互联网行业研究：Salesforce业绩超预期，持续关注AI应用

敬请参阅最后一页特别声明 1 周观点  AI&云：字节跳动发布豆包工作，与飞书深度打通构建企业级 Agent；智谱上线并开源 GLM-5.3-Flash，定价仅为GLM-5.3 的 1/10；DeepSeek 调整峰谷计费规则，周末全天按低谷时段价格计费；OpenAI 将 GPT-5.6 Sol 模型 API定价下调两成以上；阿里云下调 Qwen3.8-Flash 模型模式计费单价，输入价格调整前 1 元，调整后 0.8 元；输出价格调整前 3 元，调整后 2.7 元；MiniMax 2026H1 业绩高增，B 端 MaaS 商业化爆发，ARR 突破 8 亿美元，AI 大模型商业化进入兑现快车道；Salesforce 发布第二季度财报,业绩超预期，AI 及数据产品 ARR 接近 39 亿美元。  游戏：游戏行业暑期整体老游戏持续增长，新游贡献部分增量，游戏行业稳健向上。  流媒体平台：音乐行业竞争加剧，订阅收入增速放缓，关注非订阅音乐收入开启第二增长曲线。持续关注竞争和AI 带来的行业影响。  电商：传统电商持续承压中。  虚拟资产&资产交易平台：沃什释放鹰派信号，币价有所回调，长期看涨情绪仍在。 风险提示  后续政策不及预期风险；中美关系变化风险；内容上线及表现不及预期风险；宏观经济运行不及预期风险；AI 技术迭代和应用不及预期风险；政策监管风险。 行业周报 敬请参阅最后一页特别声明 2 扫码获取更多服务 内容目录 一、行业情况跟踪 ............................................................................... 3 1.1、电商&互联网 ........................................................................... 3 1.2、流媒体平台 ............................................................................ 3 1.3、虚拟资产&资产交易平台 ................................................................. 4 1.4、AI&云 ................................................................................. 5 图表目录 图表 1： 相关行业指数表现（8.24-8.28） ......................................................... 3 图表 2： 重点个股涨跌幅（8.24-8.28） ........................................................... 3 图表 3： 相关行业指数表现（8.24-8.28） ......................................................... 4 图表 4： 重点个股涨跌幅（8.24-8.28） ........................................................... 4 图表 5： 比特币和以太坊价格（8.24-8.28） ....................................................... 4 图表 6： 重点个股涨跌幅（8.24-8.28） ........................................................... 4 图表 7： 相关行业指数表现（8.24-8.28） ......................................................... 5 图表 8： 重点个股涨跌幅（8.24-8.28） ........................................................... 5 行业周报 敬请参阅最后一页特别声明 3 扫码获取更多服务 一、行业情况跟踪 1.1、电商&互联网 本期（2026 年 8 月 24 日-8 月 28 日），恒生互联网科技业指数累计涨跌幅-3.54%，分别较恒生科技指数/恒生指数-0.16pct/-1.90pct。 个股涨跌幅表现：贝壳-W（+4.63%）、贝壳（+3.21%）、阿里巴巴（-0.37%）、腾讯控股（-0.39%）、京东（-2.15%）、拼多多（-3.04%）、京东集团-SW（-4.08%）、唯品会（-7.09%）、阿里巴巴-W（-7.4%）、叮咚买菜（-8.1%）、美团-W（-8.82%）。 图表1：相关行业指数表现（8.24-8.28） 图表2：重点个股涨跌幅（8.24-8.28） 来源：iFind，国金证券研究所 来源：iFind，国金证券研究所 【行业重大事件&跟踪】 1） 京东快递发布快递服务全景图。8 月 27 日，京东快递正式发布全新快递服务全景图，推出行业首创的生鲜餐前达、跨城 4 小时达、企业件早十点送达等多款创新时效产品，全面升级寄递服务体系。此外，针对企业商务寄递场景，推出企业件早上 10 点送达服务，精准匹配政企单位办公节奏，提升文件流转效率。面向不同场景、不同行业，京东快递已打造出差异化服务。（ZAKER） 【公司公告】 1） 拼多多发布 2026Q2 财报。26Q2, 总营收 1123.58 亿元, yoy+8.0%; 营业利润 277.64 亿元, yoy+8.0%; 归属于普通股股东净利润 272.0 亿元, yoy-12.0%; Non-GAAP 研发投入 42.70 亿元, yoy+40.0%。分业务收入: 1) 在线营销服务及其他收入 576.37 亿元, yoy+3.5%。2) 交易服务收入 547.21 亿元, yoy+13.0%。（官方公告） 2） 美团发布 2026Q2 财报。26Q2，总营收 1046.43 亿元，yoy+14.4%；营业利润 26.91 亿元（去年同期为 2.26 亿元）；期内净利润 21.55 亿元，yoy+490.0%；Non-GAAP 经调整净利润 25.24 亿元，yoy+69.0%；研发开支 76.70 亿元，yoy+22.5%。分业务收入：1）核心本地商业收入 715.31 亿元，yoy+10.1%。2）新业务收入 331.12 亿元，yoy+25.0%。（官方公告） 1.2、流媒体平台 本期（2026 年 8 月 24 日-8 月 28 日）恒生传媒指数上涨 0.05%，跑赢恒生指数 1.68pct，跑赢恒生科技指数 3.43pct。 关注个股涨跌幅表现: 爱奇艺（-12.80%）、网易云音乐（-4.21%）、腾讯音乐（-2.73%）、腾讯音乐-SW（-1.16%）、Spotify Technology（+2.