机械行业研究：看好优质公司出海，重视机器视觉机会

敬请参阅最后一页特别声明 1 行情回顾  本周板块表现：上周（2026/8/24-2026/8/28）5 个交易日，SW 机械设备指数上涨 0.36%，在申万 31 个一级行业分类中排名第 24；同期沪深 300 指数下跌 0.21%。2026 年至今表现：SW 机械设备指数上涨 3.58%，在申万 31 个一级行业分类中排名第 8；同期沪深 300 指数下跌 0.45%。 核心观点  PTFE 技术路线进入关键验证阶段，关注核心设备 CCL 热压机相关标的投资机会。据财联社报道，英伟达正评估在下一代 Rubin Ultra 机柜导入 PTFE 材料，产业验证已现积极进展，增量有望由 PCB、覆铜板向填料及压合设备扩散。随着 Rubin Ultra 量产临近，224-337Gbps+超高频传输使传统热固性树脂介电损耗触及物理瓶颈，PTFE技术路径优势渐显。而设备端是材料放量的前置瓶颈，PTFE 压合温控不均会分层起泡，需要使用超高温高压压机，由此催生庞大的设备替换需求。CCL 压机单台价值量有望随着材料迭代和温度需求提升同步上涨，且随着海外设备商交期拉长，国产替代进一步加速。  苹果 3D 打印工艺关注度提升，重点推荐机器视觉赛道标的。8 月，苹果公司在休斯顿启用新的先进制造中心，从芯片到 AI 服务器，再到下一代消费电子产品，Apple 正在面对一批制造难度更高、迭代速度更快的产品。而 3D打印正在从产品设计、工艺开发、检测以及后处理等环节成为增材制造的关键变量，市场关注度不断提升。苹果折叠屏铰链、高端直板机中框或大规模导入 3D 打印工艺，机器视觉贯穿 3D 打印设备全生产环节。打印前用于检测基板平整度、铺粉质量及喷头状态，规避前期工艺隐患；打印过程中开展层间成像、熔池红外监控，识别裂纹、球化等成型缺陷；打印后完成在机尺寸比对。高端系统还能实现闭环反馈，动态调整工艺参数，有效提升零件良率，是金属 3D 打印实现量产的重要保障，带来机器视觉行业新需求。  继续看好优质公司出海标的恒立液压，预计 Q3 起迎利润增速拐点。公司主业卡位全球高端液压件市场。挖机市场海内外需求共振向上，1-7 月挖机出口累计增速(31.7%)高于内销增速(18.8%)，海外成为拉动行业增长的主要动力。公司配套全球龙头公司，卡特油缸和泵阀份额以及国内公司中大挖泵阀份额持续提升，公司 α 韧性十足。另外公司加大非挖市场投入，农机切入美洲农机市场，对标外资龙头力士乐、丹佛斯和派克汉尼汾的液压件收入体量，公司潜在成长空间大。人形机器人作为未来潜在爆发市场，公司配套国内外核心客户，业务持续推进，产品单价扩张和产业链卡位提升可期，产业趋势下卡位优势值得重视。公司已连续 4 个季度收入高增长，我们预计26Q3 起迎利润拐点，目前估值回到历史偏低区域。  细分行业景气指标：通用机械（拐点向上）、工程机械（加速向上）、船舶（下行趋缓）、油服设备（底部企稳）、铁路装备（稳健向上）、燃气轮机（稳健向上）。 投资建议  见“股票组合”。 风险提示  宏观经济变化风险；原材料价格波动风险；政策变化的风险。 行业周报 敬请参阅最后一页特别声明 2 扫码获取更多服务 内容目录 1、股票组合 .................................................................................... 4 2、行情回顾 .................................................................................... 4 3、核心观点更新 ................................................................................ 5 4、重点数据跟踪 ................................................................................ 5 4.1 通用机械 ............................................................................... 5 4.2 工程机械 ............................................................................... 6 4.3 铁路装备 ............................................................................... 7 4.4 船舶 ................................................................................... 8 4.5 油服设备 ............................................................................... 8 4.6 燃气轮机 ............................................................................... 9 5、行业重要动态 ................................................................................ 9 风险提示 ...................................................................................... 13 图表目录 图表 1： 申万行业板块上周表现 .................................................................. 4 图表 2： 申万行业板块年初至今表现 .............................................................. 4 图表 3： 机械细分板块上周表现 .................................................................. 5 图表 4： 机械细分板块年初至今表现 .............................................................. 5 图表 5： PMI、PMI 生产、PMI 新订单情况 .......................................................... 6 图表 6： 工业企业产成品存货累计同比情况 ........................................................ 6 图表 7： 我国工业机器