建筑建材行业周报：关注四川路桥Q2业绩明显好于行业，地产新政利好品牌龙头

1 | 请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明 行业周报 | 建筑装饰 关注四川路桥 Q2 业绩明显好于行业，地产新政利好品牌龙头 建筑建材行业周报 20260824-20260828  核心结论 分析师 张欣劼 S0800524120009 18515295560 zhang_xinjie@research.xbmail.com.cn 郭好格 S0800525020005 13718567611 guohaoge@research.xbmail.com.cn 朱思敏 S0800526040007 18617585820 zhusimin@xbmail.com.cn 陈默婧 S0800526080007 13850793880 chenmojing@research.xbmail.com.cn 相关研究 建筑装饰：7 月基建投资降幅走扩，高股息标的 梳 理 — 建 筑 建 材 行 业 周 报20260817-20260821 2026-08-23 建筑装饰：高股息标的梳理—建筑建材行业周报 20260810-20260814 2026-08-16 建筑装饰：继续关注中国化学为代表的大建筑蓝筹—建筑建材行业周报 20260803-20260807 2026-08-09 四川路桥 Q2 归母净利润同比+58.69%，2026 年股息率预计达 5.99%。四川路桥 2026H1 实现营收 468.52 亿元，同比+7.62%；归母净利润 30.91 亿元，同比+11.20%；扣非归母净利润 30.83 亿元，同比+13.35%；其中，Q2单季实现营收 248.09 亿元，同比+20.73%；归母净利润 15.95 亿元，同比+58.69%；扣非归母净利润 15.83 亿元，同比+67.69%。截至 2026/8/28，四川路桥股息率 TTM 为 5.57%，按照公司分红规划和 wind 一致预期盈利预测计算，股息率 2026E 预计 5.99%。此外，中国化学（已覆盖）境外订单增速仍然亮眼，2026 年 1-7 月中国化学新签订单 2249.32 亿元，同比+0.04%，其中境外新签 759.11 亿元，同比+58.28%。 房地产发展新模式利好品牌龙头。8 月 28 日，中国人民银行、金融监管总局联合印发《关于改革完善房地产信贷管理，推动加快构建房地产发展新模式的意见》，明确个人住房贷款期限最长不超过 40 年；所购新建住房实行现房销售的，个人住房贷款应在销售备案后发放；实行预售的，应严格在项目竣工备案后发放。同时，金融监管总局会同相关部门改革完善房地产融资制度，印发五个管理办法。此外同日，住房城乡建设部、自然资源部、金融监管总局联合印发《关于完善商品住房销售制度的通知》，明确各地要有力有序推行商品住房现房销售，实现“所见即所得”，减少商品住房交付纠纷，从根本上防范交付风险，维护购房人合法权益，加快构建房地产发展新模式。 截至 2026/8/28，专项债：本年累计新增地方政府专项债发行 28864.64 亿元，同比-10.65%，累计发行进度为 65.60%；水泥:本周全国水泥吨均价 313.5元，周环比/年同比-0.2%/-8.5%；水泥煤炭价差吨均值 235.5 元，周环比/年同比-0.7%/-15.5%。截至 2026/8/27，浮法玻璃:本周全国 5mm 白玻单箱均价 59.5 元，周环比/年同比-0.5%/-7%；厂库 6857 万重量箱，周环比/年同比-62/+1303 万重量箱；玻纤:本周 2400tex 缠绕直接纱均价 3668 元/吨，周环比/年同比-0.3%/+7.6%；G75 电子纱均价 2.01 万元/吨，周环比持平，年同比+124.2%；7628 电子布均价 10.1 元/米，周环比持平，年同比+143.4%。 行情回顾总结：截至 2026/8/28，本周建筑、建材、上证指数分别+1.80%、+1.97%、+1.20%；2026 年初至今，建筑、建材指数分别累计-7.14%、+12.70%，在 30 个行业中分别位居 14/30、4/30，同期上证指数累计-0.42%。 投资建议：1、能源基建蓝筹标的，推荐中国化学、中国电建，中国能建、关注中国能源建设（H）；2、兼具高股息的出海龙头，推荐中材国际、江河集团、中石化炼化工程、关注中钢国际等；3、看好基本已摆脱困境、且有望受益于市场份额提升的地产链标的，东方雨虹、鸿路钢构等龙头公司；4、水泥反内卷，推荐海螺水泥、天山股份、华新建材、上峰材料等。 风险提示：化债等政策不及预期，基建项目落地不及预期，水泥区域协同不佳，原材料价格超预期，行业竞争加剧风险。 证券研究报告 2026 年 08 月 30 日 行业周报 | 建筑装饰 西部证券 2026 年 08 月 30 日 2 | 请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明 索引 内容目录 一、 行情回顾及总结 .............................................................................................................. 4 二、 专项债发行情况 .............................................................................................................. 6 三、 建筑高频数据跟踪 ........................................................................................................... 7 四、 水泥行业周度数据跟踪 ................................................................................................... 8 五、 玻璃行业周度数据跟踪 ................................................................................................. 12 六、 玻纤行业周度数据跟踪 ................................................................................................. 15 七、 重点公司订单以及估值情况 .......................................................................................... 17 八、 下周大事提醒（股东大会等） ..............................................................................