钢铁行业周报：双焦价格大幅抬升，钢材表现分化

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 钢铁周报 20260830 双焦价格大幅抬升，钢材表现分化 glmszqdatemark 价格：本周钢材价格上涨。截至 8 月 28 日，上海 20mm HRB400 材质螺纹价格为 3210 元/吨，较上周升 70 元/吨。高线 8.0mm 价格为 3450 元/吨，较上周升70 元/吨。热轧 3.0mm 价格为 3430 元/吨，较上周升 50 元/吨。冷轧 1.0mm价格为 3740 元/吨，较上周升 40 元/吨。普中板 20mm 价格为 3560 元/吨，较上周升 110 元/吨。本周原材料中，国产矿市场价格稳定，进口矿市场价格稳中有升，废钢价格上涨。 利润：本周钢材利润下降。长流程方面，我们测算本周行业螺纹钢、热轧和冷轧周均毛利分别环比前一周变化-49，-45 和-49 元/吨。短流程方面，本周电炉钢周均毛利环比前一周变化-6 元/吨。 产量与库存：截至 8 月 28 日，五大钢材产量下降，总库存环比下降。产量方面，本周五大钢材品种产量 792 万吨，环比降 10.07 万吨，其中建筑钢材产量周环比减 6 万吨，板材产量周环比降 4.07 万吨，螺纹钢本周减产 7.3 万吨至 173.08 万吨。分不同炼钢方式来看，本周长、短流程螺纹钢产量分别为 152.45 万吨、20.63万吨，环比分别-9.3 万吨、+2 万吨。库存方面，本周五大钢材品种社会总库存环比增 3.06 万吨至 1183.43 万吨，钢厂总库存 406.61 万吨，环比降 21.29 万吨，其中，螺纹钢社库增 6.62 万吨，厂库降 14.82 万吨。表观消费量方面，测算本周螺纹钢表观消费量 181.28 万吨，环比降 14.88 万吨，本周建筑钢材成交日均值9.51 万吨，环比增长 2.52%。 投资建议：双焦价格大幅抬升，钢材表现分化。在安监趋严与原煤减产扰动下，焦煤供给收缩预期强化，焦煤价格持续上涨，同时钢厂因焦炭库存偏低积极提涨，成本上行推动黑色系价格整体上涨。钢材端，五大材供需双降，品种表现分化，中厚板、冷轧表需较强，螺纹、线材、热轧表需较弱。短期来看，钢厂低利润下，生产积极性偏弱，供需弱平衡，原料供给扰动加剧，成本支撑下价格或偏强运行。长期来看，降碳要求下钢铁供给侧有约束预期，钢企利润有望回升，分级差异化调控下，引领型龙头企业将进一步受益。推荐：1）普钢龙头标的：南钢股份、宝钢股份、华菱钢铁；2）特钢板块：翔楼新材、中信特钢、方大特钢；3）管材标的：久立特材、友发集团、常宝股份；4）原料标的：大中矿业。 风险提示：下游需求不及预期；钢价大幅下跌；原材料价格大幅波动；测算结果存在局限性。 重点公司盈利预测、估值与评级 代码 简称 股价（元） EPS（元） PE（X） 评级 2026E 2027E 2028E 2026E 2027E 2028E 600282.SH 南钢股份 4.75 0.45 0.47 0.53 11 10 9 推荐 600019.SH 宝钢股份 5.83 0.44 0.48 0.53 13 12 11 推荐 000932.SZ 华菱钢铁 3.77 0.22 0.34 0.39 17 11 10 推荐 301160.SZ 翔楼新材 48.66 1.42 1.84 2.30 34 26 21 推荐 000708.SZ 中信特钢 13.96 1.20 1.29 1.37 12 11 10 推荐 600507.SH 方大特钢 4.29 0.24 0.30 0.34 18 14 13 推荐 002318.SZ 久立特材 19.86 1.30 1.40 1.67 15 14 12 推荐 601686.SH 友发集团 5.24 0.44 0.54 0.55 12 10 10 推荐 002478.SZ 常宝股份 6.83 0.69 0.81 0.87 10 8 8 推荐 001203.SZ 大中矿业 28.28 0.58 2.15 3.61 49 13 8 推荐 资料来源：Wind，国联民生证券研究所预测; （注：股价为 2026 年 8 月 28 日收盘价） 推荐 维持评级 [Table_Author] 分析师 邱祖学 执业证书： S0590525110009 邮箱： qiuzuxue@glms.com.cn 研究助理 范钧 执业证书： S0590125110066 邮箱： fanjun@glms.com.cn 相对走势 相关研究 1． 钢铁周报 20260823：成本抬升延续，价格偏强运行-2026/08/23 2． 钢铁周报 20260816：原料偏强运行，成材供需边际修复-2026/08/16 3． 钢铁周报 20260809：原料供给扰动，成材淡季特征延续-2026/08/09 4． 钢铁周报 20260802：财政发力扩大内需，扎实推进“六张网”建设-2026/08/02 5． 钢铁周报 20260726：原料成本下降，关注政策窗口-2026/07/26 -20%-3%13%30%2025/82026/22026/8钢铁沪深300本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 行业定期报告/金属 目录 主要数据和事件 ........................................................................................................................................................... 3 1 国内钢材市场........................................................................................................................................................... 4 2 国际钢材市场........................................................................................................................................................... 7 3 原材料和海运市场 .................................................................................................................................................... 9 4 国内钢厂生产情况 ..................