自动化核心零部件供应商

证券研究报告：机械设备| 公司点评报告市场有风险，投资需谨慎请务必阅读正文之后的免责条款部分股票投资评级买入 |首次覆盖个股表现2025-092025-112026-012026-042026-062026-08-39%-32%-25%-18%-11%-4%3%10%17%24%31%奥普特机械设备资料来源：聚源，中邮证券研究所公司基本情况最新收盘价（元）136.00总股本/流通股本（亿股）1.22 / 1.22总市值/流通市值（亿元）166 / 16652 周内最高/最低价170.12 / 86.71资产负债率(%)13.1%市盈率89.08第一大股东卢治临研究所分析师:吴文吉SAC 登记编号:S1340523050004Email:wuwenji@cnpsec.com分析师:徐铭婉SAC 登记编号:S1340526050001Email:xumingwan@cnpsec.com奥普特(688686)自动化核心零部件供应商l事件公司 2026 年半年度报告收入利润均高速增长。公司于 2026 年 08月 19 日公布财报，2026 年上半年实现营收 9.04 亿元，同比增长32.46%；归属于上市公司股东净利润达1.70 亿元，同比增长 16.78%，扣非净利润同比增长 18.39%，基本每股收益 1.40 元，增长 16.74%。l投资要点半导体业务显著增长，应用环节持续拓展。2026 年上半年，公司半导体行业实现收入 1.1 亿元，同比增长 251.3%，占营业收入比例为 12.2%，收入规模和占比均较上年同期显著提升。公司半导体业务收入快速增长，既受益于半导体设备产业链国产替代以及 AI 需求带来的行业发展机遇，也得益于光模块等 AI 算力基建相关硬件制造行业的高景气。在半导体设备领域，公司机器视觉及运控产品逐步深度应用于晶圆制造量检测、晶圆划片切割、固晶共晶倒装贴装、激光微加工、半导体 AOI 检测、精密点胶清洗、塑封切筋、芯片测试分选、先进封装微组装等高端装备领域，覆盖晶圆分割、芯片贴装键合、缺陷检测、成品分选等核心工序，适配功率器件、光芯片、第三代半导体等产品的生产场景，已配套供货多家国内主流半导体设备厂商。在光模块环节，公司视觉与运控产品批量应用于贴片、耦合、自动化组装及光学检测等相关设备。公司依托光学成像、工业相机、3D 视觉、视觉软件及工业 AI 等技术积累，持续参与下游设备商、生产线及制造企业的项目开发。2026 年上半年，公司新增多家半导体客户，存量客户的订单及业务收入持续增长。随着相关产品验证和应用场景逐步拓展，半导体业务已成为公司业务结构延展的重要战略方向。汽车业务快速拓展，客户覆盖逐步深化。2026 年上半年，公司汽车行业实现收入 4,701 万元，同比增长 243.2%，占营业收入比例为5.2%。汽车制造涉及零部件检测、精密测量、装配定位、机器人引导和质量追溯等多类机器视觉应用，对产品稳定性、检测精度和工程交付能力要求较高。公司围绕头部汽车制造企业、汽车零部件企业及相关设备厂商的自动化升级需求，持续拓展机器视觉产品和解决方案的应用。公司汽车业务当前收入规模相对较小，但保持较快增长。随着国内汽车产业链技术水平持续提升、零部件国产化进程推进以及汽车制造工艺不断升级，机器视觉在相关制造环节的渗透空间有望进一步扩大。公司将继续通过终端客户、设备商和产业链合作伙伴拓展应用场景，提升产品覆盖和项目交付能力。AI 应用规模化落地，拓宽机器视觉增量空间。2026 年上半年，公司工业 AI 相关系统解决方案实现收入 1.8 亿元，同比增长107.9%。凭借成熟的工业 AI 核心能力，公司 AI 系统解决方案已全面发布时间：2026-08-31请务必阅读正文之后的免责条款部分2覆盖 3C 电子、新能源、半导体、汽车、医药、物流等高端制造业领域，深度应用于手机、锂电池等主流产品全生产工序，并在光模块、PCB 及晶圆检测等场景实现批量应用。同时，公司积极布局“AI+机器人”协同系统，打造“手眼脑”一体化具身工业解决方案，深度融合视觉感知与具身智能机器人能力，基于工业 AI 与行业大模型构建具备“边运行、边学习、边优化”能力的柔性产线，有效提升产线柔性制造能力、柔性制造水平，简化人工操作流程，升级质量管控体系，全方位助力制造企业降本、增效、提质。推进产品协同和并购整合，完善自动化核心零部件布局。2026 年上半年，东莞泰莱营业收入贡献 9,590 万元。公司持续深化并购后的业务整合与战略协同，依托双方在技术研发、产品矩阵、客户资源及行业场景的互补优势，构建“视觉感知+运动执行+智能决策”一体化技术产品体系。一方面推进机器视觉与精密传动产品的深度融合，打通渠道与客户资源壁垒，推动两类核心产品交叉赋能、组合销售，拓展多元化落地场景；另一方面聚焦驱控一体化核心技术攻坚，深化底层研发协同，迭代升级配套软件与应用平台，补齐公司在精密运动控制领域的技术短板与产品缺口。本次并购整合有效完善了公司智能制造核心零部件全链条布局，强化了产品成套化、解决方案一体化交付能力，持续提升公司在高端智能制造领域的核心竞争力与行业壁垒。l投资建议我们预计公司 2026/2027/2028 年分别实现收入 16/20/24 亿元，分别实现归母净利润 2.5/3.4/4.3 亿元，首次覆盖，给予“买入”评级。l风险提示：需求不及预期风险；市场竞争加剧风险；新产品推出不及预期风险。n盈利预测和财务指标[table_FinchinaSimple]项目\年度2025A2026E2027E2028E营业收入（百万元）1269159420002432增长率(%)39.2425.6125.4721.61EBITDA（百万元）197.26308.07410.71513.31归属母公司净利润（百万元）186.18249.90339.03430.82增长率(%)36.6334.2235.6727.07EPS(元/股)1.522.042.773.52市盈率（P/E）89.2966.5249.0338.59市净率（P/B）5.435.064.634.18EV/EBITDA75.6753.0439.6131.25资料来源：公司公告，中邮证券研究所[table_FinchinaSimpleEnd]请务必阅读正文之后的免责条款部分3[table_FinchinaDetail]财务报表和主要财务比率财务报表(百万元)2025A2026E2027E2028E主要财务比率2025A2026E2027E2028E利润表成长能力营业收入1269159420002432营业收入39.2%25.6%25.5%21.6%营业成本497622783941营业利润48.9%38.1%35.5%27.0%税金及附加15162024归属于母公司净利润36.6%34.2%35.7%27.1%销售费用273319400486获利能力管理费用56648097毛利率60.9%61.0%60.9%61.3%研发费用255303360438净利率14.7%15.7%17.0%17.7%财务费用-4-4-4-5ROE6.1%7.6%9.4%10.8%资产减值损失-10-10-10-