电力设备及新能源行业海外新兴产业日报：英伟达Q2营收同比增长106%，军用微型核反应堆部署推进，商业航天投资提速

证 券 研 究 报 告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 电力设备及新能源 2026 年 8 月 28 日 海外新兴产业日报 20260827 推荐 （维持） 英伟达 Q2 营收同比增长 106%，军用微型核 反应堆部署推进，商业航天投资提速 华创证券研究所 证券分析师：张一弛 邮箱：zhangyichi@hcyjs.com 执业编号：S0360525080005 证券分析师：袁凤婷 邮箱：yuanfengting@hcyjs.com 执业编号：S0360525110001 本日报关注美国宏观、AI、SaaS、核电、商业航天等相关动态，兹以辅助对国内映射产业链研究。美国宏观方面，美国 7 月 PCE 及核心 PCE 同比增速分别为 3.7%和 3.3%，实际消费基本持平；二季度实际 GDP 年化增速维持 1.5%，私人需求较初值上修；油气价格方面，布伦特原油及亚洲 JKM、荷兰 TTF 价格回落，英国天然气和美国 NYMEX 天然气价格上涨，欧亚天然气价格较 2 月底仍处相对高位。AI 方面，英伟达 FY27Q2 营收同比增长 106%，数据中心业务收入同比增长 117%；阿里发布 Qwen3.8-Flash，训练成本降至 Qwen3.7-Plus 约 1/9。SaaS 方面，Salesforce 和 Okta 季度收入均实现双位数增长，并上调全年收入指引。核电方面，美国陆军与 5 家公司签订总价值最高 22 亿美元合同，推进军用微型核反应堆部署。商业航天方面，SpaceX 拟投资 1000 亿美元建设路易斯安那州大型 Starship 发射基地。 一、美股隔夜市场概览 图表 1 美股隔夜市场概览及重点板块趋势 海外新兴产业日报 20260827 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 2 资料来源：iFinD，英为财情，华创证券 注：市场数据截至 2026 年 8 月 26 日收盘，新闻信息统计截至 2026 年 8 月 27 日。 二、美国宏观：通胀仍处相对高位，二季度 GDP 增速维持 1.5% （一）美国通胀：7 月 PCE 同比增长 3.7%，核心 PCE 同比增长 3.3%。7 月 PCE 价格指数和核心 PCE 价格指数均环比上涨 0.2%。同期个人收入环比增长 0.4%，名义个人消费支出环比增长 0.2%；剔除价格因素后，实际个人消费支出环比基本停滞，居民消费动能有所放缓。（新华财经） （二）油气价格跟踪：国际原油及亚欧天然气价格分化，美国气价小幅上行。截至 8 月26 日，布伦特原油期货价格为 87.84 美元/桶，日环比下降 0.8%，较 2 月底上涨 21.2%。亚洲 JKM、英国天然气及荷兰 TTF 分别为 22.95、18.13 和 19.90 美元/百万英热单位，日环比分别下降 1.6%、上涨 3.4%和下降 3.1%，较 2 月底分别上涨 113.9%、109.0%和 101.4%。美国 NYMEX 天然气期货为 2.91 美元/百万英热单位，日环比上涨 2.1%，较 2 月底上涨1.7%；Henry Hub 现货最新数据截至 8 月 25 日，为 2.70 美元/百万英热单位，较 2 月底下降 9.7%。国际油气价格区域分化延续，欧亚天然气价格较 2 月底仍处相对高位。 图表 2 2022 年至今主要油气价格变化 资料来源：iFinD，华创证券 注：期货价格截至 2026 年 8 月 26 日；Henry Hub 现货价格截至 2026 年 8月 25 日 海外新兴产业日报 20260827 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 3 （三）美国经济：二季度实际 GDP 年化增速维持 1.5%，私人需求较初值上修。美国二季度实际 GDP 第二次预估年化增长 1.5%，与初值持平，较一季度 2.1%的增速有所放缓。消费支出较初值上修，实际私人国内最终销售年化增长 4.2%，较初值上修 0.3 个百分点，显示私人部门需求表现相对较强。（新华财经） 三、AI：英伟达业绩保持高增长，阿里发布新一代高效模型 （一）英伟达：FY27Q2 营收 962 亿美元，同比增长 106%，数据中心收入同比增长 117%。公司当季数据中心业务收入达 890 亿美元；非 GAAP 净利润为 540 亿美元，环比增长18%，毛利率为 75%。公司预计 FY27Q3 营收为 1080 亿美元，上下浮动 2%，指引未纳入来自中国的数据中心计算业务收入；Vera Rubin 平台已全面投产。（新浪财经） （二）阿里巴巴：发布 Qwen3.8-Flash，训练成本降至 Qwen3.7-Plus 约 1/9。Qwen3.8-Flash 采用多模态 MoE 架构，主模型参数量为 1250 亿，并额外配置 510 亿 N-gram Embedding 参数，每个 Token 仅激活 60 亿参数。模型即将通过千问 AI 平台提供 API 服务，每百万 Tokens 输入和输出价格分别为 1 元和 3 元；同步发布的 Qwen3.8-Flash-Next为 Qwen4 新架构的早期预览。（IT 之家） 四、SaaS：Salesforce 与 Okta 收入保持双位数增长 （一）Salesforce：FY27Q2 营收 113.5 亿美元，同比增长 11%，上调全年收入指引。公司季度净利润为 35.3 亿美元，同比增长 87%，其中对 Anthropic 等战略投资产生约 26 亿美元收益；当前剩余履约义务（cRPO）为 335 亿美元。公司将 FY27 全年收入指引上调至 461 亿—464 亿美元，对应同比增长约 11%。（新浪财经） （二）Okta：FY27Q2 营收 8.05 亿美元，同比增长 11%。净利润为 1.16 亿美元，上年同期为 6700 万美元。公司将 FY27 全年收入指引上调至 32.2 亿—32.3 亿美元，对应同比增长 10%—11%；当季同时向全部客户开放 Okta for AI Agents 等 AI 智能体身份安全产品。（新浪财经） 五、核电：美国推进军用微型核反应堆部署 美国陆军：选定 5 家企业推进军用微型核反应堆部署，合同总额最高 22 亿美元。美国陆军计划在纽约州、得克萨斯州等 5 个州的军事基地部署微型核反应堆，单座发电能力约1—20MW，可在外部电网故障时为关键基础设施提供稳定电力。陆军预计后续将建设并投运 20 余座微型核反应堆，并向 5 家核能技术企业提供总额最高 22 亿美元的合同资金；根据相关安排，最迟于 2028 年 9 月 30 日前在美国境内军事基地启动一座核反应堆。（新华网） 六、商业航天：SpaceX 拟投资 1000 亿美元建设路易斯安那州发射基地 SpaceX：拟投资 1000 亿美元建设 Starbase Louisiana 大型发射基地。项目位于美国路易斯安那州南部，占地约 12.5