医药生物行业周报：2026H1手套行业营收高增，景气度有望长期延续

医药生物 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 13 医药生物 2026 年 08 月 30 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《mRNA 药物迎来积极进展，关注相关投资机会—行业周报》-2026.8.23 《专利悬崖驱动外延扩张，MNC 并购进入加速期—行业周报》-2026.8.16 《全链条业绩均超预期的减重代谢领域—行业周报》-2026.8.9 - 2026H1 手套行业营收高增，景气度有望长期延续 ——行业周报 余汝意（分析师） 陈峻（分析师） 石启正（联系人） yuruyi@kysec.cn 证书编号：S0790523070002 chenjun1@kysec.cn 证书编号：S0790526030001 shiqizheng@kysec.cn 证书编号：S0790125020004 ⚫ 2026H1 手套行业营收高增，景气度有望长期延续 一、2026H1 业绩高增，行业复苏强劲。 2026 年以来，中东地缘政治冲突持续升级，国际油价暴涨推升原材料与能源成本，手套产品价格自一季度末起显著上行。英科医疗一次性手套业务营收 61.95 亿元（+37.8%），蓝帆医疗健康防护事业部营收 27.76亿元（+37.05%），中红医疗营收 13.52 亿元（+22.11%），行业整体呈现强复苏态势。 二、毛利率上行不止于涨价，成本优势构筑长期壁垒。 毛利率显著修复更系国内头部厂商长期构建的立体化成本壁垒所致。产能扩张释放规模效益，技改推动产线线速突破，叠加本土完整化工产业链带来的原料与能源成本优势，国内龙头综合成本较东南亚厂商已拉开显著差距，且成本鸿沟随规模扩张与技术迭代不断加深，行业景气度有望长期延续。 三、能源成本差异显著，加速行业出清。 能源燃料成本占总生产成本约 10-15%。马来西亚法律强制要求使用天然气，成本约为动力煤的 3.3 倍（按 2026 年 8 月 20 日价格测算）；中国龙头仍具备使用煤炭或生物质能源的灵活性。加之天然气价格快速攀升，使用天然气生产的国内小厂利润空间大幅缩水，行业出清速度加快，头部集中度有望进一步提升。 四、规模化与技术优势领先，全球格局重塑。 英科医疗产能 1030 亿只/年居首，国内前三合计已超越 Top Glove 与 Hartalega 之和。技术层面，英科医疗产线长达 1.6公里、搭载精密 DCS 系统；蓝帆医疗实现双手模生产及全流程自动化；中红医疗在PI 手套、防辐射等特种产品方向形成技术积淀，全球竞争优势持续强化。 五、行业盈利弹性有望持续释放。截至 2026 年 7 月中国丁腈手套出口价为 22.58 美元/千只，我们认为本轮价格上行系成本推动与利润修复双重驱动，未来手套价格有望延续 2025 年 8 月至 2025 年 2 月稳步提价的趋势，行业利润具备持续上涨的动能。 ⚫ 8 月第 5 周医药生物下跌 1.43%，中药板块涨幅最大 2026 年 8 月第 5 周大部分板块处于下跌态势，本周中药板块涨幅最大，上涨2.02%；医药流通板块上涨 1.67%，血液制品板块上涨 1.62%，医疗设备板块上涨 1%，医疗耗材板块上涨 0.29%；其他生物制品板块跌幅最大，下跌 5.77%，医疗研发外包板块下跌 4.57%，疫苗板块下跌 2.2%，原料药板块下跌 1.97%，线下药店板块下跌 1.68%。 ⚫ 医药布局思路及标的推荐 整体上，我们持续看好创新药及其产业链（CXO+科研服务）及 AI、脑机接口、 生物制造等国家战略新兴产业。 月度组合推荐：药明康德、英科医疗、益诺思、凯莱英、信达生物、科伦博泰、前沿生物、普洛药业、康诺亚。 周度组合推荐：石药集团、三生制药、泽璟制药、悦康药业、方盛制药。 ⚫ 风险提示：商业化推广不及预期；技术迭代风险；长期安全性和稳定性风险。 -36%-24%-12%0%12%24%2025-092026-012026-05医药生物沪深300相关研究报告 行业研究 行业周报 开源证券 证券研究报告 oYmFXoPd00/PiLq9DHKwrMRdaOORho55aJmh73vNmLsrMYigp0hK3IeeS0h1/DrB行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 13 目 录 1、 2026H1 手套行业营收高增，景气度有望长期延续 ............................................................................................................... 3 1.1、 2026H1 一次性手套行业营收高增 ................................................................................................................................ 3 1.2、 天然气价格快速攀升，国内企业成本优势持续扩大 .................................................................................................. 4 1.3、 国内厂商规模化效益和技术优势显著 .......................................................................................................................... 5 2、 8 月第 5 周医药生物下跌 1.43%，中药板块涨幅最大 .......................................................................................................... 9 2.1、 板块行情：医药生物下跌 1.43%，跑输沪深 300 指数 1.22pct .................................................................................. 9 2.2、 子板块行情：中药板块涨幅最大，其他生物制品板块跌幅最大 ............................................................................ 10 3、 风险提示 .................................................................................................................................................................................. 11 图表目录 图 1： 2026H1 一次性手套行业收入高增 ...................