北交所事件点评：五载筑基成势，北交所迈入高质量发展新阶段

本报告的风险等级为中高风险。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。请务必阅读末页声明。事件：北交所于 2021 年 11 月 15 日正式开市，今年 9 月和 11 月将分别迎来宣布设立和开市五周年，市场对高质量扩容、增量资金引入及后续改革举措的关注持续升温。点评：开市以来，北交所用五年时间完成了从制度搭建到规模扩容、从市场培育到生态完善的跃迁。上市公司数量由开市首批81家增至2026年8月26日的338家，总市值达到8285.19亿元。截至2026年8月21日，年内已有52家新三板培育企业登陆北交所，其中30家为国家级专精特新“小巨人”，占比接近六成，服务创新型中小企业主阵地的市场定位进一步夯实。五年来，公开发行注册制、混合做市、融资融券、920独立代码和信息披露评价机制相继落地，北证50与北证专精特新构成“核心宽基+特色主题”的双指数体系。北交所已形成覆盖首次公开发行、持续再融资、并购重组、股权激励、分红回购的市场功能体系，投融资两端的制度基础持续完善，市场生态由初步建立走向系统成熟。展望未来，北交所有望进入高质量扩容与市场功能深化并重的新阶段。优质企业供给增加、再融资制度优化、长期资金引入和指数产品扩容，有望进一步改善市场流动性和估值体系。北交所过去五年完成了“建市场、搭制度、聚企业、引资金”的基础建设，未来将沿着“提质量、强功能、优生态、树品牌”的路径继续前行，五周年也将成为迈向成熟交易所和创新型中小企业资本主阵地的新起点。投资策略：建议关注北证50、北证专精特新指数中的优质核心标的，以及具备业绩增长、技术壁垒和较强研发能力的专精特新细分龙头。中长期看，高质量扩容、制度改革深化与长期资金入市有望推动北交所流动性和估值体系改善，可结合业绩兑现能力、估值性价比和交易活跃度择优配置。风险提示：宏观经济复苏不及预期风险；原材料成本波动风险；行业竞争加剧导致盈利能力继续承压风险；北交所流动性不足带来的估值波动风险。北交所无评级 （维持）五载筑基成势，北交所迈入高质量发展新阶段北交所事件点评2026 年 8 月 31 日分析师：李紫忆（SAC 执业证书编号：S0340522110001）电话：0769-22177163 邮箱：liziyi@dgzq.com.cn事件点评行业研究证券研究报告2请务必阅读末页声明。东莞证券研究报告评级体系：公司投资评级买入预计未来 6 个月内，股价表现强于市场指数 15%以上增持预计未来 6 个月内，股价表现强于市场指数 5%-15%之间持有预计未来 6 个月内，股价表现介于市场指数±5%之间减持预计未来 6 个月内，股价表现弱于市场指数 5%以上无评级因无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，导致无法给出明确的投资评级；股票不在常规研究覆盖范围之内行业投资评级超配预计未来 6 个月内，行业指数表现强于市场指数 10%以上标配预计未来 6 个月内，行业指数表现介于市场指数±10%之间低配预计未来 6 个月内，行业指数表现弱于市场指数 10%以上说明：本评级体系的“市场指数”，A 股参照标的为沪深 300 指数；新三板参照标的为三板成指。证券研究报告风险等级及适当性匹配关系低风险宏观经济及政策、财经资讯、国债等方面的研究报告中低风险债券、货币市场基金、债券基金等方面的研究报告中风险主板股票及基金、可转债等方面的研究报告，市场策略研究报告中高风险创业板、科创板、北京证券交易所、新三板（含退市整理期）等板块的股票、基金、可转债等方面的研究报告，港股股票、基金研究报告以及非上市公司的研究报告高风险期货、期权等衍生品方面的研究报告投资者与证券研究报告的适当性匹配关系：“保守型”投资者仅适合使用“低风险”级别的研报，“谨慎型”投资者仅适合使用风险级别不高于“中低风险”的研报，“稳健型”投资者仅适合使用风险级别不高于“中风险”的研报，“积极型”投资者仅适合使用风险级别不高于“中高风险”的研报，“激进型”投资者适合使用我司各类风险级别的研报。证券分析师承诺：本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，以勤勉的职业态度，独立、客观地在所知情的范围内出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点，不受本公司相关业务部门、证券发行人、上市公司、基金管理公司、资产管理公司等利益相关者的干涉和影响。本人保证与本报告所指的证券或投资标的无任何利害关系，没有利用发布本报告为自身及其利益相关者谋取不当利益，或者在发布证券研究报告前泄露证券研究报告的内容和观点。声明：东莞证券股份有限公司为全国性综合类证券公司，具备证券投资咨询业务资格。本报告仅供东莞证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告所载资料及观点均为合规合法来源且被本公司认为可靠，但本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，可随时更改。本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可跌可升。本公司可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告，亦可因使用不同假设和标准、采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门或单位所给出的意见不同或者相反。在任何情况下，本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并不构成对任何人的投资建议。投资者需自主作出投资决策并自行承担投资风险，据此报告做出的任何投资决策与本公司和作者无关。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任，任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。本公司及其所属关联机构在法律许可的情况下可能会持有本报告中提及公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行、经纪、资产管理等服务。本报告版权归东莞证券股份有限公司及相关内容提供方所有，未经本公司事先书面许可，任何人不得以任何形式翻版、复制、刊登。如引用、刊发，需注明本报告的机构来源、作者和发布日期，并提示使用本报告的风险，不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。未经授权刊载或者转发本证券研究报告的，应当承担相应的法律责任。东莞证券股份有限公司研究所广东省东莞市可园南路 1 号金源中心 24 楼邮政编码：523000电话：（0769）22115843网址：www.dgzq.com.cn