为 0.89 万元/吨，环比+3.16 万元/吨；毛利率 2.93%，环比+10.42 pct。 本周电解钴库存 2844 吨，环比变化-1.4%。 2026 年 4 月电解钴产量为 370 金属吨； 开工率 5.2%，环比-0.2 pct。 152535455565752019-08-202021-08-202023-08-202025-08-20钴粉 电解钴 0.700.800.901.001.101.203.54.55.56.57.58.52022-08-262023-08-262024-08-262025-08-26电解钴/硫酸钴 电解钴/钴粉(右) 敬请参阅最后一页特别声明 -4- 证券研究报告 有色金属 图 3：电解钴测算毛利和毛利率(万元/吨，%) 图 4：电解钴月度产量和月度开工率 资料来源：Wind、百川盈孚、光大证券研究所 资料来源：百川盈孚、光大证券研究所 图 5：电解钴周度库存(吨) 图 6：不同级别海绵钛价格(万元/吨) 资料来源：百川盈孚、光大证券研究所 资料来源：Wind、光大证券研究所 （2）钛：钛铁矿、金红石矿经过洗选得到钛精矿，钛精矿进行氯化处理和精制可制得四氯化钛。四氯化钛按不同的处理方法可以制备钛白粉或海绵钛，钛白粉 56%用于油漆涂料、26%用于塑料；海绵钛则是制备钛材的主要原材料。海绵钛根据钛含量、杂质含量和硬度等级从高到低分为 0A 级、0 级、1 级一直到 5 级。 从全球角度看，钛材需求主要来自于高端领域，其中航空航天领域占钛材消费量的 46%；国内的钛材需求则呈现出两极分化的趋势，低端钛材主要用于化工等民用领域，高端钛材则主要用于航空航天、船舶等领域。具体到产品层面，高端钛材主要用作航空发动机叶片、机身材料和航空紧固件，民用钛材则主要用于石油化工